资不抵债！这家暴雷房企还能“活下去”吗？

　　过去几年，地方城投公司大踏步进入地产领域，地产代建行业终于迎来爆发式增长。

　　绿城管理、中原建业等陆续IPO，赚足了眼球。

　　市场虽然广阔，但并不是谁都能切这块蛋糕。

　　前两天，代建行业的“元老级”房企朗诗绿色管理发布了中期业绩，艳姐惊讶的发现，这家房企竟然资不抵债：

　　上半年，朗诗总资产104亿、同比下降46%，总负债111.2亿、同比下降36%，净资产为负7.2亿。

　　作为曾经的明星级房企，朗诗和田明曾是行业转型的典范被大家赞誉。但转型10年，终究落了个资不抵债的境遇，艳姐也是感到唏嘘。今天艳姐就给大家聊聊这家非典型的老牌房企。

　　01

　　连亏4年

　　首次资不抵债

　　朗诗成立于2001年，早期主要布局于以南京为核心的江苏区域，销售额不足百亿。2008年之后，朗诗开始发力全国广泛布局。到2021年，朗诗销售额达到471.5亿，创历史新高，位居行业第60位。

　　不过好景不长，自2021年后，朗诗在激烈的市场竞争下业绩一路下行。

　　2022年、2023年，朗诗销售额分别为223.2亿、183.9亿，同比分别下降53%、18%，今年上半年，朗诗销售额78.3亿，下降30%。

　　实际上，从2020年开始，朗诗已经连亏了4年。

　　2020年到2023年，朗诗归母净利润分别为-1.01亿、-7.78亿、-25.89亿、-8.61亿，几乎把借壳上市以来的净利润全亏完。

　　连亏4年之后，朗诗最终迎来了资不抵债：

　　上半年，朗诗总资产104亿，同比下降46%；总负债111.2亿，同比下降36%。净资产为-7.2亿。

　　不仅仅是资不抵债，眼下朗诗的债务压力非常大。

　　上半年末，朗诗的债务规模约32.6亿，其中短期债务占比73.9%，也就是大约有24亿的债务在一年内到期，而朗诗的现金及等价物只有2.38亿。

　　其实早在4月份的时候，朗诗就出现过债务逾期。

　　当时，因一笔存量约9614.5万美元的债务无法赎回至少30%本金和利息，朗诗官宣违约。

　　在2023年的年报中，田明曾说：我们身处没有硝烟却危机四伏的战场，唯有战斗到最后方能成为赢家。

　　所以，朗诗还能不能成为赢家？

　　这份半年报可能已经注定了它的命运。

　　02

　　转型10年

　　代建业务一团乱麻？

　　在代建领域，朗诗是比较有前瞻性眼光的。

　　2013年，是朗诗发展的一个里程碑。这一年，朗诗在香港联交所借壳上市，销售额首次突破百亿。

　　或许是人生的巅峰来的太惊喜，田明在第二年便提出“轻资产化运营”战略，推动朗诗向地产投行+绿色建商转型，大力发展委托代建、合作开发、小股操盘等业务。

　　田明的目标，是将朗诗打造成中国的绿色铁狮门，成为一个房地产资源的整合者。

　　这个战略下，朗诗的规模迅速做大。

　　2014年，朗诗销售额106.2亿，行业第74位；

　　2017年销售额318亿，行业第66位；

　　2021年销售额471.5亿，行业第60位。

　　但仔细看的话，会发现朗诗的权益占比逐年走低。

　　2019年至2023年，朗诗的合约销售额权益占比分别为58.9%、54.8%、36.2%、15.3%、15.3%。

　　也就是说，从销售端看，轻资产的开发代建业务成为朗诗的核心业务。

　　但从营收端看，开发代建业务难以支撑朗诗的发展。

　　2019年至2023年，开发代建业务营收占比12%、8%、9%、2.5%、4.6%。

　　到今年上半年，朗诗总营收13.2亿，开发代建业务营收1.83亿，占比14%。

　　轻资产转型10年，朗诗的代建业务不仅兜兜转回到了原点，开发业务也因为没有过多的资源投入而不断萎缩。

　　作为行业内最早转型轻资产的房企之一，如今回过来来看，朗诗的转型，恐怕很难说是成功吧。

　　结语：

　　最近几年，朗诗似乎有些“不务正业”。

　　地产开发、物业服务、资产运营、长租公寓、养老、建筑设计、家居等等，甚至还做起了爬山的生意。

　　朗诗创始人田老板早就说了：

　　‍‍‍“活下来很重要！”

　　为了活下来，朗诗尝试了一次又一次。

　　什么都想做，但似乎什么都没做好。

　　眼下的这份中期业绩，朗诗还能好好地活下去吗？我们拭目以待吧。

　　主编：张艳

　　责编：Eric

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