中国石化（600028）2024年三季报简析：净利润减16.46%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国石化（600028）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入23665.41亿元，同比下降4.19%，归母净利润442.47亿元，同比下降16.46%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7904.1亿元，同比下降9.8%，第三季度归母净利润85.44亿元，同比下降52.15%。本报告期中国石化公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达106.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.2%，同比减2.27%，净利率2.15%，同比减14.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计938.32亿元，三费占营收比3.96%，同比增3.97%，每股净资产6.73元，同比增0.97%，每股经营性现金流0.83元，同比增1.73%，每股收益0.37元，同比减17.19%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为33.33%,原因:持有基金公允价值变动影响。
2. 应收款项变动幅度为31.89%,原因:境外成品油、燃料油经营规模增加等影响。
3. 应收款项融资变动幅度为404.95%,原因:公司加大现金流管控力度，票据结算规模增加。
4. 应付票据变动幅度为75.40%,原因:公司加大现金流管控力度，票据结算规模增加。
5. 预付款项变动幅度为135.54%,原因:预付原油等采购款增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为64.16%,原因:尚未发放的绩效工资变动影响。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为121.53%,原因:部分长期借款和应付债券等重分类为一年内到期的非流动负债。
8. 其他流动负债变动幅度为54.62%,原因:本期发行超短期融资债券。
9. 应付债券变动幅度为81.73%,原因:本期发行中期票据融资。
10. 其他综合收益变动幅度为-50.98%,原因:外币报表折算差额减少及套保业务公允价值变动影响。
11. 专项储备变动幅度为36.08%,原因:本期计提安全生产费用增加。
12. 投资收益变动幅度为408.72%,原因:套期保值业务盈亏变动影响，以及部分化工合营、联营公司效益有所好转。
13. 公允价值变动损益变动幅度为86.37%,原因:套期保值业务浮亏同比减少影响。
14. 信用减值损失变动幅度为63.95%,原因:本期应收款项坏账转回增加。
15. 资产处置收益变动幅度为-55.23%,原因:上年同期处置部分管网资产，本期无此影响。
16. 收到的税费返还变动幅度为-33.28%,原因:受进口LNG价格下降影响，本期收到进口LNG增值税返还同比减少。
17. 收回投资收到的现金变动幅度为-55.22%,原因:上年同期收到股权转让资金，本期无此影响。
18. 取得投资收益收到的现金变动幅度为37.57%,原因:收到合营、联营公司分红增加。
19. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-58.12%,原因:本期处置固定资产较上年同期减少。
20. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额变动幅度为100.00%,原因:上年同期为取得股权而支付资金，本期无此影响。
21. 吸收投资收到的现金变动幅度为1481.71%,原因:本期收到定向增发股票募集资金。
22. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为135.21%,原因:本期开展融资租赁业务影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.02%，资本回报率一般。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额238.16亿元，累计分红总额5999.52亿元，分红融资比为25.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.62%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在704.0亿元，每股收益均值在0.58元。

持有中国石化最多的基金为富国新动力灵活配置混合A，目前规模为45.38亿元，最新净值2.693（10月29日），较上一交易日下跌0.48%，近一年下跌4.42%。该基金现任基金经理为于洋。

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