估值235亿！女科学家干出全球第一，要IPO了丨企业动态

又一家超级独角兽要IPO了！

近期，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（以下简称“英诺赛科”）向港交所递交上市申请。中金公司、招银国际担任联席保荐人。

这是一只来自第三代半导体赛道的超强独角兽。英诺赛科成立于2017年，全球首家实现量产8英寸硅基氮化镓（GaN）晶圆的公司，也同时是全球唯一具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司。

2023年，英诺赛科的收入在全球所有氮化镓功率半导体公司中排名第一。

今年，英诺赛科完成了E轮融资，投后估值达235亿元，成功跻身超级独角兽行列。

女科学家归国创业

骆薇薇毕业于新西兰梅西大学，获得应用数学博士学位后，在美国宇航局（NASA）工作了15年，从高级项目经理一直干到了首席科学家。

2015年，适逢半导体领域回国创业的风潮，骆薇薇一下子瞄准了第三代半导体产业的发展机遇，便毅然决然回国组建团队。2017年，骆薇薇成立英诺赛科。当时，只有一名员工愿意追随她回国创业、研发费用迟迟没有着落，可谓困难重重。

骆薇薇选择了“超难”行业。氮化镓(GaN)是一种具有高频率和低导通电阻的宽带隙半导体材料，已成为功率半导体行业持续变革的核心。2014年，世界上最早的氮化镓充电芯片出现，让骆薇薇看到了这个市场的潜力。

可是，当时的氮化镓尚且没有大规模商业化应用，很多企业大多选用6英寸或者4英寸工艺，而骆薇薇却带领着英诺赛科选择8英寸工艺。相较于6英寸硅基氮化镓晶圆，8英寸的晶圆晶粒产出数增加80%，单一器件成本降低30%。但不得不承认，这是一件许多内行都不敢做的事情。

在她看来，经验不该成为发展的瓶颈和壁垒。“如果觉得它是可行的，你所有的感官和智慧都会为之敞开，你会找到路径去做。对于在‘无人区’中探索，我好像没有那么多的恐惧心理，我会去判断这个事情在执行层面的可行性，再根据逻辑一步一步把它完成。”

英诺赛科在招股书中提到，截至2023年底，公司拥有397名研发人员。公司在全球有约700项专利和专利申请，涵盖芯片设计、器件结构、晶圆制造、封装及可靠性测试等关键领域。

创业7年，如今她将收获自己的第一个IPO。

五轮融资，估值235亿元

成立7年以来，英诺赛科历经五轮融资，总融资金额为60.34亿元。投资方包括了朗玛峰创投、招银国际、华业天成、钛信资本、中天汇富、国民创投、毅达资本等知名机构，也受到了苏州、深圳、珠海等地方产业基金的加持。

值得注意的是，除了A轮的5500万元融资，英诺赛科每一轮均是超大的融资额。

2019年10月，公司完成B轮融资15.02亿元；2021年5月，公司完成C轮融资14.18亿元；2022年2月，公司完成D轮融资26.09亿元。

今年4月，英诺赛科刚刚完成了E轮融资，融资金额为6.5亿元，公司投后估值达235亿元，已经堪称超级独角兽，合计五轮融资金额超过60亿元。

作为行业龙头，英诺赛科获得不少知名资本的青睐，其中就包括宁德时代的创始人曾毓群。这是他以个人名义投资的首家半导体公司。

2021年1月，宁德时代创始人曾毓群以个人投资者的身份花费2亿元认购了英诺赛科7504.54万元的注册资本，2023年4月，曾毓群将其拥有的注册资本无偿转让给配偶洪华灿，目前，洪华灿的持股比例为1.78%。

值得一提的是，2023年，宁德时代成为英诺赛科的第一大客户，贡献了1.90亿元的收入，占总收入的比重为32.1%。

目前，英诺赛科的创始人、董事长骆薇薇直接持股5.9%，间接持股23.1%，并通过协议，持有公司联合创始人持有的5.47%股权，合计控制公司34.48%股权。

此外，英诺赛科的管理团队中可谓卧虎藏龙。CEO吴金刚是中国科学院兰州化学物理研究所物理化学博士，此前是中芯国际技术研发副总裁。CFO钟山，也曾是几家上市公司高管。

三年亏超60亿元

据了解，英诺赛科拥有全球最大的氮化镓功率半导体基地，产能达到每月1万片晶圆，是全球首家实现量产8英吋硅基氮化镓晶圆的公司，亦是全球唯一具备产业规模提供全电压谱系的硅基氮化镓半导体产品的公司。

氮化镓是一种宽禁带半导体，具有卓越的开关性能，可实现更小尺寸、更高效率和更低成本的电源系统，产品应用于汽车、数据中心、太阳能电机驱动、消费电子产品的氮化镓晶体管。

按收入计，英诺赛科于2023年在全球所有氮化镓功率半导体公司中排名第一，占氮化镓功率半导体行业市场份额的33.7%。

不过，英诺赛科目前仍未实现盈利，近三年的亏损就已超过了其五轮融资的总额。招股书显示，2021年至2023年，英诺赛科分别录得营收6821.5万元、1.36亿元、5.93亿元；录得年内亏损33.99亿元、22.06亿元、11.02亿元。

对于持续亏损的原因，英诺赛科称，主要是生产设备大幅折旧、大额研发开支、销售及营销开支的不断增加。报告期内，公司的销售及营销开支分别为2840万元、6930万元、9010万元；研发开支分别为6.62亿元、5.81亿元、3.48亿元。

英诺赛科称，研发开支的减少主要是因为自2022年第二季度起，英诺赛科从研发阶段进展至大规模生产阶段。报告期内，公司的产能利用率分别为72.3%、69.8%、71.8%。

此次IPO，英诺赛科拟将15%的募资资金用于研发和扩大氮化镓产品组合；50%的募资资金用于扩大8英寸氮化镓晶圆产能；此外，英诺赛科还计划扩大分销网络、营运投入等用途。