晋城首家新三板挂牌企业宣布退市！皇城相府药业能够重回资本市场吗？

9月2日，山西新三板挂牌公司相府药业发布公告称，公司董事会已审议通过《山西皇城相府药业股份有限公司关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，本公司股票自2024年9月3日起停牌。

对于终止挂牌的原因，相府药业在8月17日发布的《拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的提示性公告》中提到，经充分考虑公司目前经营情况，结合当前市场环境和公司长期发展战略，同时为了降低运营成本，进一步提高公司决策效率，经充分沟通与慎重考虑，公司拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌。

2016年7月，相府药业在新三板正式挂牌，当时皇城村党委书记、皇城相府集团董事长陈晓拴敲响了企业上市的宝钟。八年后，相府药业却选择终止挂牌，背后原因究竟是什么？

▋ 亏损惨重或是终止挂牌主要原因

相府药业隶属于皇城相府集团。资料显示，皇城相府集团成立于2003年，主要有煤炭、旅游、制药、制酒、服务五个产业板块，近6000名员工，现总资产80亿元。

值得一提的是，皇城村委会持有皇城相府集团76.78%的股权，皇城相府集团正是依托于皇城村发展起了以文化旅游为核心的多元化产业。皇城村位于太行山南麓樊溪河畔，隶属山西省晋城市阳城县北留镇，是清康熙朝文渊阁大学士、《康熙字典》总阅官、一代名相陈廷敬的故乡，距离晋阳高速北留收费站1公里。村党委下设12个党支部，311余名党员。

皇城相府集团旗下煤炭产业、旅游产业、相府药业、相府蜜酒、服务行业均有较强实力。2020年，集团实现经营收入21.69亿元，上缴国家税金3.02亿元，入选山西民营企业100强。目前，集团重点主攻旅游、制药、制酒三大转型产业，力争用五年时间使三大转型产业的总产值超过煤炭产业。

也就是说，相府药业是皇城相府集团转型过程中的主攻领域，其重要性不言而喻。

相府药业成立于2000年11月，经过多年的发展，逐步形成了一家集药品生产、销售、研发、经营于一体的高科技、综合性新三板挂牌上市企业。公司下设有一个医药分公司、三个子公司，分别是：山西皇城相府连锁大药房子公司、山西皇城相府沁河制药有限公司、山西皇城相府大健康科技有限公司。公司还先后荣获国家级“高新技术企业”、国家绿色示范工厂、山西省“专精特新”小巨人企业、“山西省名牌产品”等殊荣。

官网显示，相府药业主要生产小儿和老年人系列用药，现有国药准字号品种16个，健字号产品3个，国内独家产品3个，年产固体制剂30亿片（粒），原料药1000公斤，中药提取1000吨。公司目前已整合山西和丰大来制药有限公司，可增加医药品种33个，中药制剂22个。

2012年，相府药业斥资5000万元，从德国引进一套国际领先的口腔速溶膜剂生产设备。目前，在研产品有盐酸多奈哌齐口溶膜剂，主要用于治疗中、重度阿尔茨海默症；氯雷他定口溶膜，用于儿童过敏性皮肤病；孟鲁司特钠口溶膜，用于哮喘的预防和长期治疗。

2015年10月，相府药业完成股份改制。2016年7月29日，相府药业新三板挂牌敲钟仪式在北京全国中小企业股份转让系统隆重举行，成为了晋城市第一家在新三板挂牌的企业。

近几年，相府药业在资本市场尽显“疲态”。

相府药业2024半年报显示，2024年1-6月公司营业总收入为9507.37万元，较去年同期增长6.61%，净亏损为1066.28万，较去年同期下滑13.58%，销售毛利率为49.79%。

2023年，相府药业全年实现营业收入2.27亿元，同比增长10.90%，净亏损753.23万元，亏损同比减少20.16%。

不难看出，相府药业的净利润表现并不乐观。上市初期，相府药业在首个年度实现了533.9万元的净利润，但随后两年净利润连续下降。2024年上半年的亏损额更是创下了公司挂牌新三板以来的最大亏损记录。

相府药业近年来的销售费用和管理费用对其净利润产生了显著影响。2023年公司各项费用均有所增长，销售费用和管理费用分别同比增长411.16万元和644.27万元，当时公司解释称，销售费用的大幅增长主要是为了扩大市场份额，增加市场营销推广力度。为了提升管理效率和降低运营成本，公司加强了与中介机构的合作，以规范化管理流程。

相府药业选择从“新三板”退市，主要是为了削减运营开支和提升决策的迅速性。尽管公司实施了多种策略来优化财务状况，但截至目前，这些措施似乎尚未足以改变持续亏损的状况。

▋ 相府药业能在山西上市药企中闯出名堂吗？

山西省的医药上市企业在近年来呈现出多元化的发展态势，形成了以亚宝药业、广誉远、振东制药、仟源医药等为代表的企业竞争格局。这些企业不仅在传统中药领域深耕细作，而且在现代化制药、生物医药、儿童药等领域也有所布局和突破。

亚宝药业作为山西省的医药行业龙头，坚持“儿科第一”战略，聚焦核心品种加大市场开拓及推广力度，实现了主营业务收入的稳定增长。广誉远则以其百年历史和“中华老字号”的品牌优势，手握多个秘方，如国家级保密配方龟龄集、定坤丹等，为其发展提供了有力支撑。振东制药在中药原材料价格波动的影响下，通过优化产品组合，提升独家品种市场占比，展现出积极布局创新药研发的决心。仟源医药则在经历业绩挑战后，聚焦于高端制药路线，尤其关注高难度抢仿品种和精麻药品领域。

在医药行业的赛道上，相府药业正面临着前所未有的挑战与机遇。

随着行业的快速发展，创新已成为提升企业竞争力的核心要素。相府药业只有不断加大研发投入，才能开发出真正符合市场需求的创新药物，从而在市场中占据有利位置。

面对亚宝药业、广誉远等竞争对手的强劲势头，相府药业想要在市场中脱颖而出，就必须加强品牌建设和市场营销策略。通过提升品牌影响力和市场占有率，相府药业可以更有效地与消费者沟通，建立起品牌的忠诚度和美誉度。

无论是新药的研发还是市场的推广，都需要大量的资金作为支撑。根据2023年财报显示，相府药业在研发上的投入持续增加，以推动新产品的开发和现有产品的改进，但公司在2023年的净利润出现了下滑，亏损额度达到了753.23万元，这表明公司在研发和市场推广上的投入尚未能立即转化为盈利能力。

同时，相府药业在2023年的资产负债率达到了81.78%，这一较高的负债水平也对公司的财务稳定性构成了挑战。此外，相府药业在2023年的销售毛利率为-5.29%，营业利润率为-3.56%，这反映出公司在销售和成本控制方面面临着压力。

在面临财务压力的同时，相府药业如何在山西闯出一片天？