北京
今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
过去一周有一些好迹象。
PMI数据出炉了，制造业PMI有所反弹。
制造业PMI是一个可以提前反映经济情况的前瞻指标，它跟沪深300指数的走势也很一致。
PMI的全称是Purchasing Managers’ Index，翻译过来就是「采购经理人指数」。
其实就是做了份问卷，每个月都跑去问问采购经理几个指数，让他们判断一下经济是好了还是坏了，然后加权计算一个平均值。我们会以50作为好坏的分界线。
制造业PMI分项里头，我们可以看到需求正在加快修复——
11月的新订单指数自上个月突破50荣枯线后，这个月又涨到了50.8。
目前看来是「两新两重」（推动新一轮大规模设备更新、消费品以旧换新、国家重大战略实施、重点领域安全能力建设）等政策的加速落地在起作用。
上周还出了10月份规模以上工业企业利润，同比增速从8月份的-17.8%及9月份的-27.1%反弹回-10%。
不过这个数据本身有幸存者偏差（统计的是2,000万以上主营业务收入的工业企业，有可能去年入选的企业今年就被淘汰了，不会被统计进来），所以我们随便看看得了。
地产数据倒是有积极信号——
根据中指研究院的数据，深圳、成都、乌鲁木齐、东营这4个城市的二手房止跌转涨。
要知道之前已经连续7个月百城齐跌了（深圳更是连跌了18个月才止跌）。
上海虽然二手房价仍没出现拐点，不过11月二手房成交总套数超2.7万套，为2024年二手房成交量最高的月份（数据：Wind）。
新政开始看到效果了。
好消息不断，过去这周资本市场自然也有所反映。
政策大招都还没出尽，我打算继续加仓。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：2.3
资金面维持在宽松水平。
未来货币政策喊话要执行得更有力度，至少能保障货币指标不跌入紧区间。
信用指标：0.4
10月社融增速持续下跌，创下了今年新低，解决弱信贷需求刻不容缓。
这几周，地方政府陆续开始公布债券发行方案。
有了财政政策的加持，紧信用将逐步转松，逐步恢复到中性区间。
全球指标：1.3
美股在11月继续创新高，推动金融环境进一步转松。
美国11月的制造业PMI初步预测上升，然而其他地方的都不太好。
⚔️ 交易操作
在美国优先政策的威胁下，大A有回调，回吐了很多前期的涨幅，保持高防御性的仓位还是很重要的。
政策大招都还没出尽，回调创造了进场机会。我们继续加仓。
本期发车新增投资 10,000元 。
其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。
如果你认可上述投资逻辑的话，可以点击以下链接跟车——
最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
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