安井食品冲击A+H：净利润下滑，海外收入占比较低

　　近期，作为国内最具影响力和知名度的速冻食品企业之一的安井食品发布公告表示，公司董事会审议通过了关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案。
　　据悉，今年1月，安井食品公司董事会便审议通过授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作的议案。
　　随后，安井食品在11月29日召开第五届董事会第十六次会议、第五届监事会第十三次会议，审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》等议案。
　　不过，也有投资者对于安井食品的赴港计划提出了质疑，投资者互动平台中不少股民都在质问计划的合理性。
　　此前，安井食品方面公开透露，现在应是启动筹划H股的有利时机，并表示长期看预计对A股影响较小，还会增厚每股净值、公司实力与发展后劲。
　　A+H新计划引发争议
　　公告显示，此次发行的H股为普通股，发行将通过香港公开发售和国际配售进行，发行量不超过公司发行后总股本的15%；公司本次发行H股并上市旨在加快国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力，提高综合竞争力。
　　此外，关于募资用途，安井食品在公告中表示，募集资金拟用于全球销售网络建设、全球供应链体系建设、产业投资及并购、产品开发和技术提升、提高自动化及数字化水平、补充流动资金等。
　　值得注意的是，此次安井食品赴港募资却并不被A股二级市场投资者所看好。公告发布后，安井食品股价下跌。截至12月4日收盘，安井食品收报84.91元/股，跌幅3.13%。
　　事实上，从2021年开始，安井食品的股价表现就一直不容乐观，主要是投资者不看好其中长期发展潜力。
　　正如国信证券在研报中所言，2023年以来安井食品的股价回调较多，主要是因为市场担忧公司的中长期成长性。
　　中国食品产业分析师朱丹蓬则表示，从长期战略角度出发，布局H股上市是有其必要性的。这一决策不仅对企业的国际化进程有一定的帮助和加持，而且随着中国综合实力的不断攀升以及食品产业结构的不断提升，国货品牌出海的机会和契机也将越来越大。
　　不过，也有不同看法。香颂资本执行董事沈萌认为，赴港上市并不会给企业的国际业务带来高相关性的帮助，同时以港股目前低迷的估值和流动性，也不会为企业海外融资提供更多空间。他认为A股企业到港股上市更多是一种营销策略的考虑，即使在港股上市，也很难阻止股价随大盘走势而波动，目前香港投资者对内地企业的兴趣有限。
　　净利润下降，海外收入占比偏低
　　公告显示，安井食品2024年前三季度实现营业收入不到110.8亿元，同比增加约为7.84%；归属于上市公司股东的净利润约为10.47亿元，同比下降约为6.65%。

　　单季度来看，第三季度的业绩下滑较为明显。今年第三季度，安井食品实现营业收入约为35.3亿元，同比增加约为4.63%；归属于上市公司股东的净利润约为2.44亿元，同比下降约为36.76%。
　　从产品方面看，前三季度，安井食品的速冻调制食品实现营业收入约为56.3亿元，同比增加约为13.88%；速冻菜肴制品实现营业收入不到33.4亿元，同比增加约为7.34%；速冻面米制品实现营业收入约为18.2亿元，同比下降约为2.06%；速冻农副产品实现营业收入约为2.68亿元，同比下降约为20.87%；休闲食品实现营业收入约为91.2万元，同比下降约为79.28%。

　　对此，朱丹蓬表示，过去预制菜业务的增长对安井食品保持增长有很大作用，当预制菜业务增速慢下来，安井食品整体增长就会变慢。这主要因为，安井食品本身原有的火锅辅料、冻品等产品市场现在非常内卷。如果安井食品没有其他更好的增长板块加持，业绩增速还会进一步放慢。
　　当前，国际化战略已是速冻品企业发展规划的重要一环，多家公司均明确透露将加快出海步伐。
　　值得注意的是，2021年至2023年，安井食品的境外收入分别约为3522万元、1.08亿元、1.28亿元。今年上半年，安井食品境外收入约为6773万元，比去年同期的4932万元有所增长。但从收入占比来看，安井食品的境外市场规模依然较小。
　　据海峡网报道，安井食品一年产14万吨速冻食品生产线项目获得工程规划许可证。这一项目位于厦门海沧区，地块面积约9.7万平方米，项目总建筑面积约18.6万平方米。
　　在安井食品看来，坚持海外市场的开发或能为公司提供一定的发展空间。据安井食品2024年半年报，公司通过审慎研判并综合国内市场竞争格局、国际市场广阔空间和行业机会，在国内市场稳健经营的基础上积极走出去。无论是在新品研发还是市场推广上，公司均按照贴近市场的原则，循序渐进，顺势而为，针对饮食消费习惯相似和空间广大的海外消费市场加快推动进出口业务。