北京
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作者：黄文涛、朱林宁、刘天宇（黄文涛 系中信建投证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
摘要
核心观点
美国保守主义、单边主义、美国优先回归，给全球输出较大不确定性，特朗普政策存在内部冲突性，给全球金融市场带来新扰动，非美国家汇率和资金流动存在风险。
预计5%仍是2025年我国GDP增长目标，提升通货膨胀预期应成为关键任务，居民部门将是政策重要发力点，内需提振需加力增效。
实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济有望平稳改善，制造业投资支撑作用不断加强，新动能新优势不断聚集增强。
关注政策支持下的股市牛市机会和受益板块，债券市场是长期牛市。
内容要点
展望一美国优先回归，向全球输出较大不确定性
展望二非美国家汇率和资金流动存在风险
展望三5%仍是2025年我国GDP增长目标
展望四提升通货膨胀预期应成为关键任务
展望五扩大内需提振消费，畅通经济循环
展望六房地产进入平稳期
展望七朱格拉周期向上运行，制造强国脚步坚定
展望八扩张财政政策，提升赤字和政府债
展望九宽松货币政策，降准降息和稳价格
展望十政策发力，有哪些行业与资产受益？
风险提示：全球产业、经济、金融和地缘的不确定性风险。
正文
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