深康佳：以旧换新带动家电业务爆发，半导体业务长期价值逐步显现

一波靓丽的走势，让深康佳A（000016，以下简称深康佳或康佳）成为近期资本市场的焦点之一。

炒股软件显示，自10月18日至11月1日的11个交易日内，深康佳A录得10个涨停。截至11月5日午间收盘，深康佳A的股价为7.08元/股。

我们不是预言家，不能预测企业的股价走势。但如果结合财报和市场信息，将目光放长远，深康佳的业绩表现有不少可圈可点之处和值得期待的地方。

短期来看，随着“以旧换新”政策的落地，带动了深康佳家电产品销量的持续提升，进而提升了深康佳的业绩。长期来看，由于深康佳在积极发展消费电子业务的同时，不断加大在半导体等新兴产业的布局，目前公司半导体业务已经进入了产业化初期，并且建立了全国产化的供应链保障体系。再叠加半导体产业的持续复苏、AI存储芯片市场的爆发以及国产替代的机遇，半导体业务有望成为支持深康佳业绩长期增长的另一大核心动力。

短期看家电：以旧换新带动消费电子行业景气度提升

企业努力固然重要，市场的机遇也需要考虑。深康佳的幸运之处在于，在公司聚焦产品之时，正好遇上了我国政府促进消费，推动以旧换新的“天时”。

2024年7月，有关部门发布《关于加‍力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，意味着“以旧换新”行动全面启动，家电产品最高可享受20%补贴比例。而且，为全面落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，财政部更是推出“一揽子”财税政策措施，明确表示下达1万亿元的超长期特别国债用于支持“两新”工作。

在一系列利好政策的推动下，我国家电市场在今年下半年迎来了“爆发”。

国家统计局数据显示，在消费品以旧换新政策的作用下，前三季度，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长4.4%；9月，家用电器和音像器材类零售额增长20.5%。

面对“以旧换新”政策带来的市场机遇，康佳通过产品创新、营销策略、渠道拓展等手段，最终获得超过行业平均水平的增长。

比如说，在今年国庆期间，康佳冰洗冷产品的销售数据就颇为亮眼，零售同比增幅35%，冰箱零售增幅70%，洗衣机增幅30%，冷柜增幅15%。

据了解，近年来深康佳不断推动公司产品变革，扎实开展“精品工程”。以电视为例，康佳一方面持续推出搭载新显示技术的电视产品，比如公司推出了23万+级分区、110英寸8K分辨率Mini AI-LED——110 A8 Ultra新品Mini背光电视。另一方面，公司积极加强与华为海思的合作，以提高产品的使用体验，在今年3月的AWE 2024展会上，康佳就展出了基于鸿鹄媒体解决方案（采用了海思鸿鹄T800高端TV解决方案）的全新电视产品。

在优秀的产品的基础上，康佳再创新营销模式，推动营销模式及渠道的变革：一方面探索落地彩电和白电线下渠道的深度融合；另一方面，打造匹配不同渠道的差异化产品矩阵，同时加快推进新媒体渠道布局，建立属于公司自身的渠道根据地。

长期看半导体：已经进入了产业化初期长期价值逐步显现

判断一家企业的好坏，不仅要看其短期业绩表现，未来的业绩发展也同样重要。在这方面，深康佳向市场展现了自己的潜力。

目前，在半导体领域，深康佳主要在存储、光电等领域进行了布局。其中存储领域主要是进行存储相关产品的封装、测试及销售；光电领域主要聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量转移、显示三大业务板块。

首先从整体半导体市场来看，深康佳迎来了半导体产业持续复苏的良好局面。SEMI预计今年半导体销售额将增长约13%至16%，可能达到6000亿美元，并且未来几年将持续保持增长，预计到2030年前后有望实现1万亿美元里程碑。国内市场方面，2024年上半年，沪市130余家半导体公司共计实现营业收入2112亿元，同比增长18.7%。

在这一大背景下，深康佳不断深化在半导体领域的布局，目前已取得良好效果。

深康佳存储芯片业务的主要载体是康芯威，康芯威主要产品为eMMC嵌入式存储主控芯片及模组，同时其自主研发的UFS存储器也即将推向市场。

经过多年发展，目前康芯威已经形成两大特点，一是在产品端，实现了自主可控，二是在应用端，面对快速增长的AI、无人驾驶等市场，康芯威积极进行产品布局。

康芯威存储芯片的自主可控有两层含义，一是康芯威建立了全国产化的供应链保障体系，产品从SOC，固件，晶圆制造、封测全部国产化，40纳米成熟工艺，不受制裁影响。二是康芯威是国内为数不多的具有全链条的独立自主开发能力的存储芯片企业，产品覆盖SOC、硬件、固件、系统等全领域，可以根据客户需求灵活打造解决方案。

在产品的应用端，目前康芯威 eMMC 产品可以涵盖消费类、安防及车供规三大类。同时，面对当前快速发展的AI技术，康芯威针对性地推出了eMMC 5.1嵌入式存储芯片。据介绍，该产品在读写速度、可靠性、纠错能力、兼容性强多方面性能表现优异，能够广泛支持AI PC、平板、智能电视、5G智能终端、物联网多种智能终端。

经过深康佳的持续开拓，今年一季度，康芯威销售业绩实现质的突破，实现营收1.35亿元，同比去年增长了540%，接近2023年的全年营收水平。并且，康芯威产品已进入中兴、九联、海信、康佳、星网锐捷、浪潮、保隆汽车等品牌供应链，并在车载、工控等领域实现量产，累计销量超过5000万颗（数据截止至2024年7月）。

光电领域，深康佳积极布局下一代显示技术Mini/Micro LED。目前，公司已经打通了从Mini/Micro LED外延芯片、巨量转移、封装、模组到显示屏的全产业链布局，并且在Micro LED领域，深康佳旗下重庆康佳光电巨量转移专利世界排名第4位，中国排名第1位，成绩显著。

在先进的Mini/Micro LED技术支持下，近期康佳加强了在生产端和产品端的布局。今年7月27日，康佳科技制造项目签约落户井冈山经开区，该项目包含康佳半导体新型显示和消费电子两大核心主业项目，规划建设商业显示屏模组、家用大屏显示模组、大尺寸车载背光模组三条生产线。产品方面，康佳不断拓展公司显示面板的应用领域，在AR领域，康佳已研发出三色全彩Micro LED AR显示屏，并与厂商共同开发出AR眼镜。

古人云，日拱一卒，功不唐捐。在深康佳的持续努力下，目前公司半导体业务产业化进程持续提速。再叠加国产替代、新能源汽车市场、AI市场持续爆发带来的需求，深康佳半导体业务的价值有望逐步显现，最终成为支持公司业绩增长的另一大核心动力。