北京
东莞证券近日发布基础化工行业双周报：三氯蔗糖、安赛蜜价格上调。
以下为研究报告摘要：
行情回顾：截至2024年09月13日，中信基础化工行业近两周下跌4.31%，跑赢沪深300指数0.57个百分点，在中信30个行业中排名第16；板块年初至今下跌22.91%，跑输沪深300指数14.98个百分点，在中信30个行业中排名第20。
具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是轮胎（1.48%）、印染化学品（-0.38%）、橡胶制品（-0.94%）、钾肥（-1.69%）、聚氨酯（-2.43%），涨跌幅排名后五位的板块依次是粘胶（-9.53%）、其他化学原料（-7.89%）、氮肥（-7.88%）、日用化学品（-7.69%）、纯碱（-7.36%）。
化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是三氯蔗糖（+17.65%）、安赛蜜（+14.71%）、丁二烯（+6.32%）、磷酸一二钙（+6.18%）、天然橡胶（+5.54%），价格跌幅前五的产品是液氯（-67.52%）、维生素A（-14.81%）、硫酸（-7.26%）、氯化铵（-6.19%）、合成氨（-6.01%）。
基础化工行业周观点：从中报情况来看，2024Q2板块业绩同环比改善，主要是由于春节后下游需求有所好转，化工品价格指数同环比上涨，同时上游煤炭成本下降，推动板块盈利能力提升。细分板块方面，2024Q2归母净利润同比增速靠前的板块主要有：（1）受益于煤炭成本下行的子板块，如氮肥、合成树脂等；（2）受益于产品涨价的子板块，如磷肥及磷化工等；（3）受益于需求向好，销量增长的子板块，如轮胎等。
三季度以来，我国化工品价格指数有所下行，板块二级市场跟随市场陷入调整。后续来看，美联储有望在9月份开启降息，国内方面密切跟踪“金九银十”旺季需求情况，建议关注（1）综合优势明显、业绩稳健的龙头公司万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）；（2）近期价格上涨的三氯蔗糖、安赛蜜，个股建议关注行业龙头金禾实业（002597）；（3）海外需求旺盛，国内企业扩产、销量增长的轮胎板块，个股关注森麒麟（002984）；（4）行业集中度高、2024年新增产能较少，企业协同增强的涤纶长丝板块，个股建议关注桐昆股份（601233）和新凤鸣（603225）；（5）行业供给受配额政策限制的制冷剂板块，个股建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。
风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；部分化工品出口不及预期风险。（东莞证券 卢立亭）
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