中报解读 | 重庆华宇上半年营利双降，“变卖资产”能否缓解资金难题？

每经记者：陈利 每经编辑：魏文艺

行业深度调整之下，重庆老牌房企重庆华宇集团有限公司（以下简称重庆华宇）的日子也不好过。

日前，重庆华宇发布的2024中期报告显示，今年上半年，重庆华宇实现营收44.47亿元，相较于去年同期的75.24亿元下降40.9%；归母净利润1.02亿元，较去年同期的4.5亿元大幅下降约77.33%；经营活动产生的现金流量净额为6.36亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，据克而瑞数据统计，上半年重庆华宇全口径销售额53.5亿元，相较于2023年同期的95.5亿元大幅下降43.98%。而这一下降幅度，高于TOP100房企同比下滑16.7%的均值20个百分点。

“公司主要收入来源于房地产项目销售，受调控政策、信贷政策、资本市场运行情况及行业波动等诸多因素影响。”重庆华宇在中报中表示，针对可能存在的风险，公司将继续保持稳健经营，不断提升运营效率，进一步优化财务结构，偿债能力未受明显影响。

净利润同比降近八成

中报显示，上半年重庆华宇实现营收44.47亿元，同比下降40.9%；归母净利润1.02亿元，同比下降约77.33%。

房地产销售依然是重庆华宇营收的绝对主力。上半年重庆华宇房屋销售营收42.36亿元，同比下降42.01%，占总营收的95.25%；营业成本较上年同期下降33%。重庆华宇表示，主要原因为期内交付规模下降以及受行业波动影响。

来源：重庆华宇2024年中报

与此同时，重庆华宇的房屋销售毛利率也大幅压缩，从2023年同期的22.78%下降12.51个百分点至10.27%，创下公司房屋销售毛利率新低。

与众多净利润下滑的房企面临的情况一样，计提减值和公允价值变动损失也是重庆华宇净利润下滑的主要原因之一。

根据中报，上半年重庆华宇资产减值损失相比2023年同期的约1.59亿元下降至约3038.7万元。同时，公司的公允价值损失则从2023年上半年的4983.7万元增加到了今年的1.04亿元，损失上涨幅度达109.1%。

记者注意到，重庆华宇的资金压力正在日益增大。2023年末时，重庆华宇手中的货币资金为23.31亿元；今年上半年末，下降23.94%至17.73 亿元。

与此同时，尽管报告期内重庆华宇的经营性现金流依然为正（6.3亿元），但较2023年同期的21.85亿元大幅下降约71.17%。从2021年至2023年的情况来看，重庆华宇的经营性现金流分别为66.8亿元、41亿元、28.13亿元，每年的下滑幅度均超过30%。

来源：重庆华宇2024年中报

尤其是通过融资取得现金方面亦下降明显，从2021年的92.27亿元下降到2022年的18.15亿元，继续下滑至2023年的15.9亿元，2024年上半年则仅为8550万元。而重庆华宇的融资性现金流净额更是呈现6.53亿元的净流出，去年同期仅为1432万元。

截至报告期末，重庆华宇受限资产账面价值合计260.31亿元。其中受限最多的包括存货、投资性房地产、长期股权投资等，多数是用于抵押担保或质押。

资金链难题待解

对重庆华宇而言，一边是持续紧张的现金流，另一边则是即将面临的债务问题。

据企业预警通及中报数据，重庆华宇一年内到期债务有18.84亿元，应付账款36亿元，在手现金已经难以覆盖年内到期债务和应付款项。

与此同时，尽管重庆华宇的公司主体尚未有债务、商票违约情况出现，但公司参股或全资控股公司在上半年已出现违约情况。

根据中报，广州凤凰华宇文化投资有限公司为重庆华宇100%持股，但据上海票据交易所，截至今年8月底，该公司商票累计逾期3587.6万元，逾期余额1878.8万元。同样是重庆华宇100%持股的绵阳瑞正房地产开发有限公司，商票累计逾期1046.5万元，逾期余额1039.7万元。

面对持续紧张的资金链难题，重庆华宇不得不选择“变卖资产”。

今年7月9日，A股上市企业齐鲁银行公告称，重庆华宇拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司6369.89万股股份，约占公司总股本的1.32%，减持最低价格不低于公司除权除息调整后的首次公开发行A股股票的发行价4.59元/股，通过这次减持重庆华宇预计套现2.92亿元。

来源：齐鲁银行公告

每经记者查阅齐鲁银行公告了解到，在此之前，重庆华宇所持该公司股权曾遭司法“冻结”，并已多次通过股权质押方式进行融资。而就在减持公告发布的前几日，其所持股权才刚刚“解冻”，并立即进行了质押，约占持有公司股份数量的91.09%。

公开信息显示，2017年，齐鲁银行开启了增资扩股，重庆华宇斥资9.94亿元认购其非公开发行的2.55亿股股份，并在2022年7月14日、2024年1月12日参与了“稳定股价”方案，通过集中竞价交易方式增持公司股份。

今年6月18日，齐鲁银行首次公开发行限售股正式上市，其中重庆华宇解禁约2.55亿股，占公司总股本的5.27%。此前，重庆华宇作出承诺，每年减持股份数量不超过持股数量的25%，而此次重庆华宇计划减持股份约占总持股的24.68%，可谓是“顶格减持”。据齐鲁银行8月2日公告，重庆华宇分别在8月1日、8月2日通过集中竞价交易方式减持公司股份16388300 股，持股比例由5.562212%降至4.999999%，减持计划完成25.73%。

需要注意的是，截至公告当日，重庆华宇持有齐鲁银行241748742股股份，其中质押211727042股，冻结23000000股。这也意味着，此后重庆华宇若继续减持所持齐鲁银行股份还需先进行解押。

此外，重庆华宇也在陆续退出对外投资。如在中报发布的前几天，据天眼查，业如金融控股有限公司（以下简称业如金控）于8月26日发生股权变更，原持股19.90%的重庆华宇退出，重庆中乾瑞企业管理有限责任公司持股比例则由70.10%变更为90%。

工商资料显示，业如金控成立于2018年5月，注册资本74830万元，法定代表人、执行董事、总经理为蒋宇，经营范围包括创业投资、实业投资、股权投资及管理、资产管理和投资咨询等。重庆华宇的创始人为蒋业华，蒋宇为其子。

据界面新闻此前报道，蒋宇2013年进入重庆华宇成为公司股东，并担任董事；2020年后，蒋宇陆续交出重庆华宇股权，卸任董事职位。