资本的推力：重建民营资本与外资的信心

　　经历了近五年经济下行的压力，人们开始意识到，所有救市举措，无论是股市还是楼市，最终都将表现为资本的推动力。

　　现在的情况是负债率过高，如果还是依赖国资投入，原则上会资金会流向低效的国企，不能充分地带动市场需求与就业，甚至会出现亏损，并加大周期性的债务风险；政策当然是鼓励社会资本与外商的投资；社会资本与外商对市场的反应，又标志着中国的营商环境是否是一个资本洼地，这决定了中国经济未来的生机。

　　现在，大半年过去了，从投资的视角看经济，并不乐观。、

　　按国家统计局的数据，前三季度民间投资不升反降，下降0.2%，外商企业投资干脆是一个滑坡，下降了19.1%；这说明政策在九月与十月的发力，解决的都是短期问题，核心的价值取向是围绕着地方财政的收支不平衡，但是对长远的规划，从结构与系统的角度去改善民营经济与外商的营商环境，缺少大动作。

　　也就是说，当下阻止经济衰退的主要动力，还是国资的投入，因为总投资在增加。

　　前三季度，全国固定资产投资（不含农户）378978亿元，同比增长3.4%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.7%。这是一个好的信号，还是一个有疑问的信号。考虑到中国特有的二元经济结构的内在逻辑，国家资本投入的快速扩张，已经为近十年的经济情况所证明，会加速债务叠加，因为资源错配，解决不了总需求不平衡的问题，有可能会继续加大系统性金融风险。

　　正是在这样的背景下，政策快马加鞭，以前所未有的高效在制订《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》，意在通过立法，激活民营的信心，释放出巨量的民间资本。

　　另一方面，发布最新版《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，外资准入负面清单的限制措施压减至29条，制造业领域外资准入限制措施全面取消。在服务业领域开放方面，继今年4月的增值电信开放试点工作后，医疗领域开放也是史诗级的，拟允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院。

　　然而，市场方面缺少响应。

　　我们对私人资本历经五年的批判，似乎已经错过了重建信心的时间窗口。当我们渴望资本涌入中国市场时，资本选择了沉默。

　　这个问题怎么解决？

　　不破不立。