德邦科技净利连降6季推2.58亿并购 溢价458%控股泰吉诺深化半导体布局

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

前次收购终止不到两个月，德邦科技（688035.SH）再次计划对外扩张。

日前，德邦科技披露收购计划，公司拟以现金2.58亿元收购苏州泰吉诺新材料科技有限公司（以下简称“泰吉诺”）89.42%的股权，本次交易完成后，泰吉诺将成为德邦科技的控股子公司。

德邦科技此次收购泰吉诺的主要原因是，持续深化公司在半导体封装材料领域的布局，促进公司半导体业务的快速、高质量发展，加速公司在高算力、高性能、先进封装领域的业务拓展。

长江商报记者注意到，一个多月前，德邦科技曾计划收购衡所华威电子有限公司（以下简称“衡所华威”）股权，但以失败告终。而短期内两次筹划对外并购的德邦科技当前面临业绩增长压力。

2022年9月，德邦科技在科创板上市。上市次年，公司业绩下滑，2024年前三季度公司净利润下降28.03%，且2023年二季度至2024年三季度，德邦科技连续6个季度净利润负增长。

本次交易中，泰吉诺的整体估值为2.88亿元，增值率高达458.23%。高溢价收购的同时，交易对手方作出业绩承诺，2024年至2026年，泰吉诺累计实现净利润不低于4233万元。

数据显示，在2023年亏损1940万元的情况下，2024年前9个月，泰吉诺实现净利润1103.29万元。

拟收购泰吉诺89.42%股权

资料显示，此次德邦科技计划收购的泰吉诺成立于2018年8月，其主要从事高端导热界面材料的研发、生产及销售，并主要应用于半导体集成电路封装。

由于德邦科技一直专注于高端电子封装材料的研发及产业化，因此德邦科技认为，本次收购将有助于扩充公司电子封装材料的产品种类，完善产品方案，并拓展业务领域，加速公司在高算力、高性能、先进封装领域的业务布局，促进公司半导体业务的快速、高质量发展，为公司开辟新的增长点。

据德邦科技介绍，经过多年的持续研发及积累，泰吉诺的主要产品已广泛应用于数据中心、通信基站、汽车智驾等多个业务领域，并在AI芯片相关热管理应用方面实现了技术突破，泰吉诺提供的高导热、高可靠、低应力、低渗油的解决方案已获得国际国内头部芯片设计公司、AI服务器厂商等知名客户的认可。

德邦科技同时表示，本次交易完成后，德邦科技的产品种类和服务的多样性将进一步增加，实现产品结构的互补性，加快公司达成高端电子封装材料领域综合解决方案供应商的发展目标，进而提升公司的整体市场竞争力。

需要注意的是，此次交易存在较高的溢价。经收益法评估，泰吉诺股东全部权益价值的评估值为2.88亿元，评估增值2.37亿元，增值率458.23%。德邦科技拟以现金收购泰吉诺共计89.42%股权，对应交易价格约为2.58亿元。

与此同时，本次交易还设置了业绩承诺，即2024年至2026年泰吉诺累计实现净利润不低于4233万元。若泰吉诺在业绩承诺期内累计实际完成净利润金额低于业绩承诺的85%，则补偿义务人各方需要向德邦科技进行补偿。如泰吉诺在业绩承诺期完成的净利润不低于3600万元且2026年度业绩承诺净利润不低于1400万元，则补偿义务人无需就减值额承担补偿义务。

从当前的财务数据来看，2023年和2024年前9个月，泰吉诺分别实现营业收入3136.32万元、4121.36万元，净利润-1940.03万元、1103.29万元。其中，因泰吉诺一次性确认股份支付2309.10万元，导致其2023年度净利润为负。

前三季净利降28%

事实上，近几个月以来，德邦科技一直在推进对外并购。

2024年9月，德邦科技曾披露收购意向，公司拟以现金收购衡所华威53%的股权并取得其控制权。此笔交易是德邦科技上市后推出的首单资产并购。

与德邦科技相同，衡所华威也是半导体产业链公司，其主要从事环氧塑封料产品的研发、生产与销售，并主要应用于半导体集成电路封装领域。

不仅如此，根据PRISMARK统计，2023年衡所华威在全球环氧塑封料企业中销量位居第三，销售额位列第四，在国内环氧塑封料企业销售额和销量均位于第一，具有一定的行业领先地位。

然而，一个多月后，德邦科技宣布此笔收购失败，主要原因为交易对方单方终止本次股权收购交易。

短期内推进两笔同产业并购的德邦科技当前面临业绩增长压力。同花顺数据显示，IPO之前，2018年至2021年，德邦科技的营业收入和净利润分别由1.97亿元、-169.19万元增长至5.84亿元、7588.59万元。

2022年9月，德邦科技在科创板上市。上市首年，公司业绩达到最高峰，当期营业收入和净利润分别为9.29亿元、1.23亿元，其扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）也达到1亿元。

然而，半导体行业进入下行周期，下游需求减弱，市场端降价等多重不利因素，影响德邦科技业绩表现。2023年，德邦科技实现营业收入9.32亿元，同比虽然增长0.37%，但净利润和扣非净利润分别为1.03亿元、8765.07万元，同比减少16.31%、12.6%。

2024年前三季度，德邦科技实现营业收入7.84亿元，同比增长20.48%；净利润和扣非净利润分别为6044.61万元、5306.94万元，同比减少28.03%、23.05%。

11月，德邦科技在接受机构调研时表示，前三季度业绩下降，主要原因一是供应链有一部分产品降价，二是2024年实施限制性股票激励计划，确认相关股份支付费用。

德邦科技称，虽然利润端面临一定的挑战，但公司通过大宗采购议价、技术降本、智能制造等措施积极应对，努力提升盈利水平，并积极拓展客户增加利润增长点。得益于上述措施，公司净利润的同比降幅较前两季度有所收窄，公司仍在不断努力进一步提升盈利水平。

数据显示，2023年二季度至2024年三季度，德邦科技连续6个季度净利润负增长，同比分别减少0.42%、14.62%、52.66%、42.7%、24.51%、20.28%。其中，2024年一季度开始公司净利润降幅逐步收窄。