北京
9月14日，联合资信公布评级报告，河南交通投资集团有限公司2024年度第八期中期票据获“AAA”评级。
河南交通投资集团有限公司（以下简称“公司”）拟发行的2024年度第八期中期票据（以下简称“本期债项”）发行规模为25.00亿元，期限为3+N（3）年；按年付息，在公司依据发行条款的约定赎回时到期；募集资金用于偿还公司及其子公司的有息债务；本期债项在破产清算时的清偿顺序等同于公司普通债务。
联合资信评级报告认为，公司是河南省最主要的高速公路建设和运营主体，区域内行业地位突出。河南省交通区位优势明显，经济和财政实力均处于全国上游水平，公司外部发展环境良好。公司法人治理结构完善，内部管理体系健全，主要管理人员相关专业经验丰富；公司运营的路产质量较高，经营获现能力较强，但在建高速公路项目投资规模大，资本支出压力较大；在建房地产开发项目投资规模较大，回款情况较差，需关注后续去化压力；2022年以来，公司新增大宗商品贸易业务，对公司收入形成良好补充，但毛利率水平很低；公司资产以收费公路资产为主，受限资产规模较大，同时需关注部分应收款项回收情况；公司融资渠道主要来自银行借款，债务体量大且持续增长，整体债务负担较重；2023年，随着河南省交通运输发展集团有限公司（以下简称“河南交运”）全年通行费收入的并入以及车流量逐步恢复，公司各项盈利指标均明显改善；短期偿债能力指标表现较弱，长期偿债能力指标表现尚可，融资渠道畅通，备用流动性充足。本期债项设置公司赎回选择权、票面利率重置、利息递延累积等条款。联合资信评估股份有限公司通过对相关条款的分析，认为本期债项清偿顺序等同于公司普通债务，但票面利率调整机制使本期债项续期的可能性较小，利息递延支付条款未设置罚则，实际约束力较弱。
本文源自：金融界
作者：债券君
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