美凯龙：房产刚性需求叠加消费补贴，将继续带动家居消费

2024年12月31日，美凯龙（601828.SH）发布投资者关系活动记录，内容涉及二股东破产重整、消费补贴的效果、地产回暖的影响、渠道流量竞争等方面。

地产数据回暖，交易性房产刚性需求叠加消费补贴，会继续带动家居消费

关于国家补贴活动目前的效果，美凯龙表示，2024年，国家及各地“以旧换新”政策密集出台，拉动终端消费需求。2024年9月推出的15%-20% “国补” 刺激政策，备受消费者关注。截至目前，红星美凯龙在上海、北京、天津等近20个省249家商场全面接入政府平台，大规模推动家电家居“以旧换新”。

美凯龙透露，截至2024年12月22日，公司统计了249家卖场消费补贴订单数61.6万单，订单额58.5亿元，中央财政补贴总金额10亿元，补贴占销售额的17%左右。

从消费补贴销售额来看，初期排在前五的区域是上海、贵州、广西、四川、北京和湖北。其中，上海四川湖北是最早放开家居补贴的区域；四川参与门槛比较宽松，回款时间快，参与比例比较高。截至2024年12月22日，消费补贴商品销售额贵州和广西地区约7.9亿元，上海约7.2亿元。

美凯龙表示，从调研来看，家电消费中存量换新的需求较家居更多，家居更多的是交易性房产带来的刚性需求，补贴用完的省市地区是会体现消费者观望等待的现象，随着地产数据回暖，交易性房产刚性需求叠加消费补贴政策在2025年还会继续带动家居消费，另外家居的存量换新需求也有待卖场和品牌继续挖掘。

美凯龙称，未来美凯龙卖场将是建材家具占比经营面积60%，电器占比15%，家装占比15%，新业态10%的业态新格局。

建发股份深度参与管理：公司融资成本大幅降低，二股东重整对象不包含子公司及参股公司

对于建发股份成为控股股东后，美凯龙有哪些变化，有哪些战略资源的支持？美凯龙介绍，美凯龙新一届董事会由14名董事组成，建发拥有5个非独董席位，同时5位独立董事也是由建发股份提名。除了在董事会层面的举措外，公司财务、法务、投融资、人力条线都有建发高管的派驻，深度参与公司日常经营管理。

具体而言，建发股份正加快与美凯龙在业务发展等更多方面协同的步伐。电器板块，美凯龙与建发轻工合作，建发轻工海外高端家电代理业务，可以通过美凯龙渠道拓展消费品领域；在新能源汽车方面，美凯龙与建发股份旗下的建发汽车成立了合资公司建美汽车，负责新能源汽车板块的招商和运营；建发地产与美凯龙其次在商业及住宅地产业务方面可实现上下游资源联动，美凯龙家装设计服务可为建发房产业主提供个性化定制选装、全周期的持续服务，美凯龙可以利用现有渠道优势完成品牌产线和房企的嫁接。

同时，公司的融资渠道进一步多元化，融资成本也大幅降低。公司陆续跟中国银行、建设银行、平安银行、民生银行签署了战略合作协议，并已经开始进行综合授信的切换，以及融资项目的梳理和申报，之后还会增加与金融机构的合作，扩大整个授信额度，并且通过债务的置换，优化有息负债的产品和期限结构，来降低融资成本，从而降低财务费用，提升整个的经营效益。另外，正在积极推进CMBS/REITs等更长贷款周期、更低资金成本的融资方案，进一步缓解短期流动性压力的同时降低利息成本。

对于二股东破产重整的影响，美凯龙称，公司及旗下商场均处于常态化经营状态。公司第二大股东红星美凯龙控股集团有限公司年中因自身债务清偿困境，向法院申请进行重整并已被上海市浦东新区人民法院受理。本次重整的对象仅为红星控股自身，不包含子公司及参股公司，即美凯龙家居不受重组影响。

渠道多样化，流量分散是不可逆的趋势

美凯龙如何应对现在线上渠道、以及家装、品牌整装业务的渠道分流的竞争？美凯龙表示，渠道多样化，流量分散是不可逆的趋势，目前美凯龙不管是战略方向上还是运营执行上都在朝聚集流量努力。

线上渠道对家居行业有分流效应，前期增速较快，后期增速将放缓，从我们体系内来看，线上gmv（商品交易总额）占比总gmv10%左右，分流效应不是特别显著，主要原因是家居、特别是中高端消费客群还是更重视线下服务体验及商品品质，线下依旧是不可替代的渠道，线上还是以引流款更低价的sku（最小存货单位）为主；美凯龙也一直在积极利用线上资源，线上线下一体化运营赋能商家。

面对家装渠道的分流，美凯龙称，公司的做法是拥抱家装，推行M+高端家装设计中心战略，邀请优秀的家装公司入场。战略上，生态扩充电器、家装、新能源汽车、餐饮等品类，目的是希望将原来的低频的建材家具消费场景切换到更中频的消费场景中，从家居到家电、家装、新能源汽车等新品类入驻，各品类将互为增量流量入口。

美凯龙同时表示，以旧换新也是今年重要的存量流量战略抓手，去年3月起，公司在全国已与包括美的、海尔等15家头部家电品牌达成了以旧换新合作。重庆、天津等地公司先后发布以旧换新“城市攻略”，联动地方政府，通过提供以旧换新补贴、免费拖旧、换新进社区等各类以旧换新主题活动等。