2024年全球宏观搞笑/严肃回顾

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正文

年度坐牢预测：美国衰退，中国复苏，鹰派BOJ，欧洲要寄

评：你去翻2022年和2023年的展望，可能也是这四个预测……

年度白干交易：中小盘轮动，做多美债，做多日元

评：喜欢从Mag7切IWM是吧？喜欢买TMF是吧？喜欢搞Carry Trade Unwind是吧?

年度躺平交易：Mag7，中债，多美元，黄金/比特币

评：我们有自己的纳斯达克（TL）和标普500（红利）

Q1视觉疲劳主题：干日股，ABC

评：来的都是巴菲特，来的都是达里奥。

Q2视觉疲劳主题：移民，AI需要铜

评：是边境问题！不是移民问题！

Q3视觉疲劳主题：Carry Trade Unwind，China Pivot

评：你甚至不肯叫我一声潘神。

Q4视觉疲劳主题：Trump Trade

评：怎么和2016年TMD一模一样？不是预期内吗？

美银美林 BofA

年初时大家怎么看日股的快速上行？

……别老跟日本比，咦，怎么你们也跟我们比啊？

年初时投资者还在讨论Mag 7的“拥挤”和“泡沫”，到了年底时他们还在讨论相同的问题……

高盛 Goldman Sachs

去年的美国经济十问十答预测对了几个？

• GDP是否会比FOMC预测得更强？是的。✔
  

• 消费支出是否超出一致预期？是的。✔
  

• 实际商品和服务消费之间的差距是否会缩小至疫情前的趋势？不。✔

• 银行放贷会加速吗？是的。❌
  

• 失业率会保持在4%以下吗？是的。❌

• 工资增速会回落到4%以内吗？是的。✔
  

• PCE会回落到FOMC的预估水平（2.4%）以下吗？会的。❌
  

• 联储会降息4次吗？是的。❌
  

• 联储是否会在三季度停止QT？不会。✔
  

• 大选前的财政会更趋刺激性吗？不。✔
  

Hatzius开年预测美国经济热火朝天的同时，联储将在2024年内降息5次（125bp），从 最终结果上看虽然9月的50bp降息让很多卖方“预测错误”，但真正的小丑实际是“事后找补”的联储……

9月份Peter Oppenheimer在自己的王牌系列报告Global Strategy Paper No. 70 AI: To buy, or not to buy, that is the question中 闹乌龙，也一度引发市场参与者们的吐槽。

图：虽然报告结论看起来没错，但GPT浏览量搞错了……

摩根士丹利 Morgan Stanley

今年China Pivot主题的主角：“邢”势比人强。

摩根大通 J.P.Morgan

Kolanovic因为糟糕的预测黯然离职……

但他接近离职前的报告警示了Carry Trade Unwind的风险，可惜宏观择时就是这么的艰深，市场不会包容你的“过早”和“过晚”，只会记得你的“适时”。

花旗 Citi

固收和自家宏观互怼的场景也算是见识过了……还TM直接写报告里。

结果：他们都预测错了。

德意志银行 Deustche Bank

只要我的宏大叙事足够长，你就没法喷我。

有一说一这篇报告还是非常有趣的，因为千禧年是互联网泡沫年，当年美国的财政状况也是回不去了。

图：千禧年时，预期美国的债务会在2013年清零。

图：真没想到这25年的股票回报相比于历史并不算出彩（起点高）。

野村 Nomura

陆挺老师依然相当谨慎，令人印象深刻。

Richard Koo依然在操心我们的事儿，传授经验非常用力。

他还是嫌量不太够。

瑞银 UBS

瑞银最近一年的美国经济PPT标题都是“放缓在即”。

最近实在憋不住了，改成了……

巴克莱 Barclays

看美国货币市场还得是Abate，这还给你看起比特币战略储备了，六边形战士。

图：虽然好久没有Zoltan看了，但还有Abate给你讲F-ONRRP