新铝时代上市：遭国资股东南涪铝业低价“甩卖”，由何峰家族控制

10月25日，重庆新铝时代科技股份有限公司（下称“新铝时代”，SZ:301613）在深圳证券交易所创业板上市。本次上市，新铝时代的发行价为27.70元/股，发行数量为2397.36万股股份，募资总额约6.64亿元，募资净额约5.89亿元。

据贝多财经了解，新铝时代于2022年12月递交招股书，原计划募资10亿元，将用于南川区年产新能源汽车零部件800万套，以及补充流动资金。按募资净额计，新铝时代的募资金额相对缩水超过4亿元。

上市首日，新铝时代的开盘价为128.00元/股，较IPO发行价上涨362.09%，盘中一度涨至160. 00元/股。截至收盘，新铝时代的股价报收117.28元/股，较发行价的涨幅为323.39%，总市值约为112亿元。

天眼查App信息显示，新铝时代成立于2015年12月，位于重庆市涪陵区，前身为重庆南涪铝精密制造有限公司。目前，该公司的注册资本为7192.0565万元，法定代表人为 何峰，主要股东包括何峰、大一资本等。

据招股书介绍，新铝时代主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，拥有铝合金材料研发、产品设计、生产工艺以及规模化生产的完整业务体系，主要产品为能源汽车动力电池系统中的电池盒箱体。

2021年、2022年和2023年，新铝时代分别的营业收入分别约为6.18亿元、14.21亿元和17.82亿元，净利润分别约为2944.53万元、1.74亿元和1.89亿元，扣非后净利润分别约为2867.28万元、1.67亿元和1.82亿元。

按业务结构来看，新铝时代的收入主要由电池盒箱体贡献。报告期内，该公司的电池盒箱体收入分别约为4.06亿元、10.54亿元和14.27亿元，83.18%、86.39%和92.81%，为其主营业务收入的主要来源。

与之对应的是，新铝时代的电池盒箱体产品销量分别为26.78万套、61.58万套和76.33万套。据招股书披露，新铝时代的主要客户为比亚迪，其向比亚迪销售的电池盒箱体产品已覆盖超过比亚迪销量98%以上的车型。

目前，新铝时代对比亚迪销售的电池盒箱体产品占据比亚迪中高端及豪华车型超过60%的供应份额。2021年和2022年，新铝时代来自比亚迪的收入占比分别为70.42%和78.87%，2023年更是达到80.46%。

另据招股书，新铝时代2024年上半年的营业收入约为9.15亿元，较2023年同期的9.56亿元减少4.51%；净利润1.07亿元，同比增长2.20%；扣非后净利润1.01亿元，同比增长0.89%。

本次上市前，新铝时代的实际控制人为何峰、何妤，二人为父女关系。其中，何峰直接持有该公司44.9246%的股份，其女何妤通过润峰铝间接持股8.3564%。同时，何峰配偶、何妤母亲胡国萍为其一致行动人，直接持股2.2803%。

据此，何峰、何妤及胡国萍一家三口，通过直接及间接方式控制新铝时代合计55.5613%股份的表决权。同时，何峰任新铝时代董事长一职，且为核心技术人员，何妤为该公司董事，胡国萍则未参与该公司的经营管理。

特别说明的是，新铝时代的前身为重庆南涪铝精密制造有限公司（下称“南涪精密”），由何峰与重庆南涪铝业有限公司（下称“南涪铝业”）于2015年共同出资设立，二者分别持股60%和40%。

其中，南涪铝业曾为新铝时代的国资股东，以土地使用权认缴出资约1354万元。特别说明的是，新铝时代多名高管均拥有南涪铝业的任职经历。一是，何峰曾任南涪铝业董事长及总经理，其女儿何妤也曾是南涪铝业销售工程师。

二是，新铝时代董事、副总经理陈世远曾任南涪铝业副总经理，新铝时代监事会主席、质量管理部专家孟庆国曾任南涪铝业总工，新铝时代监事、设备部总监杨维晏也曾任南涪铝业副总经理。

可以说，新铝时代是“脱胎”于南涪铝业的。而在2018年12月，南涪铝业将其所持新铝时代21.8387%股份以挂牌转让的方式出售给国同红马，转让价格为4.20元/注册资本，但这一价格显著低于大一创投等2017年10月6.60元/注册资本的增资价格。

此前，深圳证券交易所曾要求新铝时代逐一说明该公司历次增资或股权转让定价依据、估值情况及定价公允性，如存在交易价格与同期或近期交易价格差异较大的，结合相关交易背景、交易对手方、资金来源等说明原因及合理性等。

对于南涪铝业退出股东行列，新铝时代方面称，南涪铝业为改善南涪铝业自身资金短缺的状况，其退出价格程已按照国有资产监督管理的相关规定进行评估备案，并取得国资主管部门的批准，定价公允。

但对比来看，段瑞福、周立坚、舒梓萌、曲艳平、陈明文等自然人也曾在2017年8月以3.00元/注册资本对新铝时代进行增资，与2017年中下旬大一创投等增资价格6.60元/注册资本差异较大。

事实上，2018年12月，国同红马受让南涪铝业持有新铝时代股份时对应的估值为2.6亿元，而2017年中下旬大一创投等增资时，对应新铝时代的估值则为4.1亿元，相对缩水1.5亿元。

换句话说，作为国资股东的南涪铝业在低价“甩卖”新铝时代的股权。