上海
8月13日，京东物流股份有限公司发布2026年中期业绩报告。2026年上半年，京东物流总收入1247亿元，同比增长26.5%，经调整后的经营利润达36亿元，同比增长39.9%。今年上半年，京东物流持续夯实一体化供应链核心业务，坚定推进体验改善和能力建设，深化海外战略布局，加速AI与自动化的规模化应用，推动了收入的高质量增长与经营利润的显著改善，企业经营韧性进一步增强。
首先，核心主业的基本盘呈现出极强的韧性与护城河效应，一体化供应链业务收入同比增长18.5%，达到594亿元，这个数据背后的意义非常重大。这说明京东物流在快消、家电、3C等核心垂类市场的渗透率在持续深化。特别是其外部一体化供应链客户数量近8万名，单客户平均收入高达25.4万元，这绝不是一个小数目。这恰恰证明了其“深度耦合”的商业模式正在发挥效力。物流企业的竞争早已不是单纯比拼运力，而是比拼对产业链的渗透能力。京东物流通过为头部清洁小家电品牌提供高时效网络，甚至为国际商超品牌从0到1搭建符合欧洲食品安全标准的履约体系，实际上是在通过高壁垒的服务能力，将客户的生产、销售与物流环节彻底打通。这种粘性，是其他单纯做快递配送的企业难以比拟的，也是其经营利润改善的根本动力。
其次，海外业务的连续高速增长，正在为京东物流构建极具想象空间的“第二增长曲线”。在经济全球化的新浪潮中，中国企业出海已成为不可逆转的趋势，而京东物流恰恰抓住了这个历史性机遇。业绩显示，其在欧洲多个国家持续加密网络，海外仓储总面积突破200万平方米，这不仅是物理网络的铺设，更是中国供应链能力的全球输出。在欧洲高温推动空调等品类订单增长的背景下，京东物流能稳定承接旺季峰值，甚至推出“送装一体”服务，这种能力是非常稀缺的。这说明京东物流在海外不是在做简单的搬运工，而是在做基础设施的建设者和解决方案的提供者。这种“以供应链为核心”的出海模式，比单纯的跨境电商物流更有厚度，也更具抗风险能力，其未来的估值溢价将主要来源于此。
第三，技术驱动下的降本增效已进入实质性兑现阶段，AI与自动化正在重塑物流产业的生产函数。长期以来，外界对物流行业的刻板印象是劳动密集型，但京东物流正在打破这一认知。从“智狼”货到人系统的规模化复制，到“异狼”具身智能机械臂在分拣环节的应用，再到超脑大模型2.0对亿万包裹路径的优化，这些都是技术红利释放的直接体现。特别是AI地图库存诊断助手带动商家库存周转效率提升30%至40%。这种技术投入不再是成本中心的累赘，而是转化为了利润中心的引擎。无人车、无人机在末端配送和应急救灾中的常态化运营，更是标志着其物流网络已经具备了极强的科技属性和应对复杂环境的能力，这种技术壁垒一旦形成，竞争对手很难在短期内复制。
第四，社会责任与企业经营实现了高度融合，构建了不可替代的品牌资产。对于物流这种网络型企业，社会责任就是生产力。2026年入汛以来，京东物流依托其供应链优势迅速响应极端汛情，这种“平急结合”的应急保障能力，展现了企业的担当。同时，无论是“京宠达”服务的拓展，还是对乡村“客货邮+乡村共配”模式的探索，都显示出其服务颗粒度在不断细化，服务边界在不断延伸。这不仅提升了品牌心智，更极大地拓展了其商业版图的边界，使其成为了连接城乡、服务民生的重要基础设施。
因此，京东物流这份中报，展现了一家成熟产业基础设施服务商的强健体魄，我们有理由相信，随着产业链上下游协同效应的进一步放大，京东物流的价值释放才刚刚开始，其未来的发展前景值得我们期待。
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