北京
这几天A股太疯狂了，疯狂到投资者之间又一次出现大分歧——很多新股民在踊跃入市，很多老股民，则开始提示风险了。
不少人甚至从各个角度质疑，认为这种上涨并不算牛市。
这个位置，可以质疑要不要回调，但再质疑是不是牛市，就没意义了。这都不算牛市，你对牛市的定义又是什么呢？
只不过，走势还是太猛烈、太超预期了。
924政策大礼包出来后，我们给出了明确观点，认为这一次3000点只是起点（参见《》），但绝对也想不到节前能见到3300点。
现在，很多人在这个位置不敢买了，都在等第一次回调，所谓的“牛回头”。希望在回调时尽快上车，但回调又迟迟没到，指数还在一直向上飙升。
这种心理，就很难受、很煎熬。
该怎么办呢？建议保持耐心。
牛市初期的行情，一向快如闪电，要么早参与，要么等回调，只有这两种解法。所谓早参与，不是在2700点时就上车，涨到3000点时上车，也是早参与；但如果那个时候没上车，等指数涨到了3300点，其实就会很纠结了。
这个时候，就是要耐心等待回调。这种疾风骤雨式的涨法，是一定会回调的。不用担心涨幅太高，只要你空仓，涨多少都与你没有关系。
空仓的投资者，真正要关心的，是第一笔买入资金的安全性。
在连续上涨的行情中买入，是没有这种安全性的，因为可能随时见顶，你无法判断概率，只是赌运气；只有等待回调买入，回调意味着风险的释放，回调至跌不动时，意味着风险阶段性释放完毕，筹码结构更加合理。在大趋势不变的前提下，回调买入，无论指数点位多高，都比追涨更安全。
所以，还在空仓的投资者，要有耐心。
此外，A股疯涨几天后，很多老股民开始降仓位、提示风险，开始拿“卖在人声鼎沸处”劝人劝己。
其实，泡沫的形成，早期也是人声鼎沸，否则不足以把场外资金吸引过来。但早期的人声鼎沸，恰恰是入场信号，过早止盈卖出，只会重温牛市里最昂贵的那个教训——“过早卖飞自己的仓位”！
很多老股民都知道邓普顿，他的成名作就是在二战期间，美国决定参战时美股跌幅最惨烈的时候，向上司借了1万美元平均买入100只低价股，总市值上涨4倍后一次性清仓，获得第一桶金。然后，辞职，转型做专职投资顾问。
很多人关注的焦点是邓普顿在低点敢于买入，其实也要学习他的卖点。
他并没有在总市值上涨30%、50%甚至1倍、2倍的时候卖出，而是4倍后才卖。难道总市值从底部上涨50%时，不是人声鼎沸吗？是的，但邓普顿一直耐心持有，等到真正的疯狂来临后才选择卖出。
参与股票投资，要有耐心。买入时要有耐心，卖出时更要有耐心。
邓普顿有句名言，“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时候是买入的最佳时机，最乐观的时候是卖出的最佳时机。”
现在，好戏刚开场，当前的分歧，恰恰是“在怀疑中成长”。看A股主要指数的估值分位，当前的市场显然还在早期，而非末期；要入场，而非出局。
截至9月30日，万得全A指数市净率上市以来分位值为9.57%，尚不足10%，市盈率分位37.6%，也并非高点；沪深300指数上市以来市净率分位23.83%，市盈率分位51.57%。
看绝对值，9月30日，万得全A市盈率、市净率分别为18.45倍和1.58倍；沪深300市盈率、市净率分别为13.26倍和1.41倍。
所以，当前的位置并不高，不用自己吓唬自己！耐心持股，等待上涨行情充分释放。
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