【石蜡】8月石蜡延续涨势 内需整体提升有限

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一、市场综述：

图1 国内石蜡58半均价走势图

数据来源：金联创

1.1 市场综述

8月国内石蜡炼厂挂牌价格上行，累计上调200-300元/吨。截至月底，国内石蜡58半均价为7906.41元/吨，环比+4.18%，同比-4.57%。月初石蜡价格延续上行走势，市场受任务量压力及部分资源拿货难度仍存支撑，整但需求面改善有限，下游成交氛围较前期走低。中旬石蜡价格继续上行，但考虑高温及成本压力增加影响，业者谨慎心态仍存；部分资源拿货难度仍存，炼厂库存低位可控。进入下旬蜡市小幅上行，国内下游需求整体改善有限，多消化前期库存为主。但因出口市场预期向好下，蜡市仍有支撑。金联创预计短线国内石蜡市场稳中灵活波动，成交延续商谈为主。

主要影响因素：1、国际原油价格上行，石蜡成本支撑偏强。2、供需博弈仍存，但部分牌号拿货偏紧，业者购销心理偏强。3、买涨不买跌心态支撑下，商家囤货意愿增加，市场成交价格走高。4、出口市场或将逐渐回暖，市场采购积极性较前期提升，进一步支撑炼厂库存下降。

市场成交方面：月初主流型号成交加价58全成交+100-200；56全成交+100-150；58半成交+150-200；中旬成交加价58全成交+50-100；56全成交+50-100；58半成交+100-150；下旬成交加价58全成交+0-50；56全成交+0-50；58半成交+0-50。（单位：元/吨）

图2 国内石蜡炼厂库存走势图

数据来源：金联创

8月份，截至月底国内石蜡炼厂库存1.06万吨，环比-3.64%。月内石蜡炼厂平均库存0.98万吨，全月库存较上月继续呈现下降走势。本月国内石蜡供应量相对平稳，石蜡价格继续呈现上行趋势，部分资源拿货难度仍存。市场交投氛围逐渐下降，商家出货难度增加。但出口旺季即将到来，加之海运运费走低，一定程度提振下游采购积极性提升。在买涨不买跌心态支撑下，预计石蜡炼厂库存低位可控。

1.2相关替代产品情况

费托蜡市场：8月份费托蜡市场主流维稳。国内60#费托蜡市场主流成交价格7100-7300元/吨，95#费托蜡价格主流成交价格在7200-7650元/吨。月初费托蜡市场整体交投表现一般，主因当前下游消耗较慢且前期库存仍有待消化，导致用户入市积极性不高。中旬，上游供应整体变化不大，但国际原油再度下跌打压市场情绪，且需求端疲软的利空持续存在，使场内交投表现一般。下旬，价格延续稳势，需求面制约下，整体交投表现一般。金联创预计短线国内费托蜡价格稳中灵活波动。

硬脂酸市场：8月国内硬脂酸市场价格持稳。硬脂酸华东、华南市场价格8800-9200元/吨，受原料宽幅震荡，国内硬脂酸市场成交整体表现稳定。厂家多出货为主，下游需求面改善不佳。前期下游业者心态仍偏空，对高价较为抵触，低价吸引力较强，下游需求面无利好提振。后期下游谨慎采购，市场按需成交，听闻市场有低价成交。下游采购积极性仍较为薄弱，临近月底工厂或让利出货。金联创预计短期内硬脂酸市场横盘整理为主，建议关注成本面及需求面变化。

二、市场预测：

原料方面：8月份，国际原油价格整体呈现低位震荡的走势，月度均价环比下跌。月内，多重利空因素导致油价承压。美国部分经济数据不及预期引发投资者对经济与能源需求前景的担忧，市场避险情绪升温也加重了油价的下行压力。此外，IEA与OPEC下调能源需求增长预测也拖累油价。但另一方面，以黎冲突的激化与美联储9月降息预期升温对油价起到支撑作用。

据金联创监测：本月WTI均价为75.52美元/桶，环比下跌4.96美元/桶，或-6.16%；布伦特月均价为78.88美元/桶，环比下跌5.00美元/桶，或-5.96%。。

后市预测：国内石蜡炼厂供应平稳。茂名石化装置检修，兰州石化装置检修，国内炼厂供应整体平稳。原料面震荡整理，成本支撑仍存；市场看多预期仍存，加之出口旺季即将恢复。业者谨慎心态增加，商家出货压力仍存。商家利润空间有限，成交商谈为主。内需市场改善利好有限，下游成交刚需居多。终端开工率相对不高，业者谨慎心态增加。金联创预计短线国内石蜡市场商谈为主。

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