2025年天上掉钱，接住才是你的

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12月13日，A股意外在中央经济工作会议重大利好后竟然出现了较大幅度回调，不可思议，下跌原因尚不明，有可能是因为投资人期待依然没有得到明确的答案。其实，这也在预期之内，因为我原来就预期关键的2025年财政赤字率和预算数据，尤其是特别国债发行数据，应该在明年两会前后公布，届时才能看出政策红包的厚薄，这也是我一直讲从10月8日开始的是季度级别的调整，主升浪要等春节之后了。

本来，大盘今天尚有预期沪指先冲击3480点的压力线，然后下周再回落，但既然今天选择直接回落，那么，下周恐怕回落之后，遇到三角形整理的下轨附近，会有超跌反弹。既然大盘没有继续反弹，侧面也能看出，如今的A股投资人非常理性和冷静，也不知道对于A股来说，投资人更加理性是好事还是坏事？

不过，即便是政策面没有明朗数据落地，投资人依然不必悲观，因为我们认为，财政和货币双宽松政策出台只是时间问题。

未来关注两件事：

第一件事在下周，美联储又要降息25个基点。我知道很多分析师都告诉你暂缓，但我告诉你没有意外，板上钉钉，这事可以适度缓解一下全球流动性紧张的问题，也是A股触底反弹的理由

第二件事则是等待明年两会预算，2025年天上掉钱这件事已明朗，而关键是你能不能接住这些钱。今天我就从中央经济工作会议的一些表述出发，对投资人做一些投资提示：

首先，2025年消费更重要。在谈明年重要工作任务的时候有个小改变，去年是创新第一，内需第二，而今年是内需第一，创新第二。这个小调整说明2025年财政政策更加倾向于内需。而内需重点是两新两重。

两新是设备更新和以旧换新，投资机会对应设备机械产业（工业母机和工业机器人）和耐用消费品（汽车，家电），两重是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，这里涉及到一个新基建（关注轨道交通、低空经济和车路协同），涉及一个国产化替代（重点在信创产业）。除此之外，考虑到有收入和保障才会有消费这一硬道理，财政作为二次分配将向民生领域倾斜，这里势必要加大医疗教育领域的投入，这部分投入具体的增长幅度，可能要到明年财政预算出来才会揭晓。

其次，用力推动房地产市场止跌回稳。2025年楼市会稳，采取的措施是系统性的，首先是旧城危房改造来创造需求，类似于过去货币化分房的方式，其次是通过国企收储保障房来活跃市场，但地方国企收储需要钱，所以，最后还要充实地方财政财力，充实地方财政，除了之前12万亿化债之外，还提出“统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力”，说白了，2025年央地财税分享比例将要调整，当然不排除地方需要增加新的税项。水资源税是其中之一，消费税扩容是其二。从投资角度看，此举有利于房地产企业，尤其是参与保障房建设和运营的上市公司。

再者，互联网企业会此消彼长。记住一个关键词，整治“内卷式竞争”。内卷就是竞争，好的竞争会诞生创新，坏的竞争会诞生假冒伪劣，价格内卷而忽视产品品质的情况客观存在，之前是好是坏我不评论，但中央经济工作会议已经明确定调。

关于内卷式竞争我们以后会说，这种情况出现是有很深层次的原因的，但从这个表述出发，2025年对于互联网企业，我的结论是社交媒体平台比电商平台更平稳。

综上，其实你要分析，还能找到很多机遇，但投资的真谛就在于“抓大放小”，切莫纠结于一些细枝末节的政策措辞，2025年的中国经济将会非常复杂，投资人需要持续更新自己对中国经济状况的认知，而其中最为关键的三条主线要持续关注：美联储降息带来的全球货币宽松，中美贸易和金融摩擦带来的经济波动，积极财政和货币政策带来的结构性繁荣。

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吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】