菲仕兰酝酿合并大动作、京津同仁堂握手言和佳兆业债务重组迎利好

来源：首财——首条财经研究院

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12月18日，永辉超市公告称，全资子公司近期对中百集团“清仓式”减持，出售金额约4.40亿元，而初始投资成本4.86亿元（买入均价减分红），累计确认投资收益约-0.46亿元。2021-2024年前三季，中百集团净利亏损0.51亿元、3.54亿元、3.38亿元、3.32亿元。同期永辉超市累计净亏超80亿元。

首评：持股10年，总收益约-9%，勿怪断舍离这般决绝。两企都是“胖东来学徒”，但从上述亏态看，目前大刀阔斧的调改效果并不咋样。能否由此一别两宽、轻装上阵，尚需时间作答。可以肯定的是，一把亏本梭哈，刚刚易主的永辉超市正在酝酿大变。而套现出的4.4亿元到底怎么用、能盘活多少资产，应是叶国富万亿商超梦的一个抓手，决断之前“最好再看看”。

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据新京报，12月17日，市场消息称，融创集团对万达集团提起仲裁，关乎95亿元回购款。事涉早先融创与大连万达商管签订的战投协议，目前仲裁申请已被受理。这不是万达首“被追款”。今年10月，永辉超市、苏宁易购均发布类似讨债公告，涉及金额约38.59亿元、50.41亿元。

首评：先是永辉，后是苏宁，现在是融创，曾经的首富被“围着”追偿着实尴尬了。表面看，是上市接连失利，运气不佳、对赌暴雷惹的祸，实则还是过于自信、实力却不济，赌性太大、丢失杠杆敬畏心所致。遥想2017年的那场世纪大收购，孙宏斌扮演了白衣骑士，抛开捡漏抄底，毕竟拉了王健林一把，如今好哥们家也没多余粮了，不是万般无奈或许也不会走到仲裁这一步。只是，还会有新白衣骑士出现吗？

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据北京商报，菲仕兰宣布计划拟与比利时乳业合作社Milcobel合并，由此创建一家年收入超140亿欧元、在30个国家运营，在全球拥有近2.2万名员工、加工总量约100亿公斤牛奶的乳企。不过，此次合并还需通过菲仕兰会员理事会、Milcobel特别股东大会、反垄断机构的批准。值得注意的是，就在今年10月，菲仕兰曾成为我国商务部反倾销调查中的一个关键样本企业。且2023年，菲仕兰集团年收入131亿欧元同比下降7.1%，净亏1.49亿欧元，上年则盈利2.92亿欧元。

Milcobel也不算乐观，同期营收13亿欧元、净亏1160万欧元。为改善经营面公司实施了重组计划，并裁员130人，还出售了冰激凌品牌Ysco，以缓解财务负担。

首评：合并是快速提升规模的一条捷径，只是大不代表强、想如愿1+1大于2的规模效应，还看后续的整合协同能力，这不是一蹴而就的过程。然而看看自身业绩颓势、国产乳业的强势崛起，不变也不行了。都说大力出奇迹，此番合并会是一个新开始么？

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12月19日晚，小菜园公告称，公司全球发售1.01亿股，每股发售股份8.50港元，所得款项净额7.95亿港元。香港公开发售股份数目占全球发售股份数目10%，获认购1.44倍；国际发售股份数目占90%，获认购1.29倍。截止12月20日公司收盘价9.66港元，较发行价上涨13.65%。

首评：两度递表、终于梦圆，小菜园资本首秀喜人。但背负70%负债率、豪横分红、翻台率下滑、往期合规漏洞等质疑，小菜园的价值自证之路才刚刚开始。后续能否继续开门红，等待时间作答。

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据中证网，12月17日，“蜜雪冰城多地涨价1元”消息刷屏。蜜雪冰城回应消息属实，涨价涉及北京、广州、深圳部分区域，外卖和团购价不变，公司正推行新定价方式，未来是否扩至全国范围，目前还不清楚。

这并不是“雪王”第一次涨价了。2023年9月其曾将全国门店的蜜桃四季春价格从6元调整为7元，美式咖啡从4元涨到5元。据中国城市报，彼时公司官方解释是，个别产品的优化升级。同时有经销商证实，涨价主因原料上涨和升级，例如蜜桃四季春原料从罐头制品换成冷链产品，成本上升导致涨价。半年后即今年3月第二次涨价，但仅限上海市的普陀、静安等七区域。

首评：市场经济，商品涨跌本是常态。一味卷价格非长远之计。行业淡季逆势涨价，显示了万店“雪王”的底气，不过结合往期一些品控漏洞、又处上市关键节点，能不能匹配相应的质价比升级，或是更大看点。

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12月18日，佳兆业举行股东特别大会，正式通过两项债务重组相关决议案，赞成票比例约65%，获正式通过为普通决议案，另有超35%股东投了反对票。据上月底公司公告，重组范围涵盖未偿还本金总额约122.7亿美元，预计将向债权人小组支付2688万美元的费用，其中一部分将通过发行21亿股股份支付，股份发行价为每股0.1港元。公告指出，若发行成功可能导致股东权益的显著稀释。

财报显示，2021年以来佳兆业持续亏损，累计净亏550亿元。今年上半年净亏损扩至90亿。目前有息负债1350.78亿元。其中短期有息负债1176亿，现金仅7.46亿。

首评：自2021年陷入流动性危机，佳兆业奋力渡劫已三年有余。此番重组算是迈出化债的关键一步，但这只是企稳第一步，想要真正跨过至暗，尽快去化恢复造血力是重中之重，“再出山”的郭英成仍在与时间赛跑。

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12月19日晚，字节跳动官方发布风险提示：近期资本市场出现炒作“豆包概念股”现象，流传着众多夸大其词甚至是虚构的内容，涉及字节跳动资本开支、数据中心花费、AI硬件、应用合作等多方面。请投资者切勿轻信市场传言。

当日，抖音概念股快速反弹，南凌科技20CM涨停，锐捷网络涨超10%。据Wind数据，9月19日行情启动以来，抖音豆包指数上涨102.41%。消息面上，12月10日字节跳动旗下视频生成模型PixelDance在豆包电脑版正式开启内测。18日，火山引擎总裁谭待宣布，豆包视觉理解模型价降至0.003元/千Tokens，豆包大模型日均tokens使用量超4万亿。

首评：赛道再火，也是鸿蒙初开阶段，怀揣预期的同时更要敬畏风险。往期看，越是新兴潜力产业，早期越可能鱼龙混杂，秀故事、蹭热点、包装概念，导致热潮过后落得一地鸡毛。大好局面需要企业合力、不断练内功、深挖市场，把好生意真正落地真正做好， 上述字节跳动的及时发声是件好事，降降温、清头脑，实干兴企振业！

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12月18日，同仁堂公告，同仁堂集团近日取得天津同仁堂集团股份有限公司60%股份的控制权，同时承诺自本次交易完成后五年内，按照法定程序解决两者个别非主要产品相同的情况。

首评：伴随一纸公告，百余年商标纠纷或画上句号，可喜可贺。相比你死我活，共赢共生更符合两企长远利益。未来天津同仁堂业务能否纳入上市公司是一大看点，但眼下当务之急还是尽快且妥善解决好同业竞争，真正形成合力，应对行业集采、药材价上涨，成本增加等挑战，以让盈利能力支棱起来。

本文为首财原创