酒便利实控人失联：董事会决议屡现反对票，上半年业绩遭质疑

近日，头部酒商酒便利发布公告，表示收到公司控股股东河南侨华商业管理有限公司（下文简称河南侨华）出具的告知函，内容显示，河南侨华无法与公司实际控制人余增云取得联系。

据提示性公告显示，目前河南侨华持有的酒便利约3980万股份，已经被质押3831.21万股，质押比例为96.26%。酒便利方面通过公告表示，上述事项可能会导致公司治理及运营受到不利影响的风险；如果控股股东质押的股份被行权，可能导致公司控股股东或者实控人发生变化。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者了解到，除了酒便利外，余增云控制的另外一家上市企业创兴资源也发布公告称与其失联。

针对余增云失联的相关情况，南都湾财社记者向河南侨华方面进行致电求证，但截至发稿前，对方仍未就相关问题进行回复。

公开资料显示，酒便利成立于2010年，其定位是“互联网+”的新零售平台，主要采用“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下一体化运营模式。

成立之初，酒便利主要是立足郑州当地进行酒水商业相关业务，公司成立后3年在郑州当地营收破亿，并且向全国市场扩张，2016年酒便利获得联想控股战略融资，并在当年8月在新三板正式挂牌，并且吸引了国内众多资本的关注。

据南都湾财社记者了解，余增云开始“染指”酒便利是在2021年，2021年11月，河南侨华与酒便利第二大股东联想控股旗下的佳沃集团达成协议，前者以2.98亿元收购佳沃集团拥有的全部酒便利股份，当时收购完成后，河南侨华拥有酒便利29.80%股份。

不过，余增云的“目标”并不止于成为二股东，入股酒便利不到半年，河南侨华与酒便利创始人王雪达成协议，获得后者10.45%股份所对应的表决权，当时河南侨华已合计控制酒便利40.25%股份表决权，成为该公司控股股东。随后2023年，河南侨华收购王雪、张立和沈丽波（均为酒便利创始人）手中酒便利的股份，最终于2023年5月26日，河南侨华的持股比例进一步增至52.98%，并保持至今。

南都湾财社记者还注意到，在获得酒便利控股权后，公司管理层也发生变化，创始人团队逐渐离开董事长、总经理职位，去年5月，河南侨华总经理蔡立斌担任酒便利董事长和总经理。

对于入主酒便利，余增云也曾表示对该市场的看好，他表示，华侨商业正在推进“打造中国线上酒都”事项，未来将重点围绕“酒业+线上直播”，打造“互联网+”的酒业新零售总部平台，“通过酒便利进入酒类零售市场，是华侨商业集团打造酒类生态体系的重要一环”。

不过，即使河南侨华入主酒便利，余增云却未能在董事会获得董事的一致支持。

南都湾财社记者留意到，在酒便利第三届董事会的16次决议中，共出现了5次反对票，而在第二届董事会的25次决议中，才出现了3次反对票。南都湾财社记者梳理后注意到，董事对酒便利投出反对票，主要涉及“管理费用过高”“预算不合理”“对公司利润质疑”“对公司董事会、高管管理及经营能力质疑”等原因。

例如今年酒便利发布半年报和2023年报时，有股东就针对此投出反对票，质疑理由是对业绩数据增幅和费用合理性等作出质疑；2022年12月12日，酒便利全资子公司拟向中原银行申请综合授信1.4亿元时，遭到一名董事投出反对票；另外在2022年5月8日，有董事因未被提名为董事候选人，有两名董事分别投出了反对和弃权票。

南都湾财社记者留意到，在余增云失联前，董事会最近的一次出现反对票是发生在半年报披露当天。

酒便利相关财务数据显示，今年上半年，酒便利实现营收9.51亿元，同比增长9.60%；净利润0.11亿元，同比下降48.77%；经营活动现金流净额0.14亿元，同比下降81.09%。但在同期该公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.10亿元、0.23亿元、0.17亿元，分别同比增长20.44%、25.96%、1.74%。

其中，销售费用占营收比例达11.55%。酒便利2024年半年报表示，销售费用增加原因为新开门店导致房租、人工成本增加，三方渠道的持续宣传推广，导致销售费用增加。

酒便利还提示，2023年12月底、2024年6月底，公司存货余额分别为2.58亿元、3.04亿元，存货主要为烟酒类产品，规模较大。如果市场环境发生重大变化，存货市场价格下跌将给公司带来一定损失，存在存货减值和跌价风险。

对此，针对上述业绩表现，酒便利相关董事便投出了反对票，据酒便利发布的《第三届董事会第十六次会议决议》显示，在董事会审议《关于公司2024年半年度报告的议案》时，有董事投了反对票，并质疑公司各项费用增加与收入增加不成正比，导致利润大幅度降低；公司经营数据存在异常，经营决策不符合商业实质。

实际上，作为国内头部酒商之一，酒便利的业绩一定程度上与白酒的消费环境“相互绑定”。

今年上半年恰逢销售淡季叠加白酒消费弱复苏，这使得酒便利在相关产品销售方面不尽如人意。根据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，流通企业中销售量同比下降达到37.5%，销售额同比下降的企业则是超过50%，而客单价同比下跌的企业则是接近70%，就数据来看，销售业绩下滑是酒商在今年上半年面临的现状。

业界分析认识，尽管酒企和渠道端通过促销等方式消化库存，但产能过剩、供需不平衡的问题依然明显，这也使得酒便利等流通企业的发展出现较大阻碍。

对于余增云何时“重新上线”，酒便利是否因实控人失联而导致质押股份被行权，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。