四川
似乎又到了自己找真相的时候了，因为在我们的自媒体上，经常都能听到“美国军工复合体”这个词，这是指由军队、军工企业、部分国会议员以及相关国防研究机构等组成的庞大利益集团。这里面的企业主要包括洛克希德・马丁公司（Lockheed Martin）、波音公司（Boeing）、通用动力公司（General Dynamics）、诺斯罗普・格鲁曼公司（Northrop Grumman）和雷神技术公司（Raytheon）。
我们今天就选洛克希德马丁公司和雷神技术公司两家来看一下他们的经营情况，看一看是否和我们经常听到的那些说法一致？先选这两家的原因是因为2023年初，他们被我们商务部巨额罚款。
洛克希德马丁公司2024年上半年的营收同比增长了11%，从最近两年多的俄乌战争以来，2024年上半年的增长算是最快的，前两年还可以说是没有明显在战争中受益，现在看来，多少有点儿好处了。
但是，除了2023年收复了前两年净利润的下跌之外，最近三年半中，其他两年半的净利润都在下跌。2024年上半年，营收大幅增长也没有阻止其盈利能力下降。是不是交了商务部的罚款才下跌的呢？当然不是，罚款可是高达79.483亿美元，交了就会亏损严重了。
洛克希德马丁的主要销售地是美国本土，占比四分之三，增长也是最多的地区。在亚太的半年营收规模只有30亿美元，得不计成本地卖近三个半年来交罚款，显然不太现实。欧洲地区的营收增长并不比亚太地区和美国市场的增长快多少，是不是说俄乌战争中他们还是没有明显受益呢？有些朋友要说，可能是由其他国家先买了再送给乌克兰的，所以在区域划分上并不准确，就当是这种情况吧。
四大系列的业务都在增长，只是增长的幅度差异并不是太大，结构的变化也不是特别大，算是一种平衡的状态。
雷神技术公司的情况比洛克希德马丁公司要好，其营收规模是持续增长的，有趣的是，在最近两年半，营收增长反而下降了。2024年上半年的同比增长接近一成，在这类传统的军工企业中，这已经算是不错的增长表现了。
雷神技术是按其各子集团来对业务分类的，这看起来还是不太清楚。2024年上半年占比增长较快的普惠公司，就是全球重要的航空发动机供应商，以前听说中国商飞的C919就用的是其生产发动机，不过后来好像改用了CFM国际公司生产的发动机。不过就连普惠公司也不是纯民用产品的生产商，仍然有众多军工业务。不去理这些复杂的情况了，只要有个大概数字，雷神技术大约有超过四成的业务是民用的就行了。
虽然在亚太地区的营收规模和占比都比洛克希德马丁公司要高，而且2024年上半年的占比增长特别快，显然现在也没有听到任何其交过罚款的消息。其在欧洲的增长也很快，真有可能在俄乌战争中获得了不错的收益，比如 “毒刺” 肩扛式地对空导弹和 “标枪” 反坦克导弹等武器，就部分产自雷神技术公司。
有趣的是，这些收入并没有大量转化为净利润，净利润在2022年大幅增长后，连续一年半都在大跌，其盈利情况并不好。
分季度来看，情况更不乐观，不仅时不时地亏损一把，就连离现在最近的2024年二季度，也基本就是一个保本的状态。
搞军火也只有不到两成的毛利率，就算不是军火，航空发动机也是仅有的几家公司可生产的高端工业品，是很多国家心心念念都搞不出来的。但这些业务的竞争仍然是很激烈的，并不见得就可以见谁都啃上一大口。当然，我更愿意相信，是美国的生产成本太高，是不是也考虑把军工生产外包给新兴经济体来代工呢？虽然现在看起来不现实，但在他们觉得安全可靠的情况下，并不见得就不会这样搞。
洛克希德马丁公司的毛利率更低，但其销售净利率比较高；为了有不错的净资产收益率，他们和波音公司一样，也玩的是超高杠杆，做无本万利的生意。
军工复合体几乎已经成为历史，至少很难靠此模式大发横财了。但战争能让这些企业回血，增加收入和提升竞争力，不然就会因为缺少资金投入而慢慢被其他国家的竞争对手缩小差距，甚至超越。
问题的答案，在看数据的过程中已经就应该有了，懂的朋友自然懂，似乎并不需要再评论了。
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