895孵化器调研：超越“房东”，服务企业全生命周期

根据工信部火炬中心最新数据，截至2023年，中国各类创业孵化载体已达到16600多家，其中孵化器7000多家、众创空间9500多家。

孵化器与入孵企业间的关系，不能仅仅是“房东”与“租客”。孵化器如何跑通商业模式这一问题值得探索。10月18日，澎湃研究所研究员实地调研了位于上海市浦东新区的上海集成电路设计产业园内的895孵化器，该孵化器由张江高科（上海张江高科技园区开发股份有限公司）旗下的国资基金管理公司运营。

研究员调研发现，对于园区打造的孵化器来说，由于两者之间关系密切，可通过这一发展优势，为企业的全生命周期成长提供“增值服务”。长远来看，随着入孵企业在孵化器中慢慢成长，一方面通过全员参与的天使基金获得投资回报，可完成孵化闭环，另一方面在孵企业未来有可能成为园区的入驻企业，反哺园区招商，有利于构建产业生态。

提供创新基地+创业营+孵化基金的“增值服务”

895孵化器成立于2015年，“895”源自张江高科股票代码的后三位。895孵化器自营的创新基地面积4.4万平方米，主要产业方向为集成电路、人工智能、生物医药，其中集成电路企业占比55%以上。

如今预计估值10亿元的青芯半导体科技（上海）有限公司（以下简称“青芯半导体”），是近年来895孵化器孵化的代表企业之一。2019年底，青芯半导体创始人兼CEO杨浩入孵895孵化器时，其实对“孵化器”的概念缺乏认知，仅是为了选择一处办公空间。后来他发现，孵化器除了“物业”身份，还可以为企业发展提供很多“增值服务”。

一是在创新基地中，聚焦入孵企业所在的集成电路产业，主动帮企业对接产业链上下游的业务合作资源；针对初创企业切实所需，落实房租补贴等政策支持，同时举办关于银行贴息贷款、政府项目申报、税务讲解等内容讲座；二是在创业营中，通过提供关于企业运营策略、财务管理等商业本质方面的课程，帮硬科技行业技术专家出身的创业者，蜕变为企业家，从而加速企业孵化；三是孵化基金直接投资入孵企业，2022年4月，张江高科为青芯半导体Pre-A轮融资投出上千万元。

青芯半导体在895孵化器中享受的“增值服务”，即895孵化器采用的“创新基地+创业营+孵化基金”的“三位一体”孵化模式。在张江大厦附近一幢更新改造过的两层办公楼中，895孵化器的主要运营企业——上海张江浩芯企业管理有限公司总经理助理袁铨谈到，通过这一运营模式，895孵化器可以更好服务、培育本土硬科技企业。

895孵化器主要由实体孵化器——895创新基地、虚拟孵化器——895创业营两部分构成，硬科技企业占比80%以上。此外，孵化器还配套了一支定向投资于孵化器、规模近2亿元的895天使基金——张江燧玥。

首先，895创新基地为入孵企业提供办公空间与相应的政策享受。895创新基地总面积7.3万平方米，包括自营面积及孵化联盟，为处于不同发展阶段的企业提供包括苗圃、天之骄子、梦想园、北大二期在内的办公空间，常驻入孵企业约230家。

其次，为了不局限于创新基地的空间限制，孵化器将溢出的服务能力投入创业营，为浦东新区、上海市，乃至其他外省市、国外的更多企业提供服务。创业营自2015年成立以来，已举办14期，累计入营企业达409家。

最后，895孵化基金在多方面做出约定，落实基金投早、投小、投硬，给予入孵企业资本支持。一是，天使基金中必须有一定比例（近50%的资金规模），投资于895孵化器的入孵企业；二是，投资阶段为项目机构轮融资的前两轮，单个项目投资额不超过1000万元；三是，孵化基金涉及募资、管理、投资、退出、孵化，约定整个运营团队强制跟投，风险共担、利益共享。

探索基于企业全生命周期的商业模式

经过5年时间，青芯半导体从最初的4人团队，发展成为规模170人的初创企业。杨浩说，企业在不同发展阶段对孵化器的需求有所区别。刚入孵时，企业最需要办公场地，及基础物业服务；成长阶段，企业更需要提升运营能力，及配套服务；而为了进一步发展，企业还需资本支持。

因此，孵化器必须在提供空间载体之外，给予入孵企业全生命周期的“增值服务”，超越最初的“房东”角色，满足入孵企业在发展中产生的实际需求。与此同时，为了帮助初创企业加快研发进程，让更多优质企业在成长中得到资本支持，孵化器还可在搭平台、做投资方面发挥作用，补足产业发展中的短板。

一方面，集成电路企业在芯片研发早期阶段，往往需要先进行小批量测试，且要求能提供测试服务的第三方供应商足够专业。然而，小批量芯片测试成本高、回报低，市场上可供选择的测试服务供应商寥寥无几。为此，张江高科与合作伙伴共同投入2亿元，搭建“集成电路测试公共服务平台”——张江芯片测试公共服务平台，为张江科学城集成电路设计企业提供芯片工程测试服务、测试配套服务、测试课程培训服务等，帮助更多初创企业迭代研发，加快进入市场。孵化器还通过服务费打折的方式，鼓励小企业积极参加测试。

另一方面，与投资机构和被投企业间往往存在矛盾相比（前者需要通过商务、财务、法务等方面的尽调手段，了解企业的真实发展情况，做出理性的投资决策），孵化器作为拥有孵化基金的投资方，能在伴随入孵企业成长的过程中，进行优中选优，发现更值得投资的优质企业。比如，团队是在壮大还是缩小，客户拜访量有多少，团队的加班情况，企业公共事业开销的增减，各类资质的申请进度……诸如此类信息，都有助于衡量一家企业的实际经营状况。

据了解，未来895孵化器将继续围绕“创新基地+创业营+孵化基金”展开运营，希望实现三者间的共融共通。创业营中的一些企业，来自创新基地的推荐；创业营的入营企业，如果有意落地张江高科园区，孵化器也会从中予以政策支持；一定比例的孵化基金，投向创新基地、创业营中的企业。目前，895孵化器正在强化孵化基金，也刚刚启动运营“集成电路测试公共服务平台”，已有20多个产品在进行芯片测试。

事实上，孵化器并不是单方面投入，陪伴企业成长。随着企业的不断发展，未来也可能从孵化器的入孵企业，转变为园区的入驻企业，带来更多回报。以895孵化器为例，入孵时企业成立时间需在两年内，孵化器租金与园区相比优惠10%。一般来说，集成电路企业在孵化器60个月后毕业，就可选择是否转入园区。目前，从创新基地、创业营到园区的企业大约有12家。895孵化器正践行“三位一体”的孵化模式，希望加速培育出更多出色的本土原创硬科技企业，助力产业园区的可持续发展。

由此，孵化器的商业模式形成闭环。孵化器不仅能通过孵化基金获得投资收益，长期来看，待入孵企业成长为成熟企业，还能“回流”到产业园中，缓解园区招商压力。火炬众创孵化博物馆馆长范伟军认为，集成电路行业的孵化，处于硬科技的顶端，对孵化能力、服务能力、持股能力，都提出了前所未有的要求和高度。打通孵化器商业模式，必须具备增值服务能力和持股孵化能力，只有获得足够的增值服务收入和投资回报，孵化器的商业模式才能稳定成型。

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