广东
大家好，我是初善君。
我忽然发现，这段时间公众号的基调太丧了，核心原因是市场不好，但是我们A股的特点就是牛短熊长，市场不好是需要我们长期适应的：与其跟着市场一起桑，不如多看点公司。
有价值的好公司，未来肯定会有大行情，从现在出发，三五倍估计都低估了，因此还是多跟大家分享一些还可以的公司吧。
当然，也欢迎大家对公司提出问题和质疑，求同存异，我们看公司看的肯定是未来成长性，但是针对未来成长性的分歧就不用提了，因为未来怎么样，谁也没有确定性。
前面分享了安克创新，我们继续寻找出海优质公司。今天的主角是吸尘器出口龙头企业，海外收入占比约80%。
先看盈利能力，2024年上半年毛利率为18%，净利率11%。毛利率其实有点低了，但是净利率不低，主要是因为OEM嘛，毛利率低一些，但是销售费用率更低，因此净利率还行。
盈利质量：21年-24年上半年经营现金流净额分别为2.35亿、3.46亿、4.69亿、1.37亿，净现比在1附近，也算不错。从间接法现金流量表来看，应收应付都多一些，在正常范围内吧。
报表质量：截止24年上半年，货币资金15.13亿元，理财产品1.5亿，短期借款几乎没有，长期借款3亿，整体看，有息负债规模有限。应收账款12.31亿，存货4.3亿，固定资产8.8亿，应付票据及应付账款14亿，资产负债表大概这样。
历史成长性：历史上有波动，整体是持续增长的。24年上半年收入18.62亿元，同比增长39%，扣非归母净利润1.95亿，同比增长17%。
未来成长性：先看业务，公司核心业务是吸尘器代工，扩产至多元小家电、EPS电机业务。24年上半年，吸尘器业务实现营业收入9.67亿元，同比增长26.02%；其他小家电收入6.77亿，同比增长56.48%；EPS业务实现营业收入1.48亿元，同比增长69%。24年上半年欣欣向荣。
从收入占比来看，22年几乎全部来自海外，23年海外收入占比依然有78%，因此公司收入主要来源于国外。
从大局观来看，公司这些业务空间都很大，但是能不能做好，不好保证，至少公司还在往好的地方发展。
估值：目前预测公司年度净利润4亿，目前市值61亿，15倍PE，2.2倍PB。券商一致预期26年6.2亿左右，10倍PE了。
利益相关：作者并不持有文中股票，以上分析仅是个人的跟踪思考，不构成投资建议，据此投资，盈亏自负。另外，文中引用图表可能来自WIND中券商分析师整理的数据，在此一并感谢他们的付出。
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