上海
2024年10月22日 午盘，深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.53%，创业板指涨0.49%。
ETF方面，龙头家电ETF（159730）盘中持续震荡，大涨超2%，成交额破600万，近20日涨幅超20%。成分股中涨多跌少，三花智控、TCL智家涨超6%；华帝股份涨超4%；长虹美菱、海尔智家、美的集团涨超3%；苏泊尔、海信家电、老板电器、德昌股份、小熊电器、火星人、万和电气等个股跟涨，涨幅均超2%。
国泰君安证券表示，9月全国普遍落地以旧换新政策加码后，空调内销表现在8月基础上环比显著改善，相较排产指引，无论龙头还是二三期线品牌增长都较为明显。格局上，除格力外，各家主流空调厂商迎来份额显著提升。出口在9月增速整体放缓情况下，空调依旧强劲。
9月社零同比+3.2%，其中家电和影像类同比+20.5%。截至10月15日，参与补贴活动的消费者购买8大类家电产品带动销售690.9亿元。预计24Q4家电零售延续高增态势。
从最早披露的家电企业三季报情况看，出口链业绩表现如我们在前瞻报告中所预期的相对更好。以出口业务为主，受益欧美清洁设备、气动工具需求旺盛的欧圣电气依旧保持较高的业绩增速；而以内销业务为主的光峰科技尽管车载光学业务不断收获定点带来收入增速回升，但业绩端依旧承压。我们认为24Q4以旧换新集中发力拉动家电消费需求，四季度投资重点将从出口转向内销，后续进入密集业绩公告期，如在24Q3就已经彰显出内销韧性，业绩相对稳健的公司将收获更高的关注度与对24Q4内销更强的边际改善预期。
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