消费电子真龙！供货华为、苹果、小米折叠屏关键材料，业绩增4倍

最近随着华为华大哥三折叠屏的消息放出，折叠屏成为当下，消费电子领域中，最炙手可热的板块。

而今天看的这家公司，不仅是华为折叠屏关键部件的核心供应商，而且还供货苹果、小米，最近还打入了英伟达的渠道，而随着大客户的跟进，公司的业绩也一路高涨，今年上半年，净利润已经大增超400%。

这家公司就是在A股上市的东睦股份。

而近期，公司也是再度向上放量突破持续大半年的横盘，重新选择上升方向。

公司主要从事新材料及其制品的研发、生产、销售及其增值服务。

公司产品大致分为三大类，

粉末压制品营收占比最大，达到46.48%，毛利率25.56%，利润占比近5成。

金属注射品，营收占比32.61%，毛利率21.77%，利润占比3成。

而软磁复合材料营收占比19.4%，毛利率24.3%，利润占比近2成。

综合来看，公司的产品毛利率在制造业中，属于中上游。

公司有三大材料技术平台，覆盖消费电子、汽车、新能源、光伏以及储能等领域。

MIM技术平台方面，公司的MIM技术主要运用于折叠机的铰链，

折叠机是高端智能手机领域最具成长前景的赛道，随着折叠机出货量持续提升，公司主营业务收入有望保持高增的态势。

公司之前收购的华晶粉末冶金61%股权,标的直接和间接供给华为手机MM结构件、可穿戴设备组件、5G路由器等产品的销售额占比均超过了65%！

另外，公司是小米、OPPO等3C企业的合格供应商之一。同时，苹果也是公司重要客户之一。

而受益于消费电子的复苏，公司上半年净利润大增超430%！

看完了公司的优势亮点，接下来对公司的财报关键数据做进一步梳理，厘清公司真实的含金量情况，

首先，从公司的盈利能力来看，

公司的销售净利率已经出现了连续四个季度的增长，最新一期销售净利率已经创了最近两年的新高，同时可以看到，公司的盈利能力好转领先于行业，且公司在2024年的净利率已经好于行业平均水平。

接下来，来看公司的营运能力情况，总资产周转率，评估的是公司的资产运营效率，数值越高，营运能力越强。

可以看到，公司的周转率最近两年都是好于行业平均水平。年周转大致能够达到0.6左右。即意味着，公司的全年营收占到公司总资产的60%左右。

而公司今年以来，盈利能力持续提升，而周转率相对于上年同比也有所增长，这意味着，公司的产品，不仅盈利能力提升了，业务规模也出现了增大，呈现出量价齐升之势。综合经营实力行业领跑。

那么，公司的综合实力提升，是否是因为高负债，高杠杆的影响呢，接下来，通过公司的财务状况，来一探究竟，

首先，从公司的资产负债率来看，公司的负债确实远高于行业平均水平，行业平均水平大致在36%左右，而公司的负债已经逼近60%。

但最近两年，公司的负债，其实是相对稳定的，并未出现快速的增长。今年以来的业绩增长，主要来自于公司的内生增长。

但是，也可以看到，高负债，这也是公司一直以来的经营模式，即通过高杠杆来提高资金利用率进而提高收益。

综合来看，公司作为消费电子折叠屏关键部件龙头供应商，朋友圈同时涵盖华为、苹果、小米、英伟达，综合经营实力强大。但不足之处在于，公司的负债相对较高，在提高了资金利用率的同时，也提高了经营风险。

综合评分，三星。