上市次年业绩“变脸”、股价破发，金凯生科多股东欲顶格减持

上市刚满一年多，金凯生科（301509）多名首发股东欲顶格减持。金凯生科最新公告显示，公司三名首发股东拟合计减持不超9%公司股份。其中每名股东拟减持比例不超3%，均系顶格减持。股东大比例减持背后，金凯生科股价、业绩均不理想，公司股价目前已出现破发。业绩方面，金凯生科于上市当年业绩增速变缓，净利增幅仅个位数。今年以来，金凯生科净利又出现大幅下滑。值得注意的是，公司所处的CDMO行业正面临激烈的竞争，凯莱英、博腾股份、九洲药业等同行可比公司前三季度业绩也均出现不同程度的承压。

三名股东拟合计减持不超9%股份

金凯生科最新公告显示，公司3名股东拟合计减持不超9%公司股份。

公告显示，公司股东启鹭（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"启鹭投资"）、蓝色经济区产业投资基金（有限合伙）（以下简称"蓝区基金"）、青岛青松创业投资集团有限公司－青岛松凯创业投资企业（有限合伙）（以下简称"青松投资"）分别持有金凯生科股份1050万股、550.75万股、560万股，占公司总股本比例分别为8.72%、4.57%、4.65%。

启鹭投资、蓝区基金、青松投资因自身资金需求，分别拟减持不超361.2万股公司股份，拟减持比例不超公司总股本的3%。其中，通过集中竞价方式减持的不超过120.4万股，减持比例不超过公司总股本的1%，通过大宗交易方式减持的不超过240.8万股，减持比例不超过公司总股本的2%。

上述3名股东系金凯生科首发股东，在招股书中进行了减持意向承诺。根据承诺，锁定期（包括延长的锁定期）届满后，采取集中竞价交易方式减持的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过发行人股份总数的1%；采取大宗交易方式减持的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过发行人股份总数的2%。这也意味着，上述三名股东此次减持系顶格减持。

受股东减持消息的影响，11月27日—28日，金凯生科连续两个交易日股价下跌。截至11月28日收盘，金凯生科报28.55元/股。

经济学家、新金融专家余丰慧在接受北京商报记者采访时表示，针对上市公司遭首发股东大比例减持，这通常可能出于多种原因，包括股东自身的资金需求、策略调整以及市场变化等。在这个特定案例中，可能是股东在解禁后急于卖出股份，也可能是股东认为公司未来的发展前景不佳。这种情况可能会对公司的股价、市场形象、投资者信心以及公司治理等方面产生影响。

针对公司相关问题，北京商报记者向金凯生科方面发去采访函，截至发稿，未收到公司回复。

股价、业绩遭"双杀"

遭到股东大比例减持的金凯生科，上市时间并不长，尚不足一年零四个月。不过，上市以来，公司业绩、股价都遇到了"滑坡"。

资料显示，金凯生科于2023年8月3日登陆创业板。公司是一家面向全球生命科技领域客户的小分子CDMO服务商，为全球原研药厂的新药研发项目提供小分子药物中间体以及少量原料药的定制研发生产服务。

上市之初，金凯生科股价震荡上行，区间累计涨幅一度超过90%，于上市当年的8月14日创下股价历史新高。随后，金凯生科股价进入震荡下行阶段。东方财富显示，按后复权形式统计，2023年8月3日—2024年11月28日，金凯生科股价区间累计跌幅为27.92%。

值得一提的是，金凯生科目前已跌破发行价。公司后复权形式下的最新收盘价为40.77元/股，首发价格为56.56元/股。

在上市前，金凯生科业绩实现大幅增长。财务数据显示，2022年，金凯生科实现的营业收入约为7.17亿元，同比增长30.5%；对应实现的归属净利润约为1.61亿元，同比增长90.96%。

上市当年，金凯生科业绩增速放缓。财务数据显示，2023年，金凯生科实现的营业收入约为7.67亿元，同比增长7%；对应实现的归属净利润约为1.74亿元，同比增长7.51%。

今年前三季度，金凯生科更是出现了营收、业绩双降的情况。财务数据显示，今年前三季度，金凯生科实现营业收入约为3.87亿元，同比下降33.93%；对应实现的归属净利润约为0.39亿元，同比下降73.13%。

在投融资专家许小恒看来，在业绩、股价双双走下坡路的时候，首发股东大比例减持的消息，很可能被市场解读为股东不看好公司未来的发展，可能会对投资者投资情绪产生影响。

CDMO的难题

北京商报记者注意到，金凯生科业绩下滑，比起自身经营方面的原因，更有可能是行业整体受到了冲击。今年前三季度，多家CDMO企业均出现了不同程度的业绩下滑。

在IPO之时，金凯生科选择凯莱英、博腾股份、九洲药业、药石科技、永太科技、联化科技、诚达药业作为同行业可比公司。

东方财富Choice数据显示，上述金凯生科列出的可比公司中，除了联化科技实现扭亏、永太科技出现减亏外，其他5家企业前三季度归属净利润均出现不同程度的下滑。其中，博腾股份更是出现由盈转亏，前三季度归属净利润为-2.06亿元，去年同期为4.52亿元。

凯莱英作为CDMO龙头企业之一，今年前三季度净利下滑明显。财务数据显示，今年前三季度，凯莱英实现的营业收入约为41.4亿元，同比下降35.14%；对应实现的归属净利润约为7.1亿元，同比下降67.86%。

在业内人士看来，随着越来越多的企业进入CDMO领域，市场竞争变得日益激烈，导致订单分散，影响了部分企业的业绩。此外，随着部分Biotech估值降低、资金链断裂，研发项目无法推动甚至延期交付，进而影响Biotech产品交由CDMO企业生产，减少了CDMO企业的订单量。

这一情形也影响到了金凯生科募投项目进度。据公司2024年半年报，截至6月30日，募投项目中的"年产190吨高端医药产品项目"暂无投入、"医药中间体项目"累计投入386.62万元。公司募集资金投资进度较为缓慢，主要是因为CDMO行业出现了服务脱钩断链、创新药终端需求波动等暂时不利的市场环境因素变化。为保证投资效益与效率，保护公司及广大股东利益，本着谨慎投资的原则，公司主动放缓投资进度。

不过，金凯生科仍对行业发展抱有信心。金凯生科在半年报中表示，从中长期来看，全球医药市场将依然保持稳定增长，医药外包服务趋势不减，CDMO行业仍然大有可为。

北京商报记者 丁宁