“徽酒老二”迎驾贡酒Q3业绩不及预期 合同负债同比下降20%｜财报解读

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财联社10月29日讯（记者 朱万平）“徽酒老二”迎驾贡酒（603198.SH）今年前三季度营收和净利润实现双位数增长，但不及公司此前公告的今年营收和净利润增速目标指引。单看Q3，公司营收、归母净利润均同比增长不足3%，不及多数券商的预期。

今日晚间，迎驾贡酒发布三季报，今年前三季度实现营业收入55.13亿元，同比增长13.81%；归母净利润20.06亿元，同比增长20.19%。这一业绩增速未达到公司年初确定的目标指引。此前迎驾贡酒披露《2024年度财务预算方案》称，今年迎驾贡酒预算营业收入80.64亿元，净利润28.66亿元。以此计算，迎驾贡酒今年营收和净利润增速需分别达到约20%和25%。

（迎驾贡酒展台 财联社记者 朱万平摄）

单看第三季度，今年Q3迎驾贡酒实现营业收入17.11亿元，同比增长2.32%；归母净利润6.25亿元，同比增长2.86%。而迎驾贡酒Q3净利润不及多数券商预期。

据财联社记者统计，目前包括浙商证券、国信证券、招商证券、华泰证券、申万宏源等在内，共12家券商对迎驾贡酒Q3净利润作出预测，券商普遍预计Q3净利润同比增幅在15%-24%。而迎驾贡酒Q3净利润增速远不及于此。

实际上，对迎驾贡酒这份“降速”三季报，外界也有一定估计。“考虑到四季度经济环境存在不确定性，加之明年开门红影响，酒企需要权衡三季度和四季度业绩。因此，包括迎驾贡酒在内的不少酒企都存在Q3降速可能。”昨日晚间，一位不愿具名食品饮料分析师就对财联社记者称。

分产品看，今年前三季度迎驾贡酒中高档白酒（洞藏系列、金星系列、银星系列等）营收42.46亿元，同比增长约18.63%；普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）实现营收约10亿元，同比增长2.35%。前三季度，迎驾贡酒中档高酒占比有所提升，这显示公司产品结构升级仍在持续。

但从季度角度看，目前迎驾公司产品结构升级动能有所减弱。今年Q3迎驾贡酒中高档白酒实现营收12.1亿元，仅同比增长约7.12%，而普通白酒（百年迎驾贡系列、糟坊系列等）实现营收约10亿元，仅同比增长2.35%。

分地区来看，安徽省内市场依然是迎驾贡酒绝对的主力市场。今年前三季度公司在安徽省内实现销售收入约38亿元，同比增长18%，超出整体营收增速。这也导致迎驾贡酒的省内市场占比提升至72.4%。

合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标，显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年9月末，迎驾贡酒合同负债为4.03亿元，同比下滑约20%。

（财联社记者 朱万平）