隆众能化早读:市场担忧需求疲软和明年供应过剩风险 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

市场担忧需求疲软和明年供应过剩风险，国际油价下跌。NYMEX原油期货01合约70.08跌0.63美元/桶，环比-0.89%；ICE布油期货02合约73.19跌0.72美元/桶，环比-0.97%。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院总理李强主持国务院第十一次专题学习时指出，明年要开展规范涉企执法专项行动，持续优化营商环境，促进稳预期强信心；要强化执法监督，关注罚没收入异常增长、大量异地执法、大额顶格处罚等情况，审查核实相关执法行为，有问题的要及时纠正。

◎央行12月17日以固定利率、数量招标方式开展了3554亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有1416亿元逆回购到期。

◎美国11月工业产出环比降0.1%，预期升0.3%，前值从降0.3%修正为降0.4%；制造业产出环比升0.2%，预期升0.5%，前值从降0.5%修正为降0.7%。

◎美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%。

◎欧元区12月ZEW经济景气指数17.0，前值12.5；经济现况指数-55.0，前值-43.8。

◎欧元区10月季调后贸易帐顺差61亿欧元，为2023年7月以来最小顺差，预期顺差116亿欧元，前值顺差136亿欧元。

◎德国12月ZEW经济景气指数15.7，预期6.5，前值7.4；经济现况指数-93.1，预期-93，前值-91.4。

◆行业快讯

◎供减需增价格反弹 LNG仍难破5000元大关

雨雪过后道路恢复，北方降温需求有一定提振。但管道气供应整体依旧充足，城燃暂无外采补充需求。好在国产气产量降低以及海气进口量减少，使得市场供大于求矛盾缓解，因此LNG市场再度迎来反弹。隆众预计，近期随着降温天气持续，LNG市场供减需增，价格将震荡上涨，但上涨空间有限，依旧难破5000元大关。

◎预计近期橡胶油市场价格下行为主

供应端来看，各炼厂生产较为稳定，供应预计持稳。需求端来看，下游暂无大量囤货计划，成交以刚需零星小单为主。整体来看，西北地区现货充足，下游对后市多持看空心态，各炼厂出货较差，库存攀升，预计近期橡胶油市场价格下行为主。

◎甲苯市场后市走势分析

月底甲苯各区域市场需求结构仍无变动，江苏地区因船货抵港量下降，甲苯去库预期增加，且因相关芳烃产品价格偏强，甲苯市场低价难寻。市场人士来自汽油行业的阶段性补空操作虽仍有预期，但对汽油后市继续推涨信心十分有限，部分市场人士认为此轮价格上行存在春节涨幅前置的可能。下游溶剂、精细化工品处于需求淡季，因此甲苯市场续涨阻力增加明显，站稳6000元/吨关口仍有阻力。

◎探析年末涤纶长丝市场如何逆风翻盘

据隆众调研数据显示，2025年1月国内涤纶长丝计划检修规模200万吨以上（不包含龙头企业减产10%），预计12月底减停规模数据仍会增长，生产企业达成“轻装上阵”的共识，未来半月市场或维持高位震荡的模式，因部分企业库存告罄，市场存一定上探的预期。而中长期来看，因阶段性供应压力缓解，支撑涤纶长丝厂商心态，因此市场盘整的概率较大，利润值小幅修复。

◎预计短期钾肥大幅走低可能性较小

从氮磷钾原料价格来看，除了钾肥在缓慢下跌，近期尿素市场价格的持续走低对整个化肥市场的心态影响较为明显，大大降低了下游复合肥工厂对原料采购的积极性，工厂进入了“躺平”状态，需求方面全国的支撑性较低。综合而言，钾肥市场近期仍有小幅波动的走势，但在后期整体供应量增幅相对有限的情况下，预计短期波动后会进入供需均淡的局面，大幅走低的可能性相对有限。

◎短期高温煤焦油市场维持低迷

进入12月以来，国内高温煤焦油价格已经连续下跌两周，跌幅达到300-400元/吨，主产区价格跌至3450-3500元/吨，此价格也创造年内新低，从上图中可以看出，目前价格已经处于2020-2024年近五年低位，虽然较2021年5月之前的国内煤焦油市场价格仍处于高位，但是自2021年5月煤焦油价格整体波动区间上行以来，此价格已经甚少出现，因此也激发了下游商家采购情绪，但是多数还是出于观望中，毕竟目前市场依旧利空充斥，无明显回暖迹象。阶段国内煤焦油市场利空因素充斥，短期内市场仍将维持低迷态势依旧呈现震荡下跌态势，本轮市场仍存一定下行幅度，但是空间有限，还需继续观望下游煤沥青及炭黑出货情况。

◆产业动态

◎工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》。围绕数字化转型、绿色低碳、新材料等重点领域，方案明确实施“数字化标准提升工程”“新材料标准创新工程”“绿色化标准升级工程”，到2027年发布并实施200项以上数字化转型、100项以上新材料领域以及100项以上绿色低碳标准。

◎中汽协表示，11月，乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9%，同比分别增长14.9%和15.2%。

◎中国汽车流通协会数据显示，11月全国商用车整体销量（批发）为31.48万辆，同比下降13.93%，环比上涨5.62%。其中客车销量为4.60万辆，同比下降3.24%，环比上涨6.53%。

◎国际数据公司（IDC）发布的报告显示，2024年前三季度中国腕戴设备市场出货量为4576万台，同比增长20.1%。

◎江西、湖北、湖南三个省份首度建立数据领域省际合作机制，共同推进数据流通利用基础设施建设先行先试，主动链接长三角、粤港澳、成渝等地区，打造中部地区枢纽节点。

◆财经日历

周三（12月18日）
15:00 英国11月CPI/PPI

15:00 英国11月零售物价指数

17:30 英国10月DCLG房价指数

18:00 欧元区11月CPI终值

19:00 英国12月CBI工业订单差值

20:00 美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率

21:30 美国11月新屋开工总数年化

21:30 美国第三季度经常帐
21:30 美国11月营建许可总数

23:30 美国至12月13日当周EIA原油库存