提交申请！年度最大医械IPO尘埃落定？

2024年12月19日，Medline Industries（麦朗）宣布已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份与拟议的首次公开募股（IPO）有关的登记草案，包括S-1表格，这是美国公司在进行IPO时必须提交的文件，用于向SEC注册金融工具。

拟议发行的股票数量和价格范围尚未确定，且此次发行还取决于市场和其他条件，以及SEC审查流程的完成。

根据2024年Medical Design & Outsourcing100强榜单，Medline是全球第四大医疗器械公司，年收入达232亿美元，拥有约38000名员工。

公司最早2025年第二季度上市，预计筹集资金超过50亿美元，估值可能达到500亿美元（约合3600亿人民币）。

# IPO回暖

近期，医疗科技行业的IPO活动有所增加，这可能标志着新一波上市潮的开始。美国银行分析师预测，2025年欧美医疗科技行业的IPO在经历了3年的低迷之后可能会回暖。

过去几个月，医疗科技行业已经见证了几起IPO，这可能表明市场正在解冻，为更多的IPO铺平道路。

• Ceribell

Ceribell是一家神经医疗技术公司，于2024年10月完成了其1.803亿美元的IPO，发行了超过1060万股普通股，股票定价为17美元/股。上市后其股价上涨了约47%，一直维持在25美元左右。

公司开发了 Ceribell 系统，这是一个由人工智能驱动的、可快速部署的床旁脑电图（POC-EEG）平台，专门设计用于满足急性护理环境中患者的未满足需求。

记录器捕获的EEG数据由公司专有的AI驱动的癫痫发作检测算法进行解释，该算法可以连续监测患者的EEG信号，并能够支持临床医生对癫痫活动的实时评估。

Ceribell 系统已经获得了美国 FDA 510(k)许可，用于指示疑似癫痫活动，并且已在美国的重症监护室和急诊室中使用。

• Anteris Technologies

Anteris Technologies是一家人工心脏瓣膜制造商，于2024年12月宣布在美国启动IPO，计划以每股6.78美元的价格发行1480万股股票，以筹集1亿美元资金，用来推动其DurAVR经导管心脏瓣膜技术的开发。

按照拟议价格，Anteris Technologies的市值将达到2.44亿美元（约合人民币17.7亿）。

据公司称，该产品是世界上首个使用单片生物组织工程的一体化瓣叶主动脉瓣，因此产生的机械应力更小，血流动力学最佳，可模仿健康人主动脉瓣的性能。

医疗科技行业的IPO市场在经历了一段时间的停滞之后，似乎正在迎来新的增长期。CeriBell和Anteris Technologies的成功上市，以及Medline Industries的IPO计划，都是这一趋势的体现。

不过，尽管IPO市场有所回暖，但医疗科技行业仍面临挑战，包括高估值泡沫、融资趋紧、审核严格等因素。

# 关于Medline Industries

Medline Industries 成立于1966年，由 Jim Mills 和 John Mills 兄弟创立， 提供超过55万种医疗产品和临床解决方案，包括外科服、检查手套、诊断设备等。在全球6个国家拥有超过25个制造中心，这些制造中心生产和供应各类医疗外科和实验室产品。

公司生产的产品种类超过65,000种，分销的医疗产品超过300,000 种， 包括手术器械、医用纺织品、医疗耗材、诊断设备和患者护理产品等。这些产品覆盖了从外科手套到轮椅，从面罩到温度计的广泛医疗用品。

• 并购交易

• 2021年6月，Medline以1.675亿美元收购了AngioDynamics旗下Namic流体管理业务组合 ，该业务专注于为介入放射学和心脏病学提供流体管理解决方案。

  解决方案包括流体对比注射线、对比度管理系统、封闭流体系统、流体输送系统、一次性内窥镜、以及配件等在纽约的主要制造工厂。

• 2023年，Medline宣布收购美国艺康化工的全球外科解决方案业务， 包括行业领先的Microtek产品线，进一步巩固其在医疗用品市场的领先地位。

  Microtek是艺康公司旗下品牌，在无菌悬垂设计方面拥有悠久历史，并提供多样的产品组合，包括通用型内窥镜无菌帘、机器人辅助手术患者窗帘等。

• 2024年8月1日Medline宣布，已经以9.5 亿美元（约合68亿人民币）的价格完成收购。

此前，Medline还收购 了PHS （专门提供手术室和急救护理用品的公司）、 Excelsior Medical Corporation （专注于开发和制造用于血管通路维护和感染预防的医疗产品）、 Centurion Medical Products （生产和分销各种医疗用品，特别是用于血管通路护理和感染控制的产品）等多家公司。

# 最大的杠杆收购之一

2021年，不少私募股权投资公司基于其 市场地位、增长潜力和财务表现 想要收购Medline的股份。

经过一番角逐之后，最终由Blackstone、Carlyle和Hellman & Friedman以340亿美元收购了Medline的多数股权，这是有史以来规 模最大的杠杆收购之一。 新加坡政府投资公司（GIC Pte）也作为合作伙伴进行投资。

尽管进行了收购，Mills 家族仍将是Medline的最大单一股东。

Medline通过出售股份给私募股权投资公司， 获得大量资本注入，用于扩大产品线、加速国际扩张和基础设施投资，以强化其全球供应链。 在全球供应链面临挑战的背景下，Medline 与私募股权投资公司的合作， 可以分散风险，确保稳定的资本来源。

# 结语

中国证监会于2024年4月19日发布了5项资本市场对港合作措施，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资，这可能是 近期港交所医疗科技公司IPO申请激增 的原因之一。

截 至2024年4月19日，就中国证监会介绍，境外上市备案管理制度规则发布实施一年多来，已有72家企业完成赴港首次公开发行（IPO）备案。

翰思艾泰、大众口腔、维立志博、银诺医药、东阳光药业 等企业首次在港交所递交上市申请； 轩竹生物、长风药业 也转向了港交所。

全球医疗科技领域的IPO活动在经历了一段时间的低迷后开始出现复苏迹象，可能会在未来 几年内对市场产生重大影响。

12月20日，根据路透社报道，全球性知名投资银行和机构证券交易商 Jefferies 发布年度医疗报告，报告显示，医疗保健高管和投资者预计 2025 年首次公开募股和并购交易将会增加 ，64%的受访者预计2025 年将有更多医疗公司申请IPO，而地缘政治紧张局势将超过融资挑战成为该行业面临的最大风险。

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