北京
美国银行体系的准备金跌破3万亿美元，至2020年10月以来最低水平，这是关乎美联储继续缩减资产负债表决策的一个重要指标。
美联储周四发布的数据显示，截至1月1日当周，银行准备金减少约3,260亿美元，至2.89万亿美元。这是两年半来的单周最大降幅。
这一下降正值年末形势迫使银行削减资产负债表密集型活动，如回购协议交易，以增强账目来满足监管要求。这意味着资金流向美联储的隔夜逆回购工具等地方，从美联储其他负债类别中抽走流动性。12月20日至12月31日期间，隔夜逆回购协议工具（RRP）余额增加了3,750亿美元，周四下降2,340亿美元。
与此同时。美联储还一直通过量化紧缩计划从金融体系里撤出过剩现金，而金融机构继续偿还从银行定期融资计划中获得的贷款。
在美国决策者继续推进量化紧缩之际，华尔街策略师一直在密切关注准备金水平，一些人估计包括缓冲在内最低点在3万亿至3.25万亿美元之间。政策制定者在上个月的会议上表示，将继续收缩资产负债表。
决策者还调整了RRP工具的发行利率，使其与联邦基金利率目标区间的底部保持一致。这给短期利率带来了下行压力，一些人认为可能足以让准本金减少局面再维持一段时间。
不过，对于美联储在不勾起2019年9月回忆的同时可以将量化紧缩计划维持多久，人们的争论还在升温。当时在美联储收缩资产负债表之际，准备金变得过低，资金短缺导致关键贷款利率和联邦基金利率飙升。美联储后来不得不进行干预以稳定市场。
美联储已从6月开始下调每月到期后不进行再投资的美国国债上限，但尚不清楚该计划何时完全结束。
本文源自：金融界
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