Mysteel年报：2025年辽宁建筑钢材均价下移 内需释放有潜力

概述：回顾2024年辽宁省建筑钢材市场价格整体宽幅震荡，全年呈现先高后低冲高后再回落、价格重心不断下移的趋势。上半年受宏观政策刺激和原材料端成本的影响，价格持续拉涨，等到4月初验证实际需求时，价格回归基本面开始下移。三季度由于新国标政策实施、下游终端更改需求标准，价格再次回落至全年最低点位3190元/吨，随后随着利好政策发布和“金九银十”的需求带动，市场开始大幅上涨至次高点位，之后回落震荡趋弱运行。展望2025年，是辽宁省全面振兴的收官之年，需求终端是否会持续发力、扭转近几年的颓势？笔者将从以下方面进行剖析，供大家参考。

一、2024年辽宁省建筑钢材市场运行特点

1、全年均价下移 与周边价差缩小

截止到2024年12月30日，辽宁省建筑钢材全年均价3610元/吨，同比去年下降290元/吨，年初螺纹钢由次高点3930元/吨跌至目前3360元/吨。全年最高点与最低点相差790元/吨，相比2023年680元/吨的跌幅更大、走势更陡峭，全年均价与周边主流市场价差进一步缩小，其中沈阳与北京价差仅有6.78元/吨，与广州价差有161.27元/吨，与上海价差58.49元/吨，省内现货资源外流阻碍变大。

2、资源流入本地增多 出口和南下量大幅减少

回顾2024年全年，辽宁省内现货资源更倾向于在北方消化，留在本地的资源量更多，同比去年增加87.72万吨。出口量和南下量不断减少，其中出口量同比减少8.20万吨，南下量同比大幅减少98.76万吨，这也与本地价格与周边价差偏小有关；另外流向华北和黑吉的资源量也在增多，其中分流到华北同比增16.94万吨，流向黑吉同比增6.24万吨和2.19万吨。由此来看，2024年建筑钢材现货资源更倾向于在本地消化，出口和南下量逐步减少。

3、全年供应减少 成交旺季效应明显

供应方面：据Mysteel数据调研显示，2024年全年辽宁省建筑钢材产量同比减少2.23万吨，相对2023年145.83万吨的减幅今年产量则更显平稳，整体变化不大，主要原因是2023年全年已减产较多，今年各大钢厂也是保持长周期的停产或减产状态，因此和2023年相比变化不大，比2021年和2022年则是大幅减少329.09万吨和148.06万吨。

成交方面：据Mysteel统计，截至12月27日，2024年全年省内成交量约有169.67万吨，同比去年减少12.7%，日均出货0.71万吨。从全年月均成交量趋势来看，今年在金三银四和金九银十期间成交量较表现较为亮眼，全年需求旺季效应明显。

库存方面：截止到2024年12月27日，省内建筑钢材周均库存40.38万吨，同比去年减少21.17%。从全年库存结构来看，库存依旧是前高后低，1月至3月中旬累库较快，在3月22日达到最高点100.3万吨，之后开始去库状态。国庆节前后期间，库存消化迅速，在10月18日达到全年库存最低点15.75万吨，与去年的库存最低位时间节点大致相同。

4、历年春节后拉涨较多 价格高点集中在3-5月

对比历年春节前后价格变化情况来看，节后一周时，只有2020年和2024年价格保持不变，其余年份皆出现不同程度的拉涨，节后两周时，除了2024年价格出现小幅松动外，其余5年皆是上涨的状态，即节后短期内价格拉涨的概率较大。分析历年现货价格高低点出现的时间也能看出些许端倪，其中价格高位大多数分布在3-5月份，2024年9月底的价格高位仅比5月22日高20元/吨，即次高位也在5月份；低位则大多数分布在9-12月份，整体呈现出前高后低的走势。

二、2025年辽宁省建筑钢材市场运行展望

宏观方面：2024年前三季度，中国GDP同比增长4.8%，增幅领先全球，不过经济增长压力也较为明显。因此为应对挑战，9月底经济政策导向开始转变，货币政策逐步宽松，通过降低存款准备金率和减少中长期贷款利率来增加市场流动性。随着政策的调整，四季度国内经济整体运行良好，虽然当前仍处于周期的底部，但是明年有望触底企稳。展望2025年，就基建而言，其投资将仍是未来逆周期调控的主要手段，预计2025年基建累积投资增速3.5-4%，韧性有望继续维持；就房地产而言，托底政策主要刺激需求端，继续刺激内需，提振市场信心，抗通缩的核心方向预计不变；就化债而言，辽宁省在11月底发行了今年单批次最大规模的467亿元的债券，全部用于置换存量隐性债务，通过这种债务置换，可以把原本用来还债的资源腾出来，腾出来的钱可以用来促进当地的经济发展，改善民生 ，也可以把原本因为化债压力而受限的政策空间释放出来，从而更大力度地支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整，2025年辽宁省内需改善尚有潜力。

供给方面：在海外反倾销加关税压力加剧、国内粗钢需求见顶回落，以及钢铁行业开启高质量发展的形式下，2025年全国粗钢产量有望继续下降，预计降至10.03亿吨，同比约降1600万吨，细化到辽宁省，今年省内多数生产企业仍保持长周期、高频率的减产状态，不少规格出现断档迹象，再加上冬储及锁价政策的发布，多数钢厂没有明确的自储计划，商户也多持谨慎观望的态度。整体来说，生产企业在经历了产能过剩、利润亏损、终端需求不佳及企业高质量发展等多重环境的影响下，生产积极性普遍不高，预计2025年省内建材供应较2024年将继续减少，供应压力不大。

需求方面：2024年1-11月，辽宁省固定资产投资同比增3.9%，中央项目投资增长24.3%，基础设施投资同比增17.8%，制造业投资增长4.7%，房地产开发投资下降19.9%，建设项目投资同比增11.1%，其中亿元以上建设项目投资增长16.0%。2025年作为辽宁全面振兴新突破三年的收官之年，市场必将继续大力推进各项指标顺利完成，就重点建设项目而言，就有沈白高铁、京哈高速公路绥中至盘锦段、华晨宝马全新动力电池项目、西鞍山铁矿项目、桓仁大雅河抽水蓄能项目、桃仙机场二跑道、大连金州湾海上新机场、大连市石灰石矿生态修复与产业融合发展（EOD）项目矿山综合修复（生态护坡工程）工程、秦沈高速公路、新阜高速公路、沈阳浑南科技城、大连恒力石化等等多种项目在稳步推进，辽宁省也将完成多式联运高质量发展交通强国试点任务，初步建成东北海陆大通，另外还将继续推进城市基础设施建设和老旧小区改造，包括城镇老旧小区改造、绿色智能社区建设以及城市生态修复和资源枯竭城市转型升级建设。这一系列重点项目的开展都预示着2025年辽宁省的终端需求将有所改善，内需潜力的改善值得期待。

价格方面：据我的钢铁网数据显示，近6年春节前后辽宁省内主流市场螺纹钢价格变化趋向一致。其中春节后第一周价格持稳情况占比33%，拉涨情况占比约有67%，节后第二周拉涨情况占比83%，回落情况占比17%。不难看出，节后现货价格在短期内拉涨的概率较大。且价格高位多数出现在3-5月份，低位多数出现在9-12月份，全年价格前高后低的趋势较为明显。

综合来说，随着2025年宏观经济的有望触底企稳，辽宁省内经济发展值得期待，伴随着债务的逐步化解，市场资金充裕可以更好的促进经济平稳增长。同时随着各大重点工程项目的稳步推进，钢材市场内需释放仍有潜力。从供需方面来看， 预计2025年东北地区建筑钢材供应减少，各类重点基建项目陆续开工有进展，终端需求有望恢复，供需矛盾略有缓和。从品种变化来看，受区域内钢厂现有产线的限制，螺纹及盘螺产量变化空间不大，而线材及带钢产线增多且利润可观，且钢厂品种间转产灵活性较高，因此预估螺纹钢压力或将小于线材压力。从历年春节前后价格变化来看，节后短期价格拉涨的概率较大，其后受宏观政策、期货震荡及需求实际释放等多方面的综合影响而变动，全年均价略有下移，整体呈现前高后低的趋势，不排除宏观事件的扰动会放大阶段性波动幅度的可能性。

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