北京
【财经聚焦：铝市及氧化铝市场动态】周五沪铝主力收于 20130 元/吨，环比上涨 1.05%，伦铝收于 2540 美元/吨，环比上涨 0.71%。氧化铝收盘主力收于 4073 元/吨，环比上升 1.57%。 美联储将联邦基金利率下调 50 个基点至 4.75%-5.00%，为 2020 年 3 月来首次降息。小幅下调今年 GDP 预期，全面上调 2024 年至 2026 年失业率预期，下调近两年 PCE 和核心 PCE 预期。 供给及成本方面，上周电解铝产量 83.08 万吨，环比增加 0.04 万吨，氧化铝产量 163.8 万吨，环比增加 0.7 万吨，氧化铝与电解铝周度产量比值 1.97，环比上升 0.01。9 月 9 日铝锭出库 12.61 万吨，环比增加 2.33 万吨；铝棒出库 3.85 万吨，环比减少 0.01 万吨。加工环节开工率 63.5%，周环比上升 0.6pct。截至 9 月 12 日，国内铝锭+铝棒社会库存 86.04 万吨，周环比减少 5 万吨，其中铝锭减少 4.6 万吨至 74.8 万吨，铝棒减少 0.4 万吨至 11.24 万吨。LME 库存 82.09 万吨，周环比减少 1.26 万吨。氧化铝港口库存 5.42 万吨，周环比增加 0.22 万吨，站台/在途库存 102.4 万吨，周环比增加 1.3 万吨。铝土矿港口库存 2158 万吨，周环比减少 40 万吨。目前沪铝现货即时进口盈利-1758 元/吨，沪铝 3 个月期货进口盈利-1848 元/吨。氧化铝边际成本 3307 元/吨，电解铝加权完全成本 17688 元/吨。 铝市方面，降息 50bp 落地，短期宏观利多出尽。国内旺季叠加双节备库，对价格形成支撑，但需警惕巩义现货热度随价格快速反弹而降温。海外方面，LME 库存持续去化，结构再度走强；马来铝厂事故，对海外铝供应造成扰动。氧化铝市场呈强现实弱预期格局，近月偏强。矿石供应仍紧，7 - 8 月虽有提前备库动作，但 9 月到港仍有较大走弱压力，铝土矿供应难言充裕。氧化铝环节，原料限制下，氧化铝产能 9 月难言进一步增量；此外，铝厂原料库存偏低，有较强补库需求。预计流通现货短缺问题出现显著好转前，正套机会仍有出现可能。 南华观点认为，铝偏强运行，关注 1.99 - 2.05w 附近阻力。氧化铝偏强运行，关注 4000 - 4100 附近阻力。
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