增量资金正跑步进场 社科院建议设立股市平准基金

本报讯 10月22日，A股三大指数集体上涨，两市成交12137亿元，较前一交易日缩量逾2700亿元。中金公司昨日首次使用互换便利获得资金买入股票。皮海洲表示，央行两项政策工具对资本市场的影响当然是积极的，这一点从“9·24”行情的暴涨中不难看出。

A股三大指数集体收涨

昨日，A股再度“V”形反转，三大股指盘中震荡回落，尾盘发力拉升，集体翻红;北证50指数大幅回调;港股午后探底回升，恒生科技指数小幅走高。

值得留意的是，券商板块午后震荡上扬，截至收盘，天风证券涨停，锦龙股份涨超6%，国海证券涨逾4%，中金公司、东方财富等均有所拉升。

消息面上，上周互换便利(SFISF)与股票回购增持再贷款细则正式出台，已有20家证券、基金公司获准参与互换便利，可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，首批申请额度已超2000亿元。同时股票回购增持再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%。两项政策作为资本市场的增量资金，将有效提升市场流动性。

中金公司昨日首次使用互换便利获得资金买入股票

有媒体获悉，中金公司于2024年10月22日在“证券、基金、保险公司互换便利”项下首次买入股票。

早在10月18日，证监会发布公告称，已经同意中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券、华夏基金、易方达基金、嘉实基金等20家公司开展互换便利操作。

皮海洲表示，今年9月24日央行行长潘功胜提出的央行支持资本市场稳定发展的两项创设新政终于在10月18日全面落地。

他认为，央行两项政策工具对资本市场的影响当然是积极的，这一点从“9·24”行情的暴涨中不难看出。从长远发展的角度来看，央行创设的这两项政策工具还是有着深远影响的。毕竟在此之前，银行贷款是不能进入股市的，银行贷款进入股市是违法违规的。但通过创设的两项政策工具，银行资金就可以合规地进入股市了，这是有里程碑意义的。

第二批回购增持贷款项目落地

投资快报记者留意到，第二批回购增持贷款项目落地。

昨夜，6家A股公司(其中民企5家)公告回购增持再贷款情况，成为继10月20日晚首批23家公司集体公告后的第二批次集中公告，相关公司(用途，贷款额)公告情况如下：安孚科技(增持，3000万元至5000万元，集中竞价增持金额由1055万元调增至不低于5000万元);金宏气体(回购，上限4800万元);外高桥(增持，不超过4.8亿元);利群股份(回购，不超过1.8亿元);海亮股份(增持，不超过2.97亿元);密尔克卫(回购，不超过9400万元)。

记者观察到，首批A股回购增持再贷款中，央企较多，而第二批回购增持的企业以民企占大多数。有市场人士表示，回购增持再贷款利率明显低于市场利率，使得通过回购和增持股票的方式可以降低股价同时降低股息支出，从而实质上增加股东的财富，明显对于上市公司与大股东是利好的。但如果银行能够灵活运用这一工具，积极支持那些有良好治理结构、发展前景良好的上市公司进行回购和股东增持，那么这将对整个资本市场群体都有利。

事实上，今年上市公司增持和回购升温明显，频次增加，落地速度加快。据记者不完全统计，今年以来上市公司增持和回购的数据较去年大幅增加，两市已经披露的回购计划达1300多单，回购上限1700多亿元。两市已经披露的增持计划达918单，增持金额上限合计610亿元。政策鼓励下，更多上市公司实施了注销式回购。上市公司高管和实控人增持的情况也有增加。

社科院金融所报告建议：发行特别国债支持设立股市平准基金

10月22日，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》。

报告认为，一方面，提高持久收入、扩大有效投资等增量政策传导至消费潜力释放、物价明显回升往往存在一定时滞，造成宏观数据和微观感受之间的“温差”拉大。相比之下，股市对政策利好的反应更为迅速，便于撬动居民存款、银行理财、外资等增量资金入市，对市场信心的提振作用立竿见影。另一方面，社会预期正处于复杂多变的敏感阶段，一揽子增量政策在释放积极信号的同时，也可借助金融市场的羊群效应形成一致性预期向好。因此，宏观政策锚定房地产和资本市场价格协同发力，有利于形成“市场预期改善-社会活力增强-有效需求扩大”的良性循环。

此外，提升资本市场内在稳定性。一是加快推动中长期资金入市，例如，适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例。二是加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。三是发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。