已砍近20%单品的三元还要继续瘦身

界面新闻记者｜谢小丹

天眼查App显示，12月9日，甘肃三元乳业有限公司（以下简称“甘肃三元”）发生工商变更，原股东三元股份退出，公司名称变更为甘肃祁源乳业有限公司。

目前，祁源乳业由甘肃黑河水电实业投资有限责任公司（以下简称“黑河水电”）、张掖市现代农业投资股份有限公司（以下简称“张掖农投”）共同持股，持股比例分别为80%、20%。

值得注意的是，甘肃三元曾被三元股份视作拓展西北市场、实施全国战略的重要一环。2016年，为拓展、培育新市场，提升“三元”品牌在西北地区的知名度，三元股份、黑河水电、张掖农投分别出资1800万元、6200万元、2000万元，成立了甘肃三元，由黑河水电控股62%，三元股份、张掖农投分别持股18%、20%。

按照当初的规划，甘肃三元主要利用张掖的牧场资源和鲜奶资源，依托“北京三元”品牌，拟建设日处理500吨鲜奶（年产18万吨）的乳品生产线主要生产巴氏鲜牛奶、酸奶、常温奶以及早餐奶、学生奶等乳制品。

但在2022年三元股份发布公告称，拟以1元底价挂牌转让参股子公司甘肃三元18%股权。交易完成后，三元股份将不再持有甘肃三元股份，并将解除“三元”品牌授权。

公告显示，按照当地政府要求，黑河水电计划剥离乳业，回归主业，通过股权收购方式将甘肃三元变更为其全资子公司以便进行重组。

前述2022年公告中显示，资产评估报告，以2021年9月30日为基准日，甘肃三元总资产账面价值约为2.02亿元，评估价值约为2.24亿元，增值额为2195.64万元，增值率为10.89%；总负债账面价值约为2.35亿元，评估价值为2.35亿元，增值额为0.00万元，增值率为0.00%；净资产账面价值为-3313.17万元，净资产评估价值为-1117.53万元，增值额为2195.64万元，增值率为66.27%。

三元股份2024年半年报显示，截至2024年上半年，甘肃三元本期末累积未确认的损失达到了1236.60万元。

实际上，在甘肃，不仅三元股份投资建设了乳制品加工厂，三元股份的兄弟公司北京三元种业科技有限公司（以下简称“三元种业”）还布局了上游的奶牛养殖业务。

随着三元股份的退出，三元种业近期也挂牌转让了甘肃三元黑河农牧科技有限责任公司30%股权，转让底价为0.0001万元，披露时间为2024年10月17日至 2024年11月13日。

资料显示，甘肃三元黑河农牧科技有限责任公司成立于2015年7月，注册资金5000万元，注册地位于甘肃省张掖市，主要从事牧草种植、畜牧养殖和乳制品加工，由黑河水电和三元种业合资组建，持股比例分别为70%和30%。近期，甘肃三元黑河农牧科技有限责任公司也更名为张掖甘州建业农牧有限责任公司。

但无论是乳制品消费市场，还是上游的畜牧养殖业，近两年市场状况都不算理想，业绩压力也迫使三元股份退出一直经营不算理想的甘肃市场。

三元股份前三季度，三元股份营业收入为53.97亿元，同比下降11.96%；归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比下降55.53%。营收下滑除了有剥离北京首农畜牧发展有限公司的因素外，主要便是由于公司销售承压。

除了业绩压力外，三元股份还开始面临资金压力。财报显示，截至2024年三季度末，公司短期借款达10.15亿元，一年内到期的非流动负债为6503.32万元，而公司的货币资金仅有9.18亿元，即便加上交易性金融资产3909.58万元，也无法完全覆盖上述的短期债务。

三元股份的困境与整个乳制品市场低迷有关，尼尔森IQ数据显示，2024年前三季度，乳制品全渠道收入同比下滑1.8%。

但今年前三季度，三元股份的京外销售有所增长，而在北京销售却大幅度下滑。经营数据显示，在北京市场销售额为26.67亿元，而去年同期为38.25亿元，而在京外市场销售额为26.46亿元，去年同期为22.07亿元。

京外销售增长主要是因为过去三元股份持续加码全国化扩张。除投资甘肃三元外，2022年8月，三元竞得湖南太子奶集团生物科技有限责任公司40%股权，自此其持有太子奶100%股权；2023年4月，三元宣布拟以现金1元收购关联方北京市双桥农场有限公司持有的呼伦贝尔三元乳业有限责任公司24.66%的股权。交易完成后，三元股份持有呼伦贝尔三元100%的股权；2023年11月三元股份发布公告，拟向控股股东收购山东三元乳业有限公司100%股权，交易价格超过亿元。

全国化扩张过程中，三元股份也留下了工厂布局不合理的隐患。

今年以来，这一问题被三元股份反复提及。在2024年半年度业绩说明会上，三元股份总经理唐宏表示，工厂布局不合理、SKU过多、缺乏大单品、机构人员冗杂等问题，都是制约公司发展的“绊脚石”。董事会已要求经营班子逐项研究并拿出相应方案。目前，总部组织机构优化已完成，精简机构，精干团队，精细管理，总部职级、薪酬和考核优化方案已初步完成。

实际上，三元股份自2022年起就加快了资产剥离，分别在2022年至2023年剥离了涂抹酱、畜牧业务。在2024年，三元股份动作明显加快，唐宏在业绩说明会上还介绍，上半年公司退市SKU占比近20%，高端产品占比持续提升，工厂布局正在有序优化。