董事长自愿降薪50% 迪阿股份站在变革拐点

迪阿股份（301177.SZ）高管降薪50%的新闻，冲上了财经新闻榜的热搜，这种关注反而超过了其业绩本身。

近日 ，迪阿股份公布2024年半年度报告。与半年报同一时间发布的，是高管降薪的公告：董事长张国涛、总经理（总裁）卢依雯自愿提出自2024年8月起各降薪50%，表明对公司长期发展前景的信心及与公司共同进退的决心。

在一位市场人士看来看来，迪阿股份管理层降薪这一举措，不仅降低了公司的管理费用优化了工资分配结构，还提振了全体员工和投资者的信心。

从2024年半年度报告来看，迪阿股份实现营业收入7.8亿元，净利润3281.4万元，第二季度净利润同比增长107%。

“从销售数据来看，第三季度经营情况还要优于第二季度，公司内部有信心，但这个数据能持续多久，取决于全公司共同努力，力争下半年经营优于上半年。”在8月30日举行的业绩说明会上，张国涛强调。

受宏观经济影响，上半年中国整个珠宝首饰行业面临的挑战。然而深入分析迪阿股份的财报可以发现，面对营收、利润的压力，迪阿股份在成本控制、运营效率等方面仍展现出了一定的韧性。公司通过优化门店布局、减少低效投入、提升线上渠道效率等措施，有效降低了运营成本，为未来的复苏奠定了坚实的基础。

“成立十余年，DR的初心没有任何改变，帮助更多人表达爱，让爱情幸福长久。DR让内心对爱更笃定，但在作品的表达上，DR还有增长的空间。”张国涛说。

深度洞察用户表达爱的需求

作为迪阿股份的核心业务板块，DR钻戒在报告期内依然保持着较高的市场关注度和品牌影响力，DR钻戒的品牌理念“一生只送一人”依然深入人心，成为众多消费者表达爱情承诺的首选。

从收入构成来看，迪阿股份的求婚钻戒占比77.43%，结婚对戒占比19.24%，因此迪阿股份的业务跟整个钻石市场行情息息相关。

报告期内，同为珠宝首饰类目的钻石品类零售端需求恢复不及预期。尽管当前国内有效需求依然不足，消费市场恢复基础仍需巩固，居民消费能力和消费信心有待进一步提升。

但长期来看，天然钻石在过去50年间以4%的复合增长率增值，韧性十足；天然钻石上游供应量减产，波士顿咨询报告显示，2033年预计全球年产量将降至1.1亿至1.2亿克拉之间；与此同时，天然钻石下游需求将缓慢增长，2023-2033年，其需求年复合增长率的最可能范围为2%-4%。

目前处于结构性调整和变革的珠宝行业，正在适应不断变化的市场环境和消费者需求。

基于对中式浪漫婚嫁的深度理解，融合“一生·唯一·真爱”品牌理念，迪阿股份确立了高端婚嫁黄金的产品线定位。报告期内，公司布局黄金饰品颇有成效。

通过深入研究和挖掘中国传统婚嫁文化中的元素，迪阿股份创意展现中西文化爱情的完美融合，推出了包括DR ETERNAL RING系列、DRAGON系列、KING & QUEEN系列以及“一生一世”系列DR黄金手捧花等在内的多款高端婚嫁黄金产品。

除此之外，张国涛透露，下半年会针对会员用户推出更具性价比的经典款黄金珠宝。

张国涛表示，不希望迪阿股份成为一家综合性珠宝企业，而是面向轻奢和年轻人，更好服务准结婚和结婚用户，满足人们表达爱的需求。

与公众所知不同的是，迪阿股份同样是一个科技研发驱动的公司。2024年上半年，迪阿股份研发投入占营收比达1.20%，占比持续增高。目前，迪阿股份已拥有超200项国家专利，远超行业标准。

在手资金充足“安全垫”丰厚

自成立以来，迪阿股份是一家坚守长期主义的公司，即便面临可选消费疲软，公司财务状况仍堪称优秀，资本面的实力大幅优于同行。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长3.57倍，投资活动产生的现金流量净额7.13亿元。

而翻阅过往财报便可发现，迪阿股份经营活动现金净流量已连续7年为正。

另一方面，账上雄厚的流动资金也为其穿越周期多了一份底气。

报告期内，迪阿股份现金及现金等价物、理财产品合计达61.01亿元，是一年内到期有息负债的3.13亿元将近20倍，资金状况保持稳健。

截至8月30日收盘，迪阿股份市值为76.52亿元。熟悉二级市场的投资人认为，公司在手现金接近公司市值，是价值低估的一种表现，和市净率有一定类似之处。

偿债能力方面，迪阿股份资产负债率已降至11%，创历史新低，领先同行。公司总负债也从原来的10.57亿元降低到7.58亿元，同比减少28.32%。

对于识别盈利水平的财务指标，迪阿股份综合毛利率为65.9%，尽管较上年同期下降3.4个百分点，但仍明显优于同行。

其主要原因是主要系受黄金金价上涨影响，毛利率有所下降，另外因本报告期黄金产品收入增加使得收入和成本结构发生变化所致。

市场人士认为，相对国内其他珠宝品牌而言，迪阿股份全自营、轻资产模式，以便可以更好地控制自身的存货水平、维持较低的开店成本和良好的现金流，整体品牌战略升级的执行力强，调整灵活性高，抗风险性更高。

值得注意的是，迪阿股份还将注重投资者回馈和社会责任的履行。报告期内，迪阿股份每股派息0.5元，共完成2023年度分红派息2亿元（含税）。公司上市以来连续三年进行现金分红累计分红金额超过14亿元。

渠道减负势能明显提升

2024年，渠道优化调整仍是迪阿股份的主旋律，但调整幅度明显变小，调整已经接近尾声。

据悉，迪阿股份对增利空间小、低势能或与品牌形象不符的门店主动进行关闭和渠道置换；对一线、新一线、二线城市核心商圈、高势能商场持续攻坚，与城市头部商业项目保持稳固合作机会，以强化品牌势能。

另一方面，迪阿股份针对原有渠道进行改造和空间形象升级，全力推动渠道新版空间形象焕新升级，营造真爱体验空间，迪阿股份花了心思。

2023年，公司开启“全球高端旗舰店计划”，在国内顶级商圈开设地标级旗舰店。

今年上半年，重点着眼于以城市为维度的效益提升，迪阿股份完成新开门店7家，三线及以下城市渠道则逐步回归单城单店模式，上半年已进驻优质空白城市如张家口及连云港2座城市。

针对当下环境，迪阿股份更注重单店坪效、单店盈利和总服务人数。财报显示，新开门店报告期内实现营业收入123.70万元，新开门店实现销售毛利82.93万元。

据悉，迪阿股份新版空间形象在DR红的基础上融入婚生态、轻法式浪漫设计风格，同时公司对存量门店动线优化改造升级。

下半年公司将继续对城市标杆店进行品质升级，以提高品牌层次，同时对城市标杆店优先各方资源配置，由里至外做到高势能、高产出的双高效益。

市场分析人士认为，DR品牌看齐的是奢侈品牌的打法，与卡地亚、蒂芙尼、宝格丽等高端珠宝品牌同样，采用全自营的方式，来保证对品牌形象的控制。秉承高端品牌定位的老铺黄金，也仅有30多家门店。可见门店并不在多少，而在于门店是否与品牌的定位相符，是否可以更聚焦于用户情感从而打造出高势能品牌。

截至报告期末，迪阿股份门店数量为451家，分布于境内31个省/自治区/直辖市的198个城市，境外2家分别位于法国巴黎和中国香港；境内门店主要布局在三线及以上城市，其中分布在一二线城市的门店有277家，占比约 61.69%，分布在三线及以下城市的门店有172家，占比约38.31%。

线上渠道的投入和建设也是迪阿股份上半年的发力所在。通过电商平台、社交媒体等渠道拓展销售网络，提升品牌曝光度和市场占有率。这些措施不仅降低了公司的运营成本，还增强了公司的市场响应能力和抗风险能力。

“要做全球的DR”

国际知名的珠宝品牌大多起源于欧美，这些品牌不仅代表了珠宝行业的高端工艺和设计，也承载了各自独特的文化和历史。

作为一个年轻国内品牌，迪阿股份全球市场出击实属不易，秉持着长期主义，试图在一众高奢品牌中发出中国声音，乃至占据一席之地。

2024年4月，“巴塞罗那婚纱时装周”盛大启幕，DR钻戒作为中国高端珠宝品牌的代表，与意大利顶奢高级定制婚纱品牌Corona Borealis携手演绎了跨越国界的婚礼美学。

大秀上，模特新娘身着 Corona Borealis 婚纱,头戴DR LOVE MARK 冠冕，宛如从古典油画中走出的女神，闪耀着独特光芒的钻石与华美婚服交相辉映，既展示了婚嫁文化之美，也让世界领略到当代中国高级婚嫁珠宝的魅力。

DR品牌对全球的影响力不仅限于此， 截至6月30日，全网新媒体上拥有超3000万粉丝，在TikTok等海外社交平台粉丝达68万+，已然成为年轻群体认可度较高的珠宝品牌。“今年上半年累计近4个亿的曝光，欧美市场对DR品牌的好感度还蛮高的。”张国涛称。

财务数据显示，2024年上半年，迪阿股份私域粉丝418.21万人，同比增长26.31%。迪阿股份海外业务收入规模及占比创新高，其海外市场的品牌影响力和口碑快速上升，“darry rings”相关话题搜索在“TikTok官方Creators Search Insights 6月趋势榜”上一举登顶，遥遥领先。

有据于此，2023年，DR钻戒荣获全球知名权威机构沙利文授予的“全球第一钻戒品牌”市场地位认证，这一荣誉不仅是对迪阿股份品牌实力的认可，也是对其市场策略成功的肯定。

张国涛表示，海外销售数据占总营收比例还不算高，但呈现很好的增长势头，下半年会考虑在美国洛杉矶或纽约开启线下店。

对于海外市场的打法，张国涛认为，海外市场同样要注重复购率，不仅要秉持“一生只送一人”的概念，还需要坚守“一人送一生”的理念。

“要把DR做成全球的DR，全球人民对爱情的观念实际上没有太大的差异。争取把目前DR的全球第一钻戒品牌这一成绩夯实，是我们真正的梦想。”