北京
平安证券近日发布社会服务行业周报：元旦跨年酒店预订火热，微信小店送礼业务持续酝酿。
以下为研究报告摘要：
行业动态：1）交通部数据显示，1月1日全社会跨区域人员流动量预计1.82亿人次，环比增长10.1%，同比下降9.1%。2）微信小店送礼持续更新动态：自2024年12月19日微信小店送礼功能启动灰度测试后，2025年1月1日微信小店运营团队发出2025年私域激励计划。3）据青眼情报，2024年抖音美妆类目TOP20品牌的整体GMV为496.14亿元。其中2024年韩束品牌在抖音平台的GMV为67.49亿元，同比增长超100%，以绝对优势拿下2024年抖音美妆类目第一名的位置（2023年抖音美妆榜单中韩束同样位列第一）。
公司相关动态：1）微信小店相关：截止1月5日，瑞幸即享咖啡微信小店礼物专区设置5款sku；东方甄选微信小店送礼专区设置4款sku。2）君亭酒店在二十多年发展历程中首次全面进军加盟市场，同时公司发布中高端精选生活酒店的“君亭酒店”、新世代智慧轻中高端酒店的“君亭尚品酒店”、都市宁静差旅高端精选服务连锁酒店的“观涧酒店”三大东方文化品牌。3）宋城演艺：签署青岛“丝路千古情”大型演艺项目合作协议书，相关服务费用共计2.6亿元。公司调整已有轻资产输出项目委托经营管理费为项目年经营收入的8%。4）蜜雪冰城更新招股书：2022年、2023年以及2024年前九个月，公司分别实现了136亿人民币、203亿人民币及187亿人民币的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%；净利润分别为20亿人民币、32亿人民币以及35亿人民币，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。2024年1-9月，集团毛利率为32.4%，相比去年同期提升2.7个百分点；净利率为18.7%，相比去年同期提升2.8个百分点。
投资建议：本周（12月30日-1月3日）上证综指下跌5.55%，沪深300下跌5.17%，休闲服务板块下跌8.60%，商贸零售板块下跌5.66%，美容护理板块下跌8.51%。2025年开始的2个交易日沪深300下跌4.06%，休闲服务板块下跌5.16%，商贸零售板块下跌3.61%，美容护理板块下跌4.01%。板块内重点公司在本周均有一定幅度调整：上美股份、润本股份、锦江酒店、巨子生物、珀莱雅下跌幅度在5%以内，爱美客、同程旅行、中国中免、贝泰妮、携程集团-S跌幅较大。目前社会服务板块内重点公司对应2024年多在20-30倍pe区间或附近，该等公司经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。
风险提示：1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。（平安证券 胡琼方 ）
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