深圳头部大卖睿联技术终止上市，大额分红、刷单遭监管问询

深圳跨境大卖终止上市！作为亚马逊监控产品类目Best Seller品牌之一，深圳市睿联技术股份有限公司在创业板提交注册接近1年没有结果。近日，深交所公告中显示，公司的IPO进程已处于“终止注册”状态。年营收超20亿，睿联技术以家居视频监控起家，是跨境电商圈知名的头部卖家。

华为前员工集资10万创业，以家居视频监控产品畅销海外年赚4.3个亿，直击欧美国家远程监控、安全防护的消费痛点。2022年6月，深交所睿联技术创业板上市申请，2023年1月6日，上市委通过睿联技术的上市申请，同年12月18日睿联技术提交注册。不过至此之后，睿联技术没有更多推进进程。

值得注意的是，闯关创业板，睿联技术拟IPO募资11.23亿元，其中有2亿元用于补充流动资金。而在IPO递表前，睿联技术曾两次分红，分掉了2.22亿元净利润。深交所曾对大额现金分红的必要性、合理性，现金分红的资金流向及最终用途提出问询。截至2023年6月30日，几位主要股东的大额分红主要用于购买理财、基金、保险、房产、大额存款等。

掘金家用视频，华为前员工年赚4亿

欧美国家人口密度低，居住环境以独门独栋为主，多数家庭还附有前后院，开放区域较大，家庭安全防护尤为重要。在此背景下，伴随着人口老龄化，远程视频监控、看护需求日益增加。当人们不在家时， 希望将家用摄像机和智能手机客户端 App 的双向音频相连接，实时照看老人、儿童和宠物，监防周边危险。

掘金家用视频赛道，睿联技术在2009年以10万元注册资本起步。从ODM业务开始，睿联技术最早为海外知名品牌做代工。经过14年的发展，睿联技术目前主营家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售，以跨境电商平台为主要销售渠道，公司绝大部分收入来自海外消费市场，成为了亚马逊细分产品的头部大卖。

根据最新的招股书，睿联技术母公司以深圳为总部，负责家用视频监控产品的研发、 生产、销售、售后等，旗下有4家一级子公司、4家二级子公司、3家三级子公司。

和深圳多家3C大卖运营为主导的背景不一样，睿联技术的创始团队系技术背景出身，创始人刘小宇、王爱军在合作创办公司之前，曾先后任职过TCL、德州仪器、华为海思半导体等知名科技企业，在半导体、电子产品、 软硬件研发等领域有多年的从业经验。

从大类来看，睿联技术有摄像机单机、 摄像机套装，还有以家用录像机、支架、相机皮肤、电池、延长线、太阳能板和藏线盒等为代表的监控产品配件。不过，根据产品贡献营收来看，摄像机单机收入占比最高，2023年上半年，占比接近70%。

最新版注册稿中披露财务数据，2022年和2023年公司实现上市标准下的净利润分别为2.81亿元、4.25亿元。

监管曾提示三大风险

深交所曾问询电商销售有无刷单

根据此前披露的财务数据，睿联技术的盈利表现亮眼，但深交所也对其细节数据和业绩可持续性重点关注。

首轮问询中，交易所对其2020年业绩大幅增长的原因和持续性提出问询；二轮问询和上会时，又针对其创业板定位和2022年上半年业绩下滑原因发问；在上市委发出的审议意见落实函中，提到了三大风险：无实际控制人的风险；产品单一的经营风险；海外销售集中的风险。

招股书显示，睿联技术拥有自主品牌“Reolink”，以线上平台为主要销售渠道，主要销售区域包括美国、欧洲。从销售渠道看，睿联技术主要通过亚马逊、eBay、速卖通、官网等线上渠道销售，其中通过亚马逊平台实现销售额占当年合计产品销售收入的比例分别为63.80%、66.05%和64.85%，占比相对较高。

外界曾有声音，睿联技术的产品月度销售量和用户点评数量似乎与招股书披露的业绩有矛盾。2023年，睿联技术摄像机单机销售量为224万。有业内人士指出，按单个产品年度销售量2万计算（月均1500以上），则睿联技术需要百个畅销产品，才能实现年度200万的销售量；如果按单个产品年销量4万计算，爆款产品也需要有50个。

但从销售量占比最大的亚马逊美国站看，睿联技术的爆款产品不超过10个，难以支持其年销量。实际上，深交所在问询函中也曾要求睿联技术回答，其线上平台销售是否存在“刷单”、提升信誉等行为。

“不缺钱”却募资2亿补流

大股东把钱拿去买房买理财

睿联技术本次IPO有一个募投项目是用2亿元来补充流动资金。IPO递表前，睿联技术大方回馈股东，在2020年和2021年豪气分红1.05亿元和1.17亿元，累计2.22亿元，为同期净利润的五成左右。

截至2023年末，睿联技术手握货币资金6.19亿元，其中银行存款6.05亿元，现金流较为充沛。

深交所曾对大额现金分红的必要性、合理性，现金分红的资金流向及最终用途提出问询，回复函显示，睿联技术的几位主要股东王爱军、刘小宇、周瑞、宋云龙分别分得税后金额4216.51万元、4216.51万元、3219.16万元、3219.16万元，截至2023年6月30日，这些分红主要用于购买理财、基金、保险、房产、大额存款等。

例如，王爱军将200万元用于偿还房贷；2680万元用于购买理财、股票和基金投资；刘小宇1696万元用于购房，50万元偿还房贷；1930万元购买理财、基金、保险等；宋云龙用1500万元购买房子和土地。

2021年-2023年，其研发费用投入占营业收入的比例分别为3.46%、4.28%、4.91%，低于同行业可比公司均值。截至2023年6月30日，公司共有员工565人，其中研发人员占比27.96%，销售人员占比34.34%。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊