“冷热不均”，盈利能力分化

今年上半年财报数据显示，旅游业在复苏的市场中寻求增长，同时也面临着诸多挑战和不确定性。

从需求端看，居民出游需求仍然旺盛，跨境游市场进一步恢复。然而，市场竞争加剧、成本上升，以及消费者行为的变化，也成为旅游企业不得不应对的挑战。

旅行社、景区和酒店等不同板块的上市企业表现“冷热不均”，在复苏爬坡中寻求新增量。

●南方日报记者 叶绮涵 见习记者 周妤洁

统筹 周人果

旅行社：借力跨境游，快速增长

2024上半年，增长成为旅行社企业的主基调。

从半年报看，多家旅行社类上市公司业绩攀升。如岭南控股上半年实现营业收入19.26亿元，同比增长52.15%；实现归母净利润3981.53万元，同比增长33.73%。众信旅游半年营业总收入26.17亿元，同比增长230.25%；净利润1.13亿元，归母净利润0.72亿元，同比扭亏为盈。

南方日报记者观察到，旅行社企业的快速增长得益于跨境游的复苏。今年年初以来，多国免签政策陆续出台，带动出入境游成为我国旅游热点。诸多组团社亦紧抓出境游复苏契机，积极拓展出境、入境游市场。

比如出境游方面，岭南控股旗下广之旅与20多个国家及地区官方旅游机构签订了联合推广合作协议，成为多个申根国、澳新签证绿色通道旅行社。上半年，广之旅出境游（不含港澳）实现营收69837.62万元。

众信与多家境外旅游局保持长期合作、并携手举办多场推介活动；暑期期间，为应对亲子为主的客群变化，其深入挖掘并开发法、瑞、意等欧洲热门目的地，出境游人数较去年同期翻了一倍。

入境游方面，增量同样凸显。据岭南控股，业绩增长主要基于“成功接待多个入境游大团，拓展欧洲入境湾区系列团业务”。开拓市场取得突破，广之旅上半年入境游实现营收1940.88万元。众信旅游在机构调研时也表示，“将积极布局入境游市场，开发更多适合国外游客的特色旅游产品”。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅指出，出入境游持续回暖受到了包括政策支持、市场需求等在内的多个因素驱动。其中，以企业出海活动为首的商业驱动，成为加速回暖的重要原因。

值得注意的是，恢复跨境游销售体系的同时，不少旅行社也在加速零售网布局。比如，广之旅通过全国布局的网络渠道，促进“组团”与“地接”业务共同发展。众信旅游则加快开拓线下门店，目前全国范围内已超2000家，覆盖近20个省市，未来将增加门店至5000家以上。

景区：客流分化，“冷热不均”

上半年，国内旅游市场受多重利好因素影响表现活跃，在“五一”、暑假等假期，出游需求更持续高涨。文旅部数据显示，2024年上半年，国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%；国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。

与出游总数增长相对的，是景区目的地的“冷热不均”。从已发布的上市景区半年报看，部分景区得以客流、营收双增长，也有不少景区徒有人气甚至“两手空空”。业内人士分析称，上半年旅游市场分化的趋势在景区板块尤为凸显，“主要是基于经营模式与产品竞争力的优劣。”

以长白山、三特索道等为代表的景区迎来增长。前者延续了去年冰雪游的火爆趋势，旅游人数继续增长。上半年实现净利润约2100万元，同比增加约72%；实现扣非净利润2700万元，同比增幅达到138%。

有着“旅游演艺第一股”之称的宋城演艺，业绩预增幅度最高，在结束了多年的亏损后，其于今年迎来“阶梯式”增长。上半年总营业收入11.77亿元，同比增长59%；净利润5.5亿元，同比增长81.75%。

公司表示，业绩增长主要原因在于文旅市场稳中向好，整体游客人次和营业收入实现较大增长。其中，新开业的广东千古情景区受到游客热捧，西安千古情景区发挥“大演艺”模式优势，市场占有率持续扩大。

更多的传统景区则陷入“旺丁不旺财”的尴尬境地。如湖南张家界、桂林旅游、云南旅游等均延续了前几年的亏损态势，亏损程度各异。据财报可知，成本提升、重资产项目运营不佳，以及客单消费下降成为仍处“寒冬”的主因。

以张家界为例，上半年净利润亏损6116万元，同比下降49.13%。近期引发热议的大唐不夜城，更是其中典例。作为西安的头牌景区，一年接待数千万游客量，2024上半年净利润却仍为负数——亏损额达1.87亿元。

业界人士指出，景区的高人气并未转化为相应的经济效益，主要原因在于，高昂的运营成本与单一的收入来源。事实上，这也是诸多开放式景区的痛点：免门票入场，收入主要依靠游客消费；与之相对的是，高昂的日常维护、运营成本，利润空间被严重压缩。

对比宋城演艺与大唐不夜城可见，不同盈利模式下景区收益的差异。前者作为封闭式景区，进场需收取门票；同样以门票为主营收入的三湘印象，以及长安十二时辰、老君山，盈利表现也颇显可观。其中三湘印象上半年净利润同比增长超129%。

酒店：利润减少，加速扩张

聚焦酒店板块，上半年酒店集团的财报也呈现差异化、两极化趋势。基于出游需求、及市场环境变化，国内及国际酒店集团（大中华区）迎来新的机遇与挑战。

从国内酒店看，2024上半年，包括华住、锦江、首旅酒店在内超10家上市酒店集团实现营收增长，其中华住营收最高达到114.3亿元，同比增长14.15%；大酒店集团营收增速最快，同比提升88.75%至42.12亿元。

然而营收增长的主基调下，却是净利润的普遍下滑。华住集团上半年归母净利润17.26亿元、同比下降13.92%。格林酒店、君亭酒店、金陵饭店归母净利润虽均为正数，但同比出现下滑；大酒店、华天酒店、华大酒店、布丁酒店则显示，净利润亏损。

成本上升及市场竞争加剧，为上述酒店集团带来不小的压力。新形势下，部分品牌也开始另辟出路。比如亚朵以零售为增长引擎，上半年归母净利润5.62亿元、同比增长118.33%，其中零售GMV达到11.15亿元。首旅集团则受益于整体规模增长以及特许加盟酒店、中高端酒店结构占比的双双提升，净利3.58亿元、同比增长27.49%。

国际酒店（大中华区）上半年表现则有所“降温”。包括万豪、洲际、希尔顿在内的国际酒店集团，在全球范围内RevPAR和ADR普遍实现增长，却在中国市场出现下滑。以万豪为例，其全球RevPAR同比增长4.90%，但中国区降幅达4.60%。RevPAR降幅最高的为温德姆酒店集团，同比下滑17%。

对此，各大酒店集团均将下降原因归于中国出境游市场需求走强、导致国内游需求下降。此外，ADR的下滑也与国内旅游市场定价趋势有关。万豪相关负责人此前预测，该疲软趋势将延续至第三季度。“暑假出境游加速，RevPAR或将出现更显著的下降。”

不过，酒店集团加速扩张的步伐从未停止。国内品牌中，华住集团上半年新开业酒店数量达567家，净增466家；锦江酒店新增开业680家，净增490家。国际酒店方面，希尔顿大中华区第700家酒店开业，万豪大中华区酒店达553家。

据不完全数据统计，2024年大中华区已开业中高端及以上酒店共计1405家，中高端比例最高。“这显示出酒店集团对于市场恢复和增长的信心。”不过，分析人士也指出，这加剧了酒店市场、尤其中高端赛道的竞争。要吸引并留住客户，酒店集团需进一步提升服务质量、优化产品结构以及增强品牌影响力。