【PBT】2024年PBT价格回落明显，利润随之大幅缩水

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导语：2024年PBT市场跟随原料BDO呈“V”型震荡下行的趋势，华东PBT价格较前几年来看波动区间逐渐收窄，全年价格波动区间在7200-9200之间，上半年市场震荡整理为主，四季度行情跌后反弹。年内受新产能的持续增量和下游需求低迷的影响，上半年PBT产能增量有限，库存可控，价格窄幅波动为主。三季度受成本BDO以及PTA面跌势拖拽PBT价格跌跌不休，跌至年内低位，四季度受国庆、宏观、成本等利好因素带动市场开始止跌反弹，年末受供需基本面拖累PBT市场涨后回落，震荡整理为主。全年均价8608元/吨，较去年下跌17%。

数据来源：金联创

2024年一季度PBT市场受春节因素以及成本高位灯因素影响偏强震荡，价格维持在9000元/吨上下，随着装置面开工提升，供应压力逐步显现。二季度市场偏弱整理为主，价格维持在8500-9000元/吨，随着行业开工迎来年内高位，而反观需求端暂无起色，随着逐步进入淡季，PBT市场延续弱势僵持格局；三季度受自身供需矛盾以及成本面拖拽影响，PBT市场弱势下滑，跌至近四年低位，价格最低跌至7200元/吨，旺季跌势难止，厂商亏损压力下停车操作增多，行业开工降至5成以下；进入四季度波动空间增大，PBT价格跌至历史低位，终端抄底心态，叠加国庆假期以及大宗商品利好等因素影响，场内交投改善明显，厂商成功去库，PBT市场止跌反弹，然利好支撑有限，PBT后续反弹乏力涨势受限，波动区间为主。

数据来源：金联创

2024年中国PBT产品供需矛盾加剧，价格跟随成本低位震荡，利润跟随PBT价格呈现震荡下行的趋势，全年多数时间处于亏损态势，最高利润与最低利润相差较大为915元/吨；三季度成本面的波动幅度较大，PBT得以喘息，亏损态势有所改善，9月份PBT跌幅不及原料，利润开始回升，出现年内仅有的盈利状态；之后随着成本面拖拽，下游及终端需求疲软，PBT价格继续回落，利润也随之大幅下跌，四季度继续回归亏损状态，2024年国内PBT平均利润为-437元/吨，同比减少639%，利润缩减幅度惊人。

综合来看，2024年PBT行业之路步履维艰，价格低位波动成为常态。随着PBAT行业转产以及新增产能项目的落地，继续加剧行业供需矛盾，时隔多年PBT行业又进入了内卷产能淘汰周期，装置常停将成为行业常态，因此2025年仍面临较大的挑战。

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