13家企业13元卖出，人人乐大收缩

2024年12月3日，人人乐连锁商业集团股份有限公司以13元价格剥离13家子（孙）公司，大收缩之态溢于言表。

沦落的超市巨头

信息显示，人人乐董事会表决通过，以人民币13元价格，将持有的长沙市人人乐等13家有经营门店的子（孙）公司100%股权，转让给成都惠顺多商贸有限公司。

此外，以约2.39亿元价格，将持有的天津市人人乐商品配销有限公司100%股权转让给天津优达集团.

人人乐一次性剥离所属14家企业——

1、长沙市人人乐商业有限公司

2、成都市人人乐商业有限公司

3、天津市人人乐商业有限公司

4、重庆市人人乐商业有限公司

5、南宁市人人乐商业有限公司

6、厦门市人人乐商业有限公司

7、宝鸡市人人乐超市有限公司

8、惠州市人人乐商业有限公司

9、江门市人人乐商业有限公司

10、桂林市人人乐商业有限公司

11、广州人人乐超市有限公司

12、重庆市永川区人人乐百货有限公司

13、宁乡人人乐百货有限公司

14、天津市人人乐商品配销有限公司

12月7日，人人乐再次发布转让消息——

旗下西安高隆盛、西安配销100%股权转让在西安文化产权交易中心挂牌期满，西安东和晨升商业运营管理合伙企业（有限合伙）以及陕西韩建信诚投资合伙企业（有限合伙）分别提交申请，意欲受让上述项目。

曾经的超市巨头沦落至此，不禁令人唏嘘。

回顾历史，人人乐成立于1996年，总部位于深圳。经营目标是：“立足深圳，面向广东，走向全国”。2010年成功在深交所上市后，人人乐年销售额突破百亿元大关，全国门店数量超过100家，成为与华润万家、新一佳并称的“华南超市三巨头”之一。

然而，仅仅两年之后的2012年，人人乐便出现首次亏损。2013年短暂调整，扭亏为盈后，2014年再度陷入亏损，且连亏10年，直至今日。

让我们来看两个图表——

人人乐2019年至2023年营业收入（企业预警通）

人人乐2019年至2023年净资产（企业预警通）

企业预警通显示，从2019年至2023年，人人乐的营业收入从约76亿元，下滑至不足29亿元；净资产更是从约15亿元，下滑至约-4亿元。

作为超市，2023年，人人乐食品类营收下滑22.46%，生鲜营收下滑43.95%，洗化类营收下滑27.92%，日杂文体类下滑46.57%。

大收缩

2019年，人人乐易主。

西安曲江文化产业投资（集团）有限公司从人人乐创始人何金明手中接盘，控股人人乐，至今实际控股超过60%。

曲江文化成立于1998年，为国有独资公司。

将2019年的曲江文化与今日对比——

2019年收购人人乐时，正值曲江文化房地产业务收入的峰顶。当年房地产业务收入占营业收入的46.34%，此后，这一比例连年下滑，2023年时，所占营收比例降至20.91%。

与之相应，文旅经营收入占比从2019年的24.45%逐年上升，直至2023年的57.22%。

净利润则从2019年的5亿元两年下滑，至2023年为-12.7亿元，至2024年3季度为-14.7亿元。

由数据可以推知，曲江文化正在经历去房地产泡沫的转型过程，且过程艰难。

接手人人乐，刚好正在房地产泡沫膨胀的峰顶。

按照相关表态，曲江文化希望通过文旅等资源改善人人乐的经营状况，这与曲江文化近年的发展脉络是一致的，但是，实操并不容易。

人人乐的这些年，以收缩求生存：闭店+资产出售。

自2019年以来，人人乐的门店数量从113家减少到83家。

2020年，人人乐处置子公司西安人人乐实业有限公司股权，转让价4.64亿元；转让全资子公司永和坊项目资产，转让价3.79亿元。

当零星的出售不足以抵挡亏损的加剧，也就迎来了2024年大退潮般的收缩出售。

2024年4月，人人乐上市公司因为亏损被“披星戴帽”，成为“*ST人乐”，面临退市风险。深交所向人人乐发出了年报问询函。

5月，人人乐回复了深交所的问询。

其中，人人乐比较分析毛利率后认为，人人乐毛利率状况正常，如2023年与永辉超市（16.32%）、红旗连锁（23.74%）、家家悦（19.42%）、天虹股份（36.68%）、步步高（23.55%）相比，人人乐（18.17%）毛利率处于中等水平(高于永辉，接近家家悦）。

这一分析，给人一种人人乐困境带有行业共同背景的味道。

同时，人人乐提出了5条整改措施，包括——

“收缩战线，集中资源发展优势区域。对长期亏损且扭亏无望的区域逐步实施关闭收缩，加快优势区域门店的转型升级，不断增强门店商品力、体验力、服务力，提高门店的综合吸客能力。”

“盘活存量低效资产，提高资产运营效益。公司目前正在对部分低效自有资产进行清理，包括运能过剩的物流配送资产、自购低效商业资产、以及其他闲置的设备设施资产。”

5月30日，人人乐预挂牌转让全资子公司天津市人人乐商品配销有限公司100%股权。

7月12日，人人乐出具13家子公司资产评估报告，评估结果为：13家子公司资产约为-21亿元。

这就是13家子公司以13元，即每家公司1元价格出售的原因——剥离亏损、负债最重的不良资产。

惠顺多接盘

打包接手人人乐13家公司的，是成都惠顺多商贸有限公司。

成都惠顺多，于2024年10月成立，即为接盘人人乐而生。股权比例为：广州惠顺多百货有限公司60.00%、广东荟达物流有限公司40.00%。

推究惠顺多的源头，则为2019年成立的佛山市惠顺多超市有限公司。股权比例为：徐国升60.00%、吕高鸿40.00%。

2024年4月，人人乐与惠顺多在厦门翔安合作升级旧有人人乐超市，并于7月开业，名为：人人乐惠顺多超市。

厦门翔安人人乐惠顺多超市开业现场(网络图片)

广东是人人乐的大本营，与广东的同行合作，应该有各种渊源。

有趣的是，惠顺多股东之一吕高鸿的投资轨迹——

2003年投资广州市荟翠超市有限公司，股权占比40%（已注销）；

2012年投资广州市海珠区惠顾多百货店，股权占比100%（已注销）；

2017年投资广州惠客多商贸有限公司，股权占比49%；

2019年投资佛山市惠顺多超市有限公司，股权占比40%；

2024年投资化州市惠顺多贸易有限公司，股权占比20%。

流水的超市，铁打的资本，在眼花缭乱的变化中，背后金钱永不眠，一次次推动企业的落寞与重生。

值班编委：李红梅

编辑：韩涧明

审读：戴士潮