成长风格终于反弹，哪些基金可以快速回血？

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：零城逆影

来源：雪球

成长风格在经历了近3年的低迷后，近期迎来了反弹。我相信成长风格一定会东山再起，特别是经历了3年的“无差别下跌”之后，一定有许多被错杀的优质成长股。

但我确实没想到均值回归来的这么迅猛！从8-28低点至今，创业板指反弹已有66.6%！下图是近3年走势（截至2024-10-8）

这一波成长风格反弹，给了我们一个更好的窗口去观察基金经理。因为在这3年在红利/成长极端分化的行情中，许多成长风格经理没有坚持下来，出现了风格漂移，甚至低位减仓。

此类经理我不是说不好，但他们可能在成长风格方面不够纯粹和坚定，不适合看好成长风格的投资者配置。

在当下成长股还是低估的情况下，我们更希望找到一些坚定的基金经理。特别是，如果基金经理敢于在下跌时逆向挖掘成长股，这种经理或许会比在下跌后漂移到红利股的好一些。

本文就为大家梳理一批这样的经理。由于这些经理基本上都是我之前就看好的，有不少也是写过的，这里就简要介绍一下。

中泰资管·田瑀

田瑀的投资风格偏质量价值，既注重质地，也注重价格，之前我以为他只会买传统行业，没想到他在这几年逆势加仓了白酒、新能源、电子、医药等行业。

下图是他这3年的持仓变化情况，就算不是180度转弯，至少也有120度了。

这种变化说实话在一定程度上让他的持有人感到不适应，与之前对田瑀“画线派”的印象有一定反差，近3年最大回撤达到-43.55%。

为了帮助在熊市中投资者持有，中泰资管的姜诚和田瑀积极参加各种路演，季报也是写的诚意满满，分析各种乐观的理由，给投资者带去了不少信心，值得称赞！

我感觉中泰资管的姜诚和田瑀可以说是近几年最乐观的基金经理了，其中田瑀被投资者开玩笑说是“比姜诚还乐观的男人”。

他在下跌中，敢于打破舒适圈，不断逆向买入他更看好的股票，这两年不断说：“组合潜在回报变好的同时，质地也变得更加优良”。

坚持下来的投资者，也获得了回报。在本轮反弹中，从8-28低点计算，中泰开阳价值优选反弹幅度高达39.44%。我自己也持有他基金，瞬间就回本了，这让我好感倍增。（截至2024-10-8）

下图是他管理中泰开阳价值优选以来的走势，战胜了万得偏股基金指数，前期回撤较大，近期反弹更猛！（2019-9-6至2024-10-8）

田瑀目前投资经验已超过5年，规模35.4亿，未来的表现值得期待。

拓展阅读：中泰资管·田瑀

诺德基金·罗世锋

罗世锋的投资风格偏质量成长，既注重公司质地，也注重成长性，他在这3年行情中，虽然压力很大，但依旧坚持了这种风格。

在结构调整上，降低了白酒和医药的权重，逆势加仓了新能源、电动车、计算机、美妆等板块。

下图是他这3年的持仓变化情况

在本轮成长股反弹中，从创业板8-28低点计算（下同），诺德价值优势(570001)反弹幅度达到34.96%。（截至2024-10-8）

罗世锋在工作上也是一位非常坚定的基金经理。他是清华大学经济管理学院硕士，2008年6月起一直在诺德基金工作从未间断，有16年从业经验和近10年投资经验了。

罗世锋管理的基金产品也曾获得过金牛基金奖、金基金奖、明星基金奖，2020年还得过同类基金第3名的成绩，2014-11-25管理诺德价值优势以来，取得了228.1%的收益，同期全市场排名92/722（截至2024-10-8）

下图是他管理诺德价值优势以来的走势，大幅战胜了万得偏股基金指数和创业板指。（2014-11-25至2024-10-8）

罗世锋也是一位本人比较看好的基金经理，目前仅管理3只基金，规模32.36亿，我认为是被市场低估了，我自己也持有他的基金。之前也曾介绍过他，感兴趣可以看看拓展阅读。

拓展阅读：诺德基金·罗世锋

招商基金·朱红裕

朱红裕是一位投资老将了，有19年从业经验，也多次获得金牛奖、明星奖、晨星奖，还曾任职于红杉资本，2022年加入招商基金。

但他被广为人知是因为2022年的一篇内部交流纪要（交流非常真诚），以及那年炸裂的优秀业绩。但此后2年，可能是因为运气不好，也可能是因为管理规模急剧上升，业绩持续跑输市场平均。

下图红线是他管理招商核心竞争力以来的走势，黑线是相对万得偏股基金指数的超额收益，第一年大幅跑赢，此后长期跑输。（2019-9-6至2024-10-8）

这让当初一下子追进去的投资者感到失望，管理规模从最高120亿降到现在51亿。我自己也有点忐忑，好在勉强坚持了下来。因为我感觉朱红裕还是蛮淡定的，他自己也全仓买了自己的基金。

下图是朱红裕管理基金以来的持仓变化情况，22年是抄底一波教育股获取了不少超额收益，这两年，他逆势布局了软件、物业、广告、航空等较冷门的行业，近期快速迎来了回报。

在本轮反弹中，从8-28低点计算，招商核心竞争力反弹幅度高达37.18%，我自己也是瞬间就回本了。（截至2024-10-8）

我感觉朱红裕的逆势抄底能力还是蛮强的，他的投资框架也是兼顾胜率和赔率，持有他的基金需要耐心，对朱红裕感兴趣的投资者，可以在后台回复“朱红裕”，获取我整理的访谈合辑。

中欧基金·许文星

许文星本来之前一直是比较均衡的投资风格，超额收益也比较稳定，这几年他却逐渐放弃了均衡，集中配置于社会服务、机械设备、轻工制造、医药等行业，投资风格转向了小盘+顺周期。

下图是他这3年的行业配置变化情况，近1年明显从分散走向了集中。

下图是他管理中欧养老产业以来的走势相对沪深300的超额收益，之前跑赢都比较稳定，近一年转向之后反而跑输。（2018-4-16至2024-10-8）

他在季报中表示，调仓思路是优化了整体投资组合的质量，主要围绕更低的估值水平、更高的现金流质量、更低的尾部风险、更大的盈利弹性等角度。

在本轮反弹中，弹性确实不错，从8-28低点计算，中欧养老产业反弹幅度达到34.71%。（截至2024-10-8）

许文星也有6年多投资经验了，规模79亿，我觉得他当前顺周期的投资风格，可能在后续的经济复苏行情中还会有不错的表现。

结语：我知道还有许多基金在这波反弹中表现更加突出，甚至超过50%。不过那种基金有些持仓非常极致，押注少数行业的。

本文介绍的都是一些我自己比较看好、风格相对稳健、敢于逆向布局的基金经理，我觉得后续的持续性会强一些。

虽然他们的净值一时半会难以回到3年前，但我相信成长风格的反弹也才刚刚开始。

最后再聊聊成长风格，之前文章提醒过大家，政策最大的目的是提振资本市场各类主体的信心，希望能起到“四两拨千斤”的效果。所以更应该关注“千斤”而不是“四两”。也就是说，更应该关注受益于风险偏好提升的成长板块。

但近期市场风险偏好提升有点过快了，需要冷静一下。随着市场的剧烈波动逐渐回归平稳，我觉得基金经理的选股能力将更加凸显，优质的主动基金更值得关注。

目前成长板块估值依旧合理偏低，可以布局；美联储开启降息周期，也对长久期的成长股是一个利好。

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