又见新题材，谷子经济是新风口还是新瓶装旧酒？

周五，11月份的最后一个交易日，A股市场以神龙摆尾的姿态走红收官，全市超过4200只个股上涨，近200只个股涨幅超过9%。沪深两市全天成交额达到1.71万亿，较上个交易日增加了2179亿。

A股似有因美元下跌，人民币升值迎来阶段性解放。然而板块内炒作情绪最高涨的题材，却早从前段时间的半导体、低空经济中挪移到新的概念，比如让大家听起来都颇为陌生的谷子经济。

本周领涨大盘的MVP为“谷子经济”，在周中交易较为疲弱的时段仍势不可挡，相关题材股被资金强势炒作，多只个股上演连续涨停的“好戏”，其中最猛的要属斩获“八连板”的广博股份。

“谷子经济”到底是什么？为什么会在这个节点爆发？

谷子经济，新瓶装旧酒的二次元？

“谷子经济”是什么？

在聊“谷子”之前，我们先了解一下“二次元”概念。二次元：词源于日本，字面理解为现实之外的另一个次元。最初“二次元”是用来描述动画、漫画、游戏等平面媒介中的虚构世界，相对地，现实世界则是“三次元”。

慢慢演变到现在，“二次元”变成一个更广泛的概念，被用来指代与动画（Animation）、漫画（Comic）、游戏（Game）（以上三类简称ACG）、Cosplay、同人志、虚拟偶像、周边商品等相关的文化现象和生活方式。

“谷子经济”就隶属于二次元文化，它起源于英文单词“Goods”的音译，经日语“グッズ”转译而来，指的是基于漫画、动画、游戏、偶像、特摄等内容IP而衍生出来的周边商品。

虽然互联网流量红利消失，但受益于优秀国产动画、手游等快速发展，泛二次元用户仍在增长，在近几年来用户量保持着增长态势。据艾瑞咨询，2023年用户数达到5亿，未来年龄较小的00后将主要推动二次元用户增长。

随着“二次元”及其衍生经济的快速发展，“谷子”也作为新兴概念走入了年轻消费群体，根据艾瑞数据，我国二次元及其衍生市场于 2023 年达到 2219 亿，其中，周边及衍生市场 1024 亿元，2017 年起增速均快于内容市场，处于高景气度区间，二次元市场已经从内容产业环节拉动，转向了内容产业和周边衍生产业双向拉动。

可以看到，在当下经济增长放缓、许多行业陷入停滞的困境中，谷子经济近年来仍保持着高达30%的高速增长，确实是为数不多的优质赛道。

事实上，在本周爆火之前，谷子经济就已经频繁出现在券商研报和交易平台的标题当中。

在今年8月国产游戏《黑神话：悟空》大卖后，9月以来，包括海通证券、华创证券、浙商证券、德邦证券在内的多家券商，都发布了“谷子经济”相关研报。

但为什么偏偏在这个时间点爆发呢？

新世代需要谷子经济，A股也是

A股市场向来喜欢题材炒作。比如在9月本轮牛市被政策点燃之前，A股经历着量价齐跌不断创新低的时期，游资不自觉地形成抱团取暖，集中下场炒作某只股票，如最具代表性的深圳华强这一相当具备代表性的妖股。

再比如ChatGPT的出现，推动了人工智能从此进入大模型时代，资金借此疯狂炒作算力和AI应用相关公司；低空经济的爆发，是政策的持续催化和地方政府的下场，举全国之力拉动。

对比之下，市场这轮对谷子经济的炒作，更像是由于市场太缺题材炒作，而选择在矮个里拔高。

A股在经历了一轮市场和政策的底部反弹后，目前正处于政策预期炒作的真空期。而我们都知道国内经济已经很难在重现过去一般高速增长的盛况，也清楚特朗普2.0和全球经济衰退潮即将席卷全球，不管是内需还是出口挑战都很大。

这个背景下，在A股中选股的难度不断上升。毕竟大部分行业都与经济增速并行，过去的很多成长股赛道的上涨逻辑都开始失效，很难出现如过去的新能源、储能、光伏这类市场公认的高成长性赛道，并且在这些成长赛道过去几年有众多机构扎堆，市场资金也不敢轻易去接手“不相信牛市”的机构们的筹码。

因此，谷子经济作为一个新颖且具备未来想象力的赛道，就恰逢其时的被资金推上了台前，迎来了一场莫名其妙的爆火。犀牛之星APP数据显示近期谷子经济相关概念股广博股份（002103）、奥飞娱乐（002292）、实丰文化（002862）、华立科技（301011）等纷纷连续涨停，但截至周五市场反弹时出现大面积回调。

但有一点是肯定的，谷子经济是不可能像如过去的新能源、AI一样能占据市场全年主线，因为在过去每一轮炒知识产权、IP、数据要素、二次元的时候，这些公司也同样被市场轮番追捧过，在资金的多番炒作下其未来想象空间很可能已经被过度下注了。

市场吹捧谷子经济，从长期逻辑上来看还是需要观察隔壁的日本。

20世纪70、80年代，日本经历了一轮高速发展，但好景不长，随着房地产泡沫破灭后，年轻人纷纷躺平，成为“御宅族”。他们活在虚幻的二次元世界里拥抱虚拟的形象并逃避现实，就算经济窘迫，御宅族们也要为喜欢的二次元花钱，这使得御宅经济成为日本千禧年后为数不多的高成长赛道。

（图源：券商研报）

1991-2010年，日本动画市场规模年复合增速3.4%，显著高于日本实际GDP增速，同期的日本服装/家电/餐饮市场规模分别-72%、-43%、-14%，日本动漫IP相关上市公司2000年至今的平均涨幅为336%，显著跑赢日经大盘指数。

从这个逻辑看，中国是否也会演绎这种现象？

从社会文化的发展趋势来看，宅经济在每一轮经济停滞的时期都有其一席之地，但实现的路径却并不只有谷子，比如更低成本的看小说、看网剧、刷短视频、养花、种草、养猫养狗、打游戏，也都是让人们抽离现实的一种手段。

因此，谷子经济能否像日本90年代以后的二次元一样在国内风靡，以及A股上这些谷子经济概念股的涨幅能否支撑其未来成长，就见仁见智了。