汇添富谢昌旭接管李超两只基金，偏股型选手管理偏债型产品能够胜任？

9月27日，汇添富基金发布基金经理变更公告，旗下基金“汇添富稳健汇盈一年持有”的原基金经理李超因公司内部工作调整而离任，同时，新聘任基金经理谢昌旭。而就在前一天，汇添富旗下的另一只基金“汇添富稳健添盈一年”也进行了同样的基金经理调整，由谢昌旭代替李超担任“汇添富稳健添盈一年”的基金经理。

实际上，机构之家进一步查询发现，李超还在2024年4月3日和2024年7月11日卸任了“汇添富双利增强A”和“汇添富双颐A”两只基金，也就是说今年以来，李超在汇添富累计卸任了4只基金，目前在管基金仅剩两只，合计17.44亿元。

根据公开信息，李超，学历：清华大学工学学士，斯坦福大学管理系以及材料系双硕士。从业经历：2013年至2019年历任创金合信基金研究员，安邦资产管理有限责任公司研究员、投资经理助理、投资经理，国金基金管理有限公司基金经理(拟任)等，2019年7月至2021年7月任大家资产管理有限责任公司高级投资经理。2021年7月至2022年3月任汇添富基金管理有限公司专户投资经理。2022年3月开始，分别于2022年3月7日、2022年10月21日、2022年12月12日、2022年3月7日、2023年6月29日和2022年5月25日历任“汇添富稳健添益一年持有期”、“汇添富安鑫智选A”、“汇添富稳健汇盈一年持有”、“汇添富稳健添盈一年”、“汇添富双颐A”、“汇添富双利增强A”等6只基金的基金经理；又于2024年4月、2024年7月、2024年9月依次卸任“汇添富稳健添盈一年”、“汇添富双颐A”、“汇添富稳健汇盈一年持有”、“汇添富稳健添盈一年”等4只基金的基金经理，目前仍在汇添富基金管理2只产品：“汇添富稳健添益一年持有期”和“汇添富安鑫智选A”。

而接连接手李超所管理的两只基的谢昌旭，来自华安基金，2022年7月加入汇添富基金担任基金经理，其在华安基金管理的产品“华安新丝路主题A”在2020年曾获得中国证券报颁发的“三年期开放式股票型持续优胜金牛基金”奖项。

根据公开信息，谢昌旭，学历：复旦大学经济学硕士。从业经历：2012年7月至2014年4月任融通基金管理有限公司行业研究员，2014年4月至2018年8月任平安养老保险股份有限公司权益投资经理，2018年9月至2022年3月任华安基金管理有限公司基金经理。2022年3月至2022年7月任汇添富基金管理股份有限公司投资经理。2022年7月开始分别于2022年7月13日、2022年9月22日、2022年9月29日和2023年8月9日历任“汇添富优质成长A”、“汇添富价值成长均衡投资A”、“汇添富高质量成长精选2年持有”和“汇添富远景成长一年持有A”等4只产品的基金经理，并于近日接任“汇添富双利增强A”和“汇添富双颐A”两只基金的基金经理。

汇添富基金之所以会对旗下基金经理的配置做出调整，想必与近段时间以来股市走牛有关。本次调整基金经理的两只基金“汇添富稳健汇盈一年持有”和“汇添富稳健添盈一年”都是偏债混合型基金，这两只基金的投资组合比例为：股票资产及存托凭证投资占基金资产的比例为0-40%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%），其余大部分投资于债券、同业存单等。

而实际上，这两只基金成立以来的资产配置中70-80%为债券，20%左右为股票，截止到9月27日，这两只基金近一周的涨幅分别是是3.17%和2.75%，大幅跑输市场，这或许便是这两只基金更换基金经理的原因。

李超股债投资均失败：债牛卸任债基、股牛卸任混合基

李超在汇添富基金累计管理过6只基金，今年以来已经连续卸任四只基金，仅剩两只基金在管，管理规模大幅缩水。其在汇添富管理的基金情况简介如下表所示：

数据来源：wind、机构之家

李超在2024年4月3日和2024年7月11日卸任的两只基金 “汇添富双利增强A”、“汇添富双颐A”的投资类型为混合债券型二级，查询这两只基金最新一期的招募说明书可知，该基金的资产配置比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票（含港股通标的股票）、可转债与可交债的比例合并计算后不得超过基金资产的20%。

具体来看，以“汇添富双利增强A”为例，该基金截止24年6月30日的股票配置比例为8.80%，债券配置比例为89.78%，债券配置占绝大部分比例。下图是“汇添富双利增强A”近三年资产配置比例变动情况：

数据来源：wind、机构之家

这只以债券配置为主的基金，在股市走弱，债券走牛的背景下，实际上却并没有获得让人满意的业绩，李超于2022年5月25日-2024年4月3日期间担任该基金的基金经理，期间任职回报仅0.07%，而其管理的另一只同类型的基金“汇添富双颐A”任职回报为负，仅为-0.41%。

而今年以来，债券市场持续走牛，相对于股市具有显著的优势，引起了大量投资者的青睐，债券型基金规模得以大幅扩张。可是李超管理的“汇添富双颐A”却因为业绩不佳而出现规模缩水，下图是“汇添富双颐A”基金净资产规模的变动情况：

数据来源：wind、机构之家

该基金在李超的管理下基金净资产规模连续四个季度萎缩，在其离任前的一个季度即2024年3月32日，管理规仅剩11.04亿，为2023年一季度的46.22亿的四分之一不到。在债券牛市的氛围下，该基金业绩不佳，规模大幅缩水，这也直接导致了汇添富基金解除了李超在该基金的基金经理职位。

李超管理的另一只混合债券型二级基金“汇添富双颐A”情况也是类似，任职收益为负，在其离职前的一个季度“汇添富双颐A”的净资产份额为0.85亿，为其任职初期3.35亿元的25.37%。

在被解除了两只混合债券型二级类型的基金经理职位以后，如今又被解除了两只偏债混合型基金的基金经理职位。经机构之家查询，“汇添富稳健汇盈一年持有”和“汇添富稳健添盈一年”这两只偏债混合型基金的资产配置范围分别是：股票资产及存托凭证投资占基金资产的比例为0-30%和0-40%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）。

这两只偏债混合型基金相比于其管理的混合债券型二级基金来说，股票资产的配置比例范围提高了10%-20%。但是这两只基金的任职回报分别是-5.57%和-6.80%，同类型排名更是处于末尾水平，分别是955/1196和854/1089。如今，股票市场行情反转，但是这两只配置股票比例范围更大的基金并没有获得较好的回报，这或许成为了李超被被解除以上两只产品的基金经理职位的导火索。

谢昌旭偏股型基金差强人意，缺乏偏债型基金的管理经验

此次接替李超管理“汇添富稳健汇盈一年持有”和“汇添富稳健添盈一年”这两只偏债混合型基金的基金经理谢昌旭，在此之前在汇添富基金管理的产品全部是偏股混合型基金。谢昌旭管理的基金产品情况如下：

数据来源：wind、机构之家

谢昌旭2022年开始任职的三只基金任职回报都亏损超过20%，任职最早、管理规模最大的基金收益率最差为-30.99%。同类基金排名来来，其管理时间较长的三只基金回报排名分别是1842/3083、1993/3262、2097/3293都处于行业中下游水平，其股权类基金的管理水平实在难言优秀。

而就债券投资来讲，谢昌旭似乎缺乏经验。以其管理的最大规模的产品“汇添富优质成长A”来讲，该基金并不倾向于持有债券，2024年的一季度和二季度股票的配置比例为90.73%和89.79%，但是债券牛市的环境下债券的配置比例仅为4.93%和0%。下图是“汇添富优质成长A”近三年来的资产配置比例变动情况：

数据来源：wind、机构之家

在来到汇添富基金之前，谢昌旭在华安基金有过管理偏债混合型基金的经验，也即“华安智联A”，这是谢昌旭的职业生涯管理过的唯一一只偏债混合型基金。但是，在谢昌旭于2019年6月11日-2022年3月28日管理“华安智联A”期间，该基金仅获得8.03%的收益，年化收益率2.81%，同类排名为200/218，处于后10%分位。

总的来说，从谢昌旭过往的履历来看，其对于偏债类基金的管理明显缺乏经验，而其在汇添富基金任职期间管理的偏股型基金业绩也是排名靠后的水平。偏债混合基金的持有人，大多是追求稳健收益，风险偏好较低，在股市开始反弹的阶段，用缺乏债券投资经验的谢昌旭来管理偏债混合基金是否合理，仍然有待商榷。

本文源自：机构之家