美国“科技7姐妹”VS中国“央企7兄弟”——中美股市差异思考

美股“科技7姐妹”

自2017年以来，美国股市的上涨一直由大型科技股引领，这些科技股通常被称为“FAANG”：Facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google。至2022年底，FAANG市值占标普500指数总市值的比重超过25%。

近十年美股三大指数走势（道琼斯市场数据）

2023年5月，美国银行创造了“七巨头（Magnificent 7）”一词，用来描述推动标普500指数上涨的七只表现最好的大型科技股：Meta、苹果、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉和英伟达。而2023年以来至今，美股的上涨以及大涨，和美国7大科技巨头密不可分。

道琼斯市场数据显示，“七巨头”在2023年股票组合涨幅高达68.8%，标普500指数的涨幅为21.5%。具体到个股，英伟达上涨239%、Meta上涨194%、特斯拉上涨102%、亚马逊上涨81%、Alphabet上涨58%、微软上涨57%、苹果上涨48%。悉数上涨之下，“七巨头”总市值增加了5.1万亿美元。进入到2024年，上半年虽然特斯拉股价走低，但其他6大巨头股价继续上涨，其中英伟达涨幅超过156%、Meta上涨45.6%、Alphabet上涨31.43%、亚马逊上涨28.89%、微软上涨20.51%、苹果上涨13.46%。

2023年美国7大巨头股价走势：道琼斯市场数据

很显然，七大巨头的主导地位是美国股市增长和稳定的核心。数据注显示，“七巨头”现在分别占到纳斯达克100指数和标准普尔500指数权重的40%和29%，市值已经突破13万亿美元，甚至相当于日本、法国和英国三国股市的市值总和。

中国“央企7兄弟”

倘若说美股是以“科技7姐妹”为首的科技股的天下，那么当前的A股则是以金融、能源以及运营商为首的“央企7兄弟”的天下。

我们以去年累计涨幅以及市场贡献度较大的几大央企为例，建设银行、农业银行、中国移动、长江电力、中国神华和中国石油等股价的上涨以及市值的增长，是支撑A股以及维持A股市值的重要力量。

2023年以来几大龙头股价和市值表现（截止8月30日）

数据显示，2023年沪指下跌3.7%，而“央企7兄弟”平均上涨32.92%，是沪指减亏的主要力量。而2024年以来，沪市继续下跌超5%，“央企7兄弟”逆势平均涨幅24.72，仍然是支撑市场的重要参与者；市值方面，2023年“央企7兄弟”市值8.86万亿，同期上证指数市值为54.24万亿，占比16.33%。而2024年以来，“央企7兄弟”市值超11万亿，同期上证指数市值为54.38万亿，占比20.22%。也就是说，2023年以来沪市市值仅增加0.14万亿，而“央企7兄弟”市值增加2.14万亿，是沪市市值微增的重要贡献者。

A股“央企7兄弟”和美股“科技7姐妹”的差异

很明显，美股的重要支撑是其“7姐妹”，而A股市场的重要支撑者是央企7兄弟，他们分别在纳斯达克以及沪指中占据着绝对的领先地位以及拥有着举足轻重的角色。只不过，从这些重要角色的不同背景以及构成看，貌似又存在着巨大的差异。

一方面，在行业属性上，美股“7 姐妹”更多地隶属于科技等新兴行业。比如，苹果在消费电子领域可谓是全球的领军企业、亚马逊在电子商务领域一骑绝尘、Meta 在社交媒体领域占据着重要地位、英伟达在人工智能领域表现出色、特斯拉在智能电动汽车领域更是开创了新的时代……这些企业都是全球行业的绝对领先者，它们的创新能力和发展潜力令人瞩目。而A股“7 兄弟”更多的是国内金融、能源以及运营商等传统领域。在国内，这些央企具有一定的垄断地位，它们在保障国家经济安全、稳定能源供应、提供金融服务等方面发挥着重要作用。然而，与美股 “7 姐妹” 相比，它们在行业的创新性和全球影响力方面可能稍显不足。

另一方面，在创新方面，美股“7 姐妹”更注重科技前沿和创新。比如，在特斯拉之后，随着英伟达的横空出世，美国在新能源电动汽车以及人工智能领域仍处于领先地位，充分体现出对高科技和新兴行业的高度重视。这些企业不断投入大量的资金进行研发，推出具有创新性的产品和服务，引领着全球科技的发展方向。而A股“7 兄弟”更多地体现出国内对传统行业以及新兴产业的结合，它们在传统业务的基础上，积极探索新的发展模式和业务领域，努力实现转型升级。但总体而言，它们在创新的力度和速度上可能与美股“7姐妹”存在一定的差距，且更多还是以国内市场为主。

除此之外，从市值以及全球影响力上，美股 “7 姐妹”具有绝对的优势。美股 “7 姐妹”市值高达 13 万亿美元（超92万亿人民币），而 A 股 “7 兄弟”市值仅有11万亿，差距十分巨大。美股中的苹果、微软等企业既是美股的引领者，同时也是全球重要品牌，具有很强的国际引领力。它们的产品和服务遍布全球，在全球范围内拥有庞大的用户群体和市场份额。而国内公司尽管在海内外也拥有重要的影响力，但受制于监管环境、市场开放性等问题，整体市值以及国际影响力稍显不足。未来，随着中国经济的不断发展和资本市场的逐步开放，相信 A 股的央企以及其他优秀企业在全球市场中的影响力将会不断提升。