六大疫苗企业“崩盘”五个 独有一家逆势增长！

2024年前三季度多家疫苗企业总和 营收下降约120亿、 净利润环比去年减少约15.5亿。

生物医药行业风起云涌，几家欢喜几家愁。智飞生物、沃森生物、百克生物、万泰生物、金迪克和康泰生物相继披露了业绩报告，展现了各自在市场风云中的不同命运。智飞生物营收和净利润双双大幅下降，而沃森生物却在海外市场取得了显著增长。在这场业绩的大考中，万泰生物以净利润同比下降94.18%成为下滑最严重的企业，相反，沃森生物以海外业务收入同比增长40.85%，成为实现增长的佼佼者。这些数据不仅反映了企业个体的经营状况，也映射出整个行业的发展趋势和市场动态。本文将从商业角度出发，分析这些企业业绩背后的原因，并探讨它们对未来战略的调整和布局。

下面，我们将深入探讨每家企业的具体表现及其背后的商业逻辑。

智飞生物

在2024年第三季度，智飞生物的业绩呈现出一些挑战，这在很大程度上反映了当前生物医药行业的竞争态势和市场变化。第三季度，智飞生物实现营业收入45.28亿元，同比下降69.46%，而前三季度累计营业收入为227.86亿元，同比下降41.98%。净利润方面，公司第三季度净利润0.84亿元，同比下降103.69%。前三季度净利润约为21.51亿元，同比下降67.07%。

智飞生物的主要挑战之一是带状疱疹疫苗的销量不佳和推广难度大。公司与GSK合作代理的重组带状疱疹疫苗，尽管市场推广工作不断加强，但销量仍未达到预期。此外，智飞生物代理的HPV疫苗，尤其是九价HPV疫苗，曾是公司业绩增长的主要驱动力。然而，随着市场趋于饱和，以及国内HPV疫苗供应量的增加，需求开始下滑，导致用户存量减少，特别是在一二线城市，越来越多人已经完成接种。

面对市场竞争和疫苗价格下降的双重压力，智飞生物采取了多项措施以应对挑战。公司加大了研发投入，推动多个研发项目进入临床试验或申请注册阶段，以期通过新产品和技术提升公司的市场竞争力。同时，智飞生物也在探索市场推广和销售网络建设的新策略，以期提升销售效率和市场响应速度。

尽管短期内智飞生物面临业绩压力，但公司如果能够将强大的销售团队背景和代理产品力优势结合体现。将九价HPV疫苗市场不断下沉的同时，把带状疱疹疫苗用户教育不断深化。 智飞生物有望在未来实现业绩的恢复和增长。

沃森生物

在2024年第三季度，沃森生物的财报揭示了公司在生物医药行业的逆流中奋力前行的景象。第三季度，公司主营收入21.41亿元，同比下降32.19%；归母净利润2.56亿元，同比大幅下降53.67%；单季度来看，第三季度主营收入7.08亿元，同比下降28.51%。这些数字不仅反映了沃森生物在市场中的挑战，也映射出公司在经营策略上的调整和努力。

沃森生物在国内外市场面临着激烈的竞争。全球疫苗巨头的加速布局，使得沃森生物在传统优势领域的竞争压力倍增。国内方面，随着接种群体结构的演变和消费习惯的逐渐成熟，沃森生物的疫苗产品销售受到了影响。此外，尽管在国际市场上取得了一定的突破，但随着二价HPV 采购价格的下降仍旧侵蚀了公司的利润空间。

在新冠疫苗的研发上，沃森生物投入巨大，但随着疫情的变化和市场需求的波动，这些投入尚未转化为预期的收益。同时，公司的销售费用持续升高，这在一定程度上反映了沃森生物在市场上的推广力度，但也暴露了其在成本控制上的挑战。

然而，挑战中也蕴藏着机遇。沃森生物的海外业务在第三季度实现了显著增长，特别是在13价肺炎结合疫苗和双价HPV疫苗的推动下，公司在国际市场上取得了新的突破。这些成绩不仅为沃森生物的国际化战略增添了亮点，也为公司在全球疫苗市场中的进一步拓展奠定了基础。

总体来看，沃森生物在第三季度的业绩反映了公司在适应市场变化和应对竞争压力中的努力与挑战。虽然短期内面临一些困难，但如果能够将海外业务不断推进，沃森生物有望在未来迎来新一轮的增长。

百克生物

在2024年第三季度，百克生物的业绩呈现出一些挑战，但公司在产品创新和市场拓展上的努力也显露端倪。根据公布的数据，百克生物第三季度实现营业收入4.08亿元，同比下降40.37%；实现净利润1.07亿元，同比下降51.41%。在整个前三季度，公司营业收入为10.26亿元，同比下降17.47%；净利润2.44亿元，同比下降26.19%。

这一业绩下滑的背后， 首先，带状疱疹疫苗作为百克生物的重要产品，其市场表现对公司整体业绩有着直接影响。由于新产品的市场培育需要时间，加之市场准入和推广效果未达预期，这导致了带状疱疹疫苗的销量下降，进而影响了公司的收入和利润。此外，百克生物还面临着市场开拓的挑战。在中国，目前只有GSK和百克生物两家公司带状疱疹疫苗上市。面对如此广阔的市场，仅有这两家企业参与市场开拓 ，因此用户教育还需要很长时间。

此外，百克生物的鼻喷流感疫苗作为国内独家经鼻喷接种的流感疫苗，于2020年2月取得生产批件并于下半年上市销售，但受到价格、接种年龄等因素受限，后续如果能够扩龄，有望恢复增长。

然而，百克生物也面临着一些挑战。随着中国儿童出生率的不断降低，水痘疫苗的市场也逐渐缩水。这对水痘疫苗整体销量带来了最直接的压力。

总体来看，百克生物在第三季度虽然面临一些业绩下滑的压力，但公司在产品创新和市场拓展上的努力也为其长期发 展奠定了基础。 随着相关产品准入率不断提高，市场逐渐教育成熟，带状疱疹疫苗将成为新的增长点，百克生物有望在未来迎来新一轮的增长。

万泰生物

在2024年第三季度，万泰生物的业绩遭遇了显著的挑战，这在很大程度上反映了公司在激烈的市场竞争中所面临的压力。根据财报数据，万泰生物第三季度实现营业收入5.82亿元，同比下降27.72%；归母净利润616.86万元，同比下降94.18%；前三季度累计营业收入19.48亿元，同比下降60.79%；归母净利润2.67亿元，同比下降85.25%。

面对这些挑战，万泰生物正在积极调整经营策略，以提升产品的技术创新和经济价值，并巩固市场占有率。公司也在加强内部销售团队的专业建设，并与优质渠道伙伴建立合作关系，以完善营销网络覆盖 。同时，万泰生物也在加速开拓国际市场，以寻求新的增长点。

尽管短期内万泰生物面临业绩压力，但公司在疫苗领域的长期发展潜力仍然值得期待。随着公司不断优化产品结构和市场策略，以及九价HPV疫苗等新产品的研发推进，万泰生物有望在未来实现业绩的恢复和增长 。

金迪克

在2024年第三季度，金迪克的业绩报告揭示了公司在生物医药行业的逆流中奋力前行的景象。第三季度，公司今年第三季度实现营收0.36亿元，亏损0.13亿元；前三季度实现营收0.39亿元，同比减少67.81%，净利润0.53亿元。

金迪克的业绩下滑与多个因素有关。首先，公司业绩受到了流感疫苗接种需求波动的影响。2024年上半年，国内流感疫情相对平稳，接种规模下降，导致销量下滑。此外，金迪克在2024年调降了流感疫苗的价格，进一步影响了营收和净利润。自2023年5月份以来，包括国药集团、华兰生物和科兴生物在内的多家头部生产企业相继下调了四价流感疫苗的价格，金迪克被迫跟进，将四价流感病毒裂解疫苗的价格从128元/支调整为88元/支，以及从125元/瓶调整为85元/瓶。

尽管面临挑战，金迪克在第三季度也展现了一定的改善迹象。单季度营收达到35,611,056.15元，远高于前两个季度的总和，并且优于去年同期。这主要得益于去年第三季度流感疫苗车间因暴雨临时停产导致的低基数效应。

然而，从长期来看，金迪克的盈利能力仍在下滑。毛利率从2021年的85.42%下降至2024年前三季度的65.36%。同时，研发费用持续增长，管理费用和销售费用也保持在较高水平，导致公司现金储备快速消耗。截至2024年9月30日，金迪克账上现金及现金等价物余额已降至3440.48万元，这一数据在去年同期期末为4.31亿元。

总体来看，金迪克在第三季度的业绩反映了公司在适应市场变化和应对竞争压力中的努力与挑战。虽然短期内面临一些困难，今后如果能实现原有业绩恢复 ，金迪克有望在未来实现业绩的回归。

康泰生物

在2024年第三季度，康泰生物的业绩表现出了一些挑战，但也不乏亮点。根据财报数据，康泰生物第三季度实现营业收入8.16亿元，同比增长11.21%；实现净利润1.86亿元，环比增长66.94%。尽管前三季度营业收入20.18亿元，同比下降18.11%，归母净利润3.51亿元，同比下降49.63%，但第三季度的增长显示出公司业绩的复苏迹象。

康泰生物的已上市常规疫苗有9种，其中包括全球首款“双载体”13价肺炎疫苗、国产独家四联疫苗、全球首创60ug乙肝疫苗、首个获批“2-1-1”四针法的人二倍体狂犬疫苗等重磅产品。这些产品为公司在行业整体波动的环境下，构筑了相对稳固的业绩“资金池”。

同时今年8月，首批由康泰生物自主研发生产的“双载体”13价肺炎球菌结合疫苗成品顺利发往印尼；9月，相同品种在印度获批III期临床试验。此外，公司还围绕乙肝疫苗、水痘疫苗、13价/23价肺炎疫苗等重点品种，与孟加拉国、尼日利亚、斯里兰卡、也门等国家签订了代理或技术转移协议。截至目前，康泰生物国际化布局覆盖全球6大区域，在15个国家开展产品注册，向4个国家进行疫苗技术转移 。

康泰生物在2024年前三季度通过不断的产品创新和积极的国际化战略，不仅在国内市场上稳固了其行业地位，也在国际市场上取得了显著的成就，展现了公司在新经济环境下良好的经营韧性和持续发展的动力。

展望未来，疫苗行业仍然充满机遇。随着全球对疫苗需求的持续增长，以及新型疫苗的研发和上市，这些企业有望通过不断的创新和调整，实现业绩的反弹和增长。同时，随着国际合作的加深和市场准入的扩大，疫苗企业的国际化步伐将进一步加快，为全球公共卫生事业做出更大的贡献。

总之，尽管当前疫苗行业面临诸多挑战，但通过不断的努力和创新，这些企业有望在未来实现更加稳健和可持续的发展。让我们期待它们在未来能够带来更多的惊喜和突破。

参考文章：

1. 2024年上半年医药生物行业筑底企稳 部分领域表现景气度提升_腾讯新闻

2. 智飞生物、万泰生物、沃森生物等6大疫苗企业竞争力详细对比_财富号_东方财富网

3. 连环降价引千亿市场生变，谁是上半年国产疫苗赢家？- 经济观察网 － 专业财经新闻网站

4. 2024H1疫苗行业跟踪报告（附批签发）-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方

5. 2024年生物医药行业三季度业绩前瞻：业绩整体呈边际改善，关注院内及海外需求恢复-ByDrug-一站式医药资源共享中心-医药魔方

6. 智飞生物、万泰生物、沃森生物……谁是盈利能力最强的疫苗企业？

7. 2024H1疫苗行业跟踪报告（附批签发）-研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网

8. 2024年生物医药行业三季度业绩前瞻：业绩整体呈边际改善，关注院内及海外需求恢复-研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网

9. 三个关键词透视生物医药半年报：创新、商业化和出海

10. 智飞生物、万泰生物、沃森生物……谁是盈利能力最强的疫苗企业？- OFweek医疗科技网

11. 2024年医药行业JPM大会总结：疫苗企业，聚焦升级迭代产品、mRNA技术及新疾病领域 - 报告精读 - 未来智库

12. 智飞生物VS沃森生物VS康泰生物，谁才是中国人用疫苗之王？- OFweek医疗科技网

13. 中信建投：预计2024年Q1疫苗行业整体呈现平稳增长 部分重磅产品有望延续放量趋势_天天基金网

14. 跑出生物医药发展“加速度” 上海医药2024年中报业绩超预期增长-新华网

15.江苏金迪克生物技术股份有限公司 2024年第三季度报告

16.沃森生物发布2024年三季报 变革稳步推进，海外再创新高，现金储备充足

17.重庆智飞生物制品股份有限公司 2024年第三季度报告

18.沃森生物发布2024年三季报 变革稳步推进，海外再创新高，现金储备充足

19.长春百克生物科技股份公司 2024年第三季度报告

20.北京万泰生物药业股份有限公司 2024年第三季度报告

21.江苏金迪克生物技术股份有限公司 2024年第三季度报告

22.康泰生物（300601）2024年三季报简析：净利润减少49.63%

23.受带状疱疹疫苗销量下滑拖累 百克生物第三季度收入跌超40%

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