未谈妥交易对价，莫高股份终止重大资产重组！两月股价涨七成

莫高股份筹划购买甘肃皓天科技股份有限公司(以下简称“皓天科技”)51%股权一事在公布两个后最终宣告“流产”。

10月25日，莫高股份发布关于终止重大资产重组的提示性公告。公告称，交易各方就支付方式、交易对价、业绩承诺等交易方案核心事项未能达成一致意见，交易各方一致同意并共同决定终止本次交易事项。

莫高国际酒庄。图片来源：莫高股份官网

未就交易对价等达成一致意见

莫高股份筹划重大资产重组一事要从8月28日说起。当天，莫高股份发布公告称，正在筹划以支付现金及增资相结合的方式获取皓天科技51%的股权，具体收购或增资股权比例待进一步论证和协商。

筹划重大资产重组的公告发布后，莫高股价曾数次涨停。“隔三差五涨停！”曾有投资者如此评价莫高股份股价走势。

而就在10月25日，莫高股份因为10月23日、24日和25日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，发布了股票交易异常波动公告。

截至25日收盘，莫高股份股价较8月28日收盘价上涨了71%。

为何宣告终止重大资产重组？莫高股份公告称，自与交易对方确立交易意向以来，公司积极组织交易双方推进本次交易。鉴于本次交易事项自筹划以来市场环境已较筹划之初发生较大变化，交易各方就支付方式、交易对价、业绩承诺等交易方案核心事项未能达成一致意见，为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究并与交易对方友好协商，交易各方一致同意并共同决定终止本次交易事项。

莫高股份还强调，“本次终止的重大资产重组事项尚处于筹划阶段，交易各方未就具体方案最终达成实质性协议，交易各方对终止本次重大资产重组事项无需承担违约责任。终止筹划本次重大资产重组不会影响公司的正常经营和发展。”

曾被质疑是否有足够资金收购

南都湾财社记者查询发现，皓天科技曾是备受追捧的明星企业。

资料显示，皓天科技成立于2009年，注册资本4500万元，是一家专注于生物医药功能分子开发的高新技术企业。公司拥有5家全资子公司和1家控股子公司，同时运营着甘肃省仿制药工程技术中心等3个省级技术创新平台。

2023年6月，皓天科技申报了科创板IPO，并于2023年6月30日获得受理。但2023年12月，皓天科技主动申请撤回了IPO申报。招股书显示，2020年至2022年，皓天科技分别实现营业收入1.41亿元、2.44亿元和2.88亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为970.38万元、3032.75万元和4732.62万元。

不过，皓天科技的业绩在去年出现了变化。莫高股份公告显示，去年，皓天科技营业收入较2022年度有所下滑，且2023年及2024年上半年经营均为亏损。

实际上，莫高股份是否有足够资金收购皓天科技此前就曾受到市场质疑。近年来，莫高股份频频亏损，去年，其亏损额为4143.86万元，今年上半年，其净亏损922.79万元，扣非净利润亏损1001.72万元。

另外，中报显示，上半年经营活动产生的现金流量净额为-4744.97万元，同比下滑407.33%，显示公司在短期内可能面临较大的资金压力和流动性风险。另外，莫高股份期末现金及现金等价物余额仅有2282.42万元。

葡萄酒市场低迷，突围向何方？

莫高股份成立于1995年12月，2004年3月在上交所上市，控股股东为甘肃省农垦集团有限责任公司。公司主要有葡萄酒、环保新材料和药品三大产业。

莫高股份产业情况。图/莫高股份官网

上半年，莫高股份营收为1.61亿元，同比增长了85.59%。分业务来看，莫高股份上半年葡萄酒实现营业收入2785.65万元，比上年同期降低32.40%；降解材料实现营业收入4329.04万元，比上年同期增长106.80%；药品实现营业收入4026.86万元，比上年同期增长113.35%。新增膜袋业务实现营业收入4066.85万元。

可见，在三大业务板块中，环保新材料和药品营收增长势头强劲，营收额已经超过葡萄酒业务。其中，药品业务收入占总营收的25%。

“确实，我们今年上半年药品业务收入实现了历史最好的成绩。”莫高股份证券事务代表曾对南都湾财社记者表示。

莫高股份药品业务目前产品主要有莫高复方甘草口服溶液和莫高复方甘草片。莫高股份此前公告表示，筹划收购皓天科技股份，目的是为“推动上市公司高质量发展，拓展医药业务板块，丰富医药研发实力”。

酒类专家肖竹青曾对南都湾财社记者表示，过去，因为恶性竞争，整个国产葡萄酒价格“没有最低，只有更低”。以牺牲品质和消费体验为代表的恶性竞争，让国产葡萄酒失去了消费者的信任。“在这种状态下，莫高股份谋求在医药板块新的机遇和突围，也是可以理解的。”

也有观点认为，莫高股份此前筹划收购皓天科技51%股权目的之一在于避免二次戴帽。

今年7月份，因为去年公司营收超1亿元，也不存在期末（或追溯后）净资产为负的情况，公司股票触及退市风险警示的情形已消除，莫高股份的股票简称由“*ST 莫高”变更为“莫高股份”。

不过，今年4月份上交所发布财务类退市新规，主板亏损公司营业收入退市指标从现行标准“低于1亿元”提高至“低于3亿元”，莫高股份再次被圈定在“高危群体”内。此前在回应投资者提问时，莫高股份表示，2024年营业收入能否达到3亿元、利润能否转正存在不确定性。

如今收购一事终止，莫高股份未来是否还会加码医药板块、如何提振业绩，以及能否避免二次戴帽备受关注。

采写：南都湾财社记者 刘兰兰