北京
开源证券近日发布社会服务行业周报：春节出游预订涨幅空前，快餐茶饮加码布局咖啡。
以下为研究报告摘要：
出行旅游：2025年旅游消费预期向好，祥源文旅加码川渝旅游布局
根据环球旅讯消费者调研，2024年长线出境游占比回落，旅游花费稳中有升；展望2025年，95.1%受访者表示旅游出行计划与2024年实际出行情况基本持平；在花费预期上，超六成受访者计划增加，整体市场消费需求向好。聚焦春节假期，OTA平台数据显示出入境机票预订量同比增长超40%，三亚、西双版纳、厦门、哈尔滨、成都等地机票预订较为火热。祥源文旅：拟以1.23亿元收购卧龙中景信100%股权，完善公司川渝地区“熊猫经济”旅游布局。
咖啡/教育：肯悦等跨界咖啡玩家已初具规模，北京推进中小学智能教育咖啡：根据NCBD，2025年中国现制咖啡市场规模将达到2238亿元，同比增长16%。根据美团发布的《2024中国咖啡发展报告》，2023年中国人均咖啡杯数仅为16.74杯，对比成熟咖啡市场仍有数倍提升空间。快餐&茶饮公司进一步加码咖啡，布局旗下独立咖啡品牌/门店，作为第二增长曲线。截至2024年11月，肯德基旗下肯悦咖啡、蜜雪冰城旗下幸运咖、沪上阿姨旗下沪咖分别已有767、3279、443家门店，古茗咖啡产品已上线2000家门店。教育：2024年，学而思学习机上的智能助手“小思”累计被唤醒2.3亿次。1月3日北京市发布《关于加强新时代中小学科学教育工作的二十条措施》，北京丰台区预计将用2—3年时间分三批完成全区100余所中小学的人工智能课程与设备铺设工作。
复盘中国智能手表放量节奏，智能眼镜发展潜力较大
2013年三星推出第一款智能手表三星Galaxy Gear，2014年苹果、索尼、三星、果壳电子、LG等多品牌入局，智能手表市场步入品牌和产品数量快速增长期，随后中国智能手表市场快速放量，2015年市场规模达52亿元，yoy+420%，2016/2017年中国智能手表市场规模达86/131亿元，yoy+65%/+52%。2019年开始运动健康等多功能开发为市场增长开辟新路径，2021年开始芯片、传感技术不断迭代，市场呈现细分化、专业化发展趋势。我们认为当前中国智能眼镜发展进度类似于2014年的智能手表，传统眼镜厂商，科技大厂、国际奢侈品巨头纷纷入局，功能不断丰富，技术不断迭代，在供给端不断创造增量。
本周A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘
本周（2024.12.30-2025.1.3）社会服务指数-9%，跑输沪深300指数3.43pct，在31个一级行业中排名第25，教育旅游类领涨;本周（2024.12.30-2025.1.3）港股消费者服务指数-1.75%，跑输恒生指数0.11pct，在30个一级行业中排名第14。推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：凯文教育、有道；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平；（4）运动：力盛体育；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（9）餐饮：百胜中国。
风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。（开源证券 初敏,李睿娴,程婧雅）
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