湖北
股市创新低了，怎么感觉“国家队”最近不复盘了呢？
其实不是“国家队”不复盘了，而是“国家队”的队友们被恶心到用脚投票了。
为什么“国家队”的队友们被恶心到了呢？这就不得不提前两天在网上闹得沸沸扬扬的船舶企业的冲突事件。涉及的两家公司分别是中国船舶和中国重工，它们两家公司的经营情况大不相同。对于中国船舶而言，订单已经排到了 2028 年年底，最近业绩在急速变好。而中国重工虽是造船企业，但常年亏损，今年业绩刚刚转好，上半年只有 5 个多亿。
这两家公司合并的目的是为了消化中国船舶积累的订单，尽快释放产能。反正中国船舶供不应求，需要扩大生产线和招聘相关人员，索性就把同为国央企的中国重工纳入旗下。
然而，问题出在了收购价格上。大概率这次要按照中国重工的原市值去收购。大家想一想，这就相当于一个好企业和一个坏企业合并，企业的盈利性会从优秀变为平庸。对于买入中国船舶的股东来说，这无疑是一种巨大的损害。
好不容易千辛万苦选了一个优秀企业，却因为随意的重组导致企业盈利性大幅下降，从优秀变成平庸。这种随意性对其他行业是否也会存在呢？
毕竟各行各业都有头部国央企，如果各行各业头部优秀的国央企都要和一个差的企业合并，那么对于购买优秀公司的投资人来说，是不是就面临着一种风险呢？这种情况就像你在吃汉堡时突然飞进去一只苍蝇一样恶心。
这也提醒当下的投资人，一定要关注自己投资的国央企是否存在重组预期。如果投入的国央企是优秀的且存在重组预期，那么就要看一看重组的对方是不是优秀企业，如果不是，就要小心这种风险。
这种情况还会引起劣币驱逐良币的效应。对于有重组预期的垃圾国央企来说，反而能够溢价出售资产。所以，当下本来主要核心矛盾是大股东一致行动人在不断减持，或者通过协议转让卖公司，又叠加了国央企合并的不确定预期。这就是最近你感觉好像“国家队”不护盘了的原因。实际上是那些选择优质好国央企的资金面对这种不确定性用脚投票的一种结果。
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